近日，第五届创新创业大赛电子信息行业总决赛在苏州举行。会上，在天使投资公益大讲堂专场活动中，主办方首次设立了《天使投资培训专场》环节。为的是能够提升大赛整体服务品质，彻底打通创业者和投资人之间的关系纽带。因此，大赛将帮扶对象由单方面对创业者的帮扶，拓展到还未成熟的天使投资人，希望可以为创业朋友们提供一些实质性帮助。
活动现场，元禾原点创投总经理及执行合伙费建江，发表了题为《天使投资的哲学》的演讲。
以下是演讲全文，由创业邦整理：
我的四点分享内容：1、早期公司的特点。2、如何评估早期公司。3、投资特点。4、感悟。
大家看到这个小企鹅，大家会想到什么?你脑子里第一反应是什么?
其实我的第一反应是腾讯。我刚刚查了一下腾讯今天的市值是2万多亿港币，目前在中国已经超过阿里巴巴，是市值最大的公司了。
早期投资公司有什么特点?从腾讯的例子可以很明显的看出来，第一个就是说不清楚。当时那个时间点马化腾你去跟他谈，你的商业模式是什么?你未来靠什么赚钱?说不清。很多时候我们说清楚的时候，是把自己说圆了，但是是不是真是那么回事儿?未必。
第二个就是道不明。这个事情怎么做，什么样的战略战术，很多时候其实也是不清楚的。包括整个商业模式设计也是不清楚的，或者说清楚了之后其实还是会经常发生变化的。我们看到很多创业公司，从一开始到最后，中间的商业模式几经调整，为什么调整?那就是因为前面是错的，后面才调整。你当时以为想明白了，但是未必想明白了。
第三个就是看不懂。看不懂就是说投资人的，这个也不怪投资人，因为你说也说不清楚，道也道不明白，那对投资人来说肯定也看不懂。当年马云说我要在网上面卖东西，谁信啊?所以当时IDG也没有投阿里巴巴。而且每一个投资机构都有自己的观点、背景和专业的局限，很多时候看不懂是很正常的。
第四个就是轻飘飘。特别是早期模式类的互联网公司的特点就是轻飘飘，所谓轻飘飘就是没有什么资产，就几个人弄几台电脑就开干了，这跟传统的原来的企业其实是特别大的区别，当然现在可以看到，有一些技术类的制造类的公司，它不是轻飘飘的。以前所谓线上线下相结合的公司，有些也会做得很重了。
看完这些早期公司特点之后，我们就会问，下一个腾讯在哪里?现在我们不流行这个词了，现在流行什么词啊?现在流行“独角兽”，现在我们一般都要问下一个“独角兽”在哪里，我怎么才能发现下一个“独角兽”?
怎么样发现呢?刚才也讲了说也说不清，道也道不明，看也看不懂。这是我们的一些体会。早期的投资真的没有什么方法，我们就看几个大的方面。人，背后就是这个优秀的团队。势，也就是未来高增长行业里的领头羊。事，也就是可增长可复制的商业模式。
这三个方面，我们可以把它再稍微分解一下。人，这是最最关键的因素。我们说早期投资，其实就是投人，人是一个永恒的主题，在任何的投资里面其实都离不开人，特别是早期里面，人的因素显得更加重要。
这就是早期投资的特点，而且这三个东西，我经常在反思，人势事。很多时候还要把重点关注在前面两个点，特别是公司很早期的时候。为什么我说这样一个问题呢?其实我做投资也挺长时间了，有十几年。说老实话，越往后做投资，特别是这两年我在做一些投资决策的时候，在拍板的时候，说老实话，犹豫的程度反而比前几年高。
早期投资的特点：估值。项目谈到最后很多落脚点就落在估值上面，这个公司值多少钱。早期公司估值就是科学+艺术，理论上估值是有一些科学方法，比如说先进流量法、相对数、PS、PB，这些东西在大多数早期公司里面是用不着的。
感悟，我们说投资就是江湖，是江湖就有不同的门派，不同的打法，不同的逻辑，形成不同的江湖地位。如果你要做投资，你要在这个江湖里面混，你还想混出一定的名气和影响力，那你必须得做早期投资。你去一个传统行业，你投了一个公司，赚了三倍五倍，你投了十个公司都是这样的，一分钱没亏，没多少人会喜欢你的，而且你的名气也没有人帮你去传播。江湖的影响力是靠什么?是靠口碑传播的。
那什么样的东西才具有口碑传播的效应呢?第一，这个项目的倍数足够高，至少50倍以上。第二，这个项目要具备互联网传播的效果。这样的项目一定是早期的项目，在PE项目里面能赚十倍就谢天谢地了。所以早期投资一定是奠定你江湖地位最最重要的一个方面。
哲学其实是我们最根本的思考，我有时候跟创业的人说，很多时候你把哲学三个最基本的问题想明白了，很多事情就想明白了。大家知道哲学最基本的问题是哪几个问题?1、我是谁?2、我从哪里来?3、我往哪里去?
我是谁?就是我作为一个创业者，我作为一个团队，作为投资人，我要去看或者作为创业者我干这个事，我的能力是什么?我具有什么样的能力。我是擅长编程，我还是擅长演讲，还是我擅长去做销售，擅长去搞关系，你的能力自己要认识清楚。我的性格是活泼的外向的，我还是沉闷的，要把自己搞清楚，要深刻的认识自己。
我从哪里来?就是你要思考你的背景，以及背后所带来的这些资源。
我要到哪里去?也就是你的最终目标是什么，你要干什么事。这三个问题是哲学最基本的问题，也是最粗浅的问题，也是我们必须要想清楚的问题。
每一个创业者每一个创业公司要根据自己公司的特点去决定，你要采取什么样的融资节奏最合适。
关于企业融资我总结过四种类型。1、小步快跑。2、高举高打。3、稳扎稳打，4、小本经营。这四种就代表了不同企业的类型和不同团队的素质和不同的商业模式，那么整个企业的融资节奏和金额都是有很大差异的，包括你选择的投资机构和选择投资的币种都是有很大差异的。
我们经常说错过这个村就没这个店了，就是这个道理。而且我个人觉得人的运气一定是守恒的。上帝对每个人都是公平的，不会对哪个人特别照顾，也不会对哪个人特别凶残。马云这么难看，必须得给他一点运气。在此我特别特别的奉劝创业者，如果你想创业成功，有件事情你们是千万千万不能去干的。知道是什么吗?买彩票，万一买了彩票，中了奖，公司就完蛋了，所以我从来不买彩票，我要对我的LP负责任，我要把所有的运气放在投资上面去。这个运气也不是凭空来的，而是要攒的，把人品攒到一定程度你的运气才会好。所以有损于你攒人品的事情奉劝大家千万不要做。
最后有一段总结语，这段话其实是说给做早期投资人的。
每一次创业，都是故事，无论喜悲，值得我们认真聆听。
每一位创业者，都是楷模，无论成败，值得我们尊敬。
