编者按：本文转自李楠，作者新浪科技，创业邦经授权转载。
2018年1月，咖啡市场迎来一位搅局者“瑞幸咖啡”。基于新时代新潮流，其品牌主张提到，以新零售模式改变咖啡消费体验。2019年5月17日，与最初运营相隔不足一年半，瑞幸咖啡登录纳斯达克，刷新全球最快IPO纪录。开盘价较发行价上涨47%，瑞幸市值直接逼近60亿美元。
作为瑞幸的投资人，愉悦资本创始及执行合伙人刘二海将它称为“数据咖啡”，并称它是建立在“新基础设施“上的产物。正是因为新基础设施的成熟，高品质与相对低廉的价格才能结合到一起。
咖啡并非新鲜事物，但“数据咖啡”的概念或许只能在大数据潮流兴起的时代才会出现。太早，数据的重要性不会得到充分重视。再晚一些时候，数据的利用无所不在，可以和任何事物绑定。照刘二海从事投资的分析，瑞幸咖啡是新基础设施变化引发的事物。
从事投资多年，刘二海手上有智联招聘、人人网、神州租车、摩拜单车、蔚来汽车等诸多项目，谈到投资思考时，新基础设施一次常常被他提及。新基础设施有机会，有新速度，而瑞幸的成功，也是这种新基础设施孵化的果实之一。
创业维艰，瑞幸迎来愉悦时刻。对刘二海来说，应当也是如此。稍早时候，刘二海接受新浪科技采访，谈及对他关于投资与瑞幸的思考。
“不赚快钱”
在外界看来，瑞幸咖啡一路扩张，飞奔上市，与近几年见到的创业公司上市周期并不一样。刘二海坦言：“我们都知道科技摧枯拉朽的力量，我也了解瑞幸这个团队的实力，但即便如此，我们当初投资的时候也没想到瑞幸可以这么快速上市”。
那么，瑞幸现在上市是不是太早？刘二海认为，“从估值的角度已经挺不早了”。
刘二海以星巴克做对比。作为跨国连锁咖啡店巨头，星巴克拥有近五十年历史。在中国内地，星巴克于1999年1月在北京中国国际贸易中心开设第一家门店，之后陆续开店3600家，覆盖超过150个城市，拥有星巴克伙伴近50000名。在资本市场，星巴克目前市值金接近千亿美元，然而当初上市之时，它的估值仅2.7亿美元。
对照之下，瑞幸咖啡虽然诞生不过一年半，但是依据17美元/股的发行价，其市值将超过40亿美元，而开盘价比发行价上涨47%，瑞幸市值逼近60亿美元。所谓快与慢，早与晚，有相对与绝对的差别。在刘二海看来，瑞幸之快，绝对时间上自然是快，但相对来说并不是。
在刘二海看来，衡量快慢的指标并非是时间。他表示，做完今年4月18日BlackRock那一轮1.5亿美元的B+轮融资，瑞幸的估值是29亿美元，这个估值水准是一个很合适去上市的体量了。IPO是把公司拿到公开市场上，如果公开市场接模型、相信未来发展，那就能发得出去。二级市场分析师在做投资决策前会去做很多调研，跟公司沟通数字，这是最关键的。“你拿不出来数据，人家也不会搭理你的。他不会因为你营销广告做得好，或者你是谁谁谁就特别热情，那不可能”，他认为，在这个市场里只有数据、价值这些客观的、中性的指标，没有所谓的“快”和“慢”。”
类似的情况，其他领域也有体现。比如摩拜单车与滴滴。摩拜单车在2017年的每天骑行次数已经达到2000万次，滴滴日单量达到2000万也是在2017年，但摩拜成立于2015年，滴滴的历史则起源于2012年。其中差别，有单车与网约车两种需求本身的差别，在刘二海看来，也有大环境下新基础设施发生变化的差别。
另一方面，刘二海提到要看“企业增长的速度”，“人们以为科技创新是一个创新，我认为管理的创新和思维模式的创新更是重要的创新。”
与星巴克传统的开店模式不同，瑞幸是从线上向线下扩张。通过线上渠道集客，快速起量，然后借助数据挖掘分析，在合适地点快速开店。同时瑞幸咖啡的价格相对星巴克要低，也对发展起到促进作用。截至2018年年底，瑞幸咖啡的门店达2073家，瑞幸咖啡创始人、CEO钱治亚在年初提到，2019年瑞幸咖啡将在全国新开设2500家门店，门店总数将达4500多家。
