百家现金贷在去印度的路上

编者按：本文转载自志象网，作者罗瑞垚，创业邦经授权后发布。

班加罗尔中餐馆聚缘饭店的生意好了起来。

它四月份在百尺路上开张，餐具和装修都是正宗的中式风格，大师傅是黑龙江人。刚开张那个月，除了周末，平日里餐馆都略显冷清。最近一两个月，创业者李志感觉餐馆的生意明显变好，因为国内现金贷团队来了。

“光前两周，来看机会的平台就有三四十家吧。”他告诉志象网（The Passage），大多数现金贷的团队连英文都不懂，飞到印度来看机会，落地第一件事就是找翻译。

七月末一个周二的傍晚，聚缘饭店的上座率超过七成，伴随着华语流行音乐的背景声，关于现金贷的交谈不时从席间传出。

这股现金贷出海印度的风潮，从2017年7月就开始刮起。国内现金贷赛道日渐拥挤，政策也开始逐步收紧，在横扫印度尼西亚、菲律宾等东南亚国家后，在2019年，印度成为现金贷出海的最热门的目的地。

从2018年下半年始，大大小小的现金贷平台都陆续来印度考察，但大多没有下文，落地者仍在少数。今年伊始，风向陡变。志象网（The Passage）观察到，来印度考察的投资团队激增，而且真刀真枪的开始做了起来，内部人士透露，最大的一个玩家，已经在德里附近组建了一个近两千人的团队。

李志估计，前两年在印度的中国现金贷平台也就四五家，而今年上半年落地的，已经接近十家。

陈超从2018年开始关注印度，他认为真实数字远超过这个数，因为现金贷出海基本上都是拿自己的钱，无需曝光去融资，各平台都倾向于低调行事，既不想吸引同行关注，更不想被媒体发现。

他认为，今年在印度开始筹备甚至落地的现金贷平台数量，可能会接近三位数。

去印度

之前，陈超在国内做的是贷款超市，向现金贷平台导流的流量生意。据他观察，从2017年11月开始，国内现金贷的政策一波接一波，越收越紧，现金贷的生意越来越难做。

陈超告诉志象网（The Passage），今年三月份之后，“基本上很多甲方做不动了”，出海成为了唯一的出路。

2017年年末，现金贷出海潮先来到了东南亚国家，印尼、菲律宾、越南都是热门选择，陈超的团队也把业务转移到了东南亚，先是给甲方导流。2018年他第一次来印度考察，但一直到今年6月来了第二次之后，他才下定决心落地印度，开始筹备印度公司。

“2018年来的时候，当时感觉市场才刚开始，现在也还很早期。”和陈超一样，不少此前考察过的公司也是今年才开始落地，他说，“去年国内多少还赚钱，今年干了都要亏钱。另外，海外的现金贷平台，他们的产品表现、逾期率这些也都出来了，就有更多的公司开始落地印度。”

选择印度开始做现金贷业务，陈超说最吸引他的就是印度的人口基数。“我们还是希望在大的市场，人多一点，互联网也正在发展，如果站不住脚，未来还有其他机会。”他说。

对于同样正在筹备公司落地的乔峰来说，他看中的，则是印度现金贷市场整体的潜力。今年年初开始研究印度市场的他，发现印度整体GDP增速快、人均负债率低、玩家数量少，市场仍然有一定的空间，就决定入局印度现金贷。

接受志象网（The Passage）采访时，乔峰展示了手机里的印度现金贷平台APP。他按照下载量分了三个文件夹，一共下了好几十款APP。

比较分析之后，他发现本地玩家以低利率的长贷为主，一般面向的是金字塔顶端的中产人群，针对的是他们买房买车的需求。而针对收入不高白领人群的短贷产品，这一两年才逐渐兴起，玩家不多，主要是出自中国团队的产品。

相比之下，中国团队的产品做得更好，相比本地玩家，利率也更高。

印度影子银行的坏账危机引发的一连串连锁反应仍在持续，业内人士一直呼吁央行放松流动性下限，激活贷款市场。银行和NBFC（非银行金融公司）干瘪的钱包，让本地的玩家也看到了新的商机。

今年7月，阿里巴巴在印度投资的Paytm与NBFCClix Finance联合，为用户提供数字贷款，名为“延迟付款或后付费”。2016年创立于班加罗尔、今年获得小米投资的Zestmoney，主要为用户提供在线购物、旅游、教育方面的消费分期，也曾告诉志象网（The Passage）它的月增长率在20%左右，且主要以二三线城市用户为主。

对于其他还没有对市场进行深入研究的人来说，印度市场的吸引力来得更为简单粗暴：廉价的自然流量。国内现金贷现在获客成本高昂，乔峰说今年徘徊在200元到500元之间。而印度则还有自然流量可用，即使是购买用户，成本也要比中国低得多。

王玉梅所在的某大型互金公司在印度做贷款超市，她告诉志象网（The Passage），她之前听到某平台的单个获客成本只有5卢比，行业的平均水平也只有十几卢比，即使相比东南亚国家来说也便宜了好几倍。

便宜的流量，自然让现金贷平台趋之若鹜。乔峰说，就像国内市场上，墨迹天气最后也给现金贷平台导流一样，最后很多平台都会把金融作为流量变现最主要的方法。“但这并不是一种正向健康的市场和社会发展方向，这种做法非常诡异，是一个市场衰落前的集体高潮。”他说。

他向志象网（The Passage）透露，前不久就有一个在印度做内容平台的中国公司找他咨询过。

“现在光找我的人都非常多了，每天两三个。”乔峰说，其中不乏在国内尝过高收益甜头的人，现在被迫出海，但又不了解印度市场，也催生了一批考察、注册、牌照等各个环节的服务商，而这样的服务商也开始盯上了印度。

最后的希望之地？

为什么今年中国现金贷平台在印度密集落地？业内人士都提到一个时间节点：315。

今年央视315晚会上，多家现金贷平台被点名，狠批“714高炮”的短期小额消费贷，砍头息、超高逾期利息也被曝光。政策的一步步收紧，陈超公司在国内的业务也萎缩严重。

2017，东南亚地区，以印尼为代表，迎来中国的现金贷军团。但两年混战下来，能够继续在印尼经营的中国公司已寥寥无几。

乔峰把东南亚市场做了一下细分：首先是人口最多的印尼市场，早在2016年就有中国平台落地，目前市场已经趋向饱和，监管也已经收紧，此前蜂拥而至的上千家现金贷平台大多已经撤退。

越南和菲律宾的市场都还处于比较早期的阶段，并且容量太小。陈超表示，越南的流量也已经相对比较难获取，风控数据也比较匮乏。

而老挝、柬埔寨等市场，要么人太少，要么人均GDP太低；新加坡、马来西亚又太富有，没有市场需求。算下来，目前东南亚仅剩的三个市场里，总体的条件都不如印度。

印尼金管局（OJK）不久前宣布，仅今年印尼就关闭了826家金融科技初创企业。激烈的竞争和监管高企之外，坏账也开始激增。李志说，印尼已经开始出现大范围的逾期，平均的坏账率达到了15%。

但印度市场一直都是有门槛的。与印尼等地刚开始一片蓝海，很快就可以落地放贷相比，印度市场的监管一直存在。

“这个市场完全和别的市场是不一样的，它合规性要求非常严，需要牌照、需要完整的缴税、需要合规。”乔峰说，印度市场可能跟有些国内公司想的不一样，需要达到一定程度的规模化才可以赚钱。但如果要实现规模化，又需要解决资金进出境的问题，合规的成本也很高。

事前监管的存在，也决定了它的利润不会像国内那么高。在印度，有个行业内人士心照不宣的规则，银行贷款的年利率是不超过36%，NBFC的利率则不能超过48%。李志说，再加上8-10%的服务费，总的年化利率在百分之两三百左右，与国内高峰时期的利润无法相比。

但随着其他市场的空间急剧收缩，印度成为了不少平台最后的希望之地。

王玉梅则说，今年已经上线的中国现金贷平台仍是少数，据她了解，更多的公司还在产品研发和找牌照的路上。

2017年年底开始，她就开始调研印度的互联网金融市场。当时，印度现金贷玩家还很有限，资本也尚未注意到这个市场，P2P也刚刚兴起，研究之后，她还是觉得做现金贷存在一定风险。