刘二海认为，瑞幸是移动互联时代的新物种。“什么叫物种？必须是里头的基因不一样。什么叫基因？我理解企业的基因就是它创造价值的价值链不一样”。在他看来，都是买点原材料，给用户做一杯咖啡喝，但是传统方式是门店获客、门店服务，瑞幸是网络获客，部分门店服务，大量自提少量配送，所以它价值的环节发生了巨大的变化，最重要是这一条。
据刘二海介绍，瑞幸总部的技术团队有800人。商业分析、数据等有自己的体系。以后各种各样数据越来越多，各种各样的分析会越来越多，而拥有数据在他看来是相当重要的一件事。
新基础设施机遇
刘二海认为， “新基础设施”的成熟将为中国孕育出一批投资和创业的机会。移动互联网、移动支付、物流、云计算、中国制造，这些成了中国的新基础设施。
“我们都把它称之为基础设施，它是要做另一件事情的基础，包括咱们这个途虎养车、瑞幸咖啡等等这些事情。” 刘二海还曾撰文指出，“事实上，我们在分析创业公司可以抓住的、改造产业的机会时，着重提到了基础设施。”
“对基础设施逐渐完善，为现代服务提供了保障。信息流、资金流和物流是现代服务业中基本的要素。快递的迅速发展，使得电子商务迅速普及。无处不在的手机支付，让众多服务成为可能。后台大数据的计算和处理能力，让共享单车的运营更高效。”
“我们其实看咖啡这个品类很久了，直到2018年，瑞幸咖啡创立才彻底引爆了这个市场，就是因为在这个时点上，中国的这些新基础设施成熟了。“刘二海强调，瑞幸咖啡是商业史上客户关系的革命，开启了商业世界中所有客户与商家直接沟通的时代。
基础设施发生变化后，演化出新的机会，也给行业发展带来新的变化。移动互联网浪潮催生巨头的速度比PC互联网更为迅速，而在当下，如已经处在风口的小程序，和即将到来的5G技术落地普及，必然给行业发展带来新的特点。刘二海阐述瑞幸咖啡的视角，也可以也给用在近年兴起的其他产品之上。
也可以说，因为有新的网络社交基础设施，才有了拼多多这样社交电商的兴起。很多人第一次使用拼多多，都是由微信群收到家长朋友发来的砍价链接开始。
刘二海认为，中国正处在从一个老经济转换成新经济的过程，而新基础设施是新经济最重要的表现形式，更加准确地表述了转型过程。新基础设施与技术有关，但技术并不是其全部。基础设施的重构，会带来产业的剧变，而基于新基础设施的众多行业都将出现大量投资机会。
“中国是全球新基础设施发展最成熟的国家，我们认为基于新基础设施的中国机会才刚刚开始。”
刘二海的“愉悦”
瑞幸上市了，下一个瑞幸或许也会很快诞生。
关于投资，愉悦资本总结了 “面向根据地”的打法。此前，愉悦资本通过投资易车、神州租车、神州专车、蔚来汽车与小猪、蛋壳公寓、梦想家等在汽车/出行、居住/空间方面建立了根据地。通过投资瑞幸咖啡、天使之橙等，愉悦开始建立新的根据地。
面向根据地的打法需要三个条件，其中之一，是在行业里先投资出一两家数一数二的项目。关于如何寻找具备潜力的优质项目，刘二海笑言，这是一个尝试、总结、再尝试、再总结的过程。关于对投资行业的认识，刘二海提到了“熬”。
做投资，“既要有准备，也要有运气”。刘二海认为，要成为基本合格的投资人，至少需要十年时间。这与他设定的目标有关。刘二海谈到自己的投资标准，概括起来是：十年完成五个早期投资项目，均达到1亿美元左右的退出回报。“这是我的硬标准，如此可被尊重为像样的投资人。”
在官网简介中，愉悦资本提到：“创业维艰，愉悦相伴”。 愉悦资本始终与创业者站在一起，分享创业过程中的艰辛与喜悦。早先创立愉悦资本的时候，刘二海认为VC是个“小行业、苦行业”。不过四五年时间过去，愉悦资本诸多项目发展迅猛，愉悦资本自身也收获 “愉悦”。
刘二海谈到了他对愉悦的定义：“经过艰苦努力，达到成功后的平静” 。上市钟声敲响之时，他应该已经收获新的愉悦感受，而此后，又是新的艰苦历程。不过咖啡提神，下一段路程，或许会更为兴奋。
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