主要的用户群里有很大一部分是零信用记录的人，征信数据有限、个人信息收集有限制，甚至连统一的身份认证都没有。相比之下，贷款超市是更为稳妥的选择。

但对更多的中国平台来说，他们显然只看到了机遇。

“现在去东南亚基本上吃不着什么了。印度相对有点门槛，我们就先进去抢一个身位。”一位正准备公司落地的现金贷创业者告诉志象网（The Passage）。

印度难题

提起印度市场的落地难度，乔峰说，印度不会像曾经的印尼一样，可以有服务商一条龙承包整个落地，两个星期就可以放贷。印度央行的牌照准入和基于牌照的监管机制，决定了它本身门槛比较高。

乔峰说，“有好多人的产品设计好了，在自己的网站上挂一个链接，上不了线。”

借贷的牌照一般有三种选择：借牌照、收购和申请。申请牌照需要半年到一年的时间，为了早点上线，一般都需要先借牌或者收购牌照，王玉梅说，即使是收购，也需要两三个月来做尽调，完整的收购也需要半年左右。

借牌也不是一件容易的事。乔峰说，来的中国平台越来越多，有些平台的玩法也不那么合规，借牌照也不像之前那么简单了。“现在印度有些NBFC不愿意给中国人借牌照，以前有两个印度公司经常在一些群里问，现在都不提这个事儿了，以前答应的也反悔了。”

借牌照放贷，首先要支付手续费，乔峰说最高时牌照方的抽成高达年化50%，现在大概在15%到20%。其次，借牌照对于双方都存在风险，一个牌照下往往挂着不止一家平台，只要其中一家出了问题，牌照方和下面的公司都会受到影响。

王玉梅告诉志象网（The Passage），虽然在线注册NBFC有1100家左右，但实际上在运营的只有最多300家。乔峰也指出，现在可供收购的标的也并不好找。

而印度玩家更为谨慎，大多做的是利率低的长贷产品，至少也会有一些收入证明的要求，很少涉足小额短期现金贷。不管是被央行约谈还是市场上的负面反应，对于本地玩家来说，都是声誉方面的损失。

另外，早期入局的大平台也已经站稳了脚跟，据志象网（The Passage）了解，最大的两家现金贷平台的月放贷额度都达到了50亿卢比。

这是现在准备入局的玩家绕不过去的成本。“你要入局，就必须都给他们交’过路费’，牌照这个问题一定是需要时间的。”上述现金贷创业者说。

因此，即使市场上玩家仍然较少，但这一切决定了印度的现金贷市场，小平台的机会并不多。

“到最后这就是一个资金的游戏。”乔峰说，现在国内融资市场遇冷，出海的现金贷都需要自己解决资金问题，至少在启动阶段是如此。而印度市场的利润又相对较低，需要做大规模来提高利润，所以资金会是平台和牌照之外的最大限制。

另外，印度市场还存在着不可忽视的管理成本。不像印尼、越南等东南亚国家，在印度的华人不多，国内的文化、语言差异又很大，乔峰说，初步了解市场、搭建本地的团队对有些公司来说，也是迈不过去的坎。

监管的不确定性也仍然存在。乔峰感觉，现在中国人扎堆来到印度，监管已经开始盯上了中国人，牌照已经很难申请。要找到印度的合作方申请牌照，双方的信任又很难建立。

印度大恒竺成（Link Legal）律师事务所合伙人白大山（Santosh Pai）告诉志象网（The Passage），如果中国在线借贷公司有违法行为，不仅自己会被央行、严重欺诈调查办公室（SFIO）等执法部门调查，也会严重损害所有中国公司的声誉，因为在印度金融领域受到非常严格的监管。

“随着市场规模的扩大，在线借贷市场的监管规则也可能会逐渐调整。”白大山说，“但主要的原因是为了保护消费者，并不是针对中国公司。”

乔峰也认为，“印度市场仍然是一个合规性很强的市场，看起来空间很大，但中国那套玩法不一定做得起来。”

（应采访对象要求，文中李志、陈超、乔峰为化名。）