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编者按：本文来自格隆汇app，作者沽名，数据支持勾股大数据（www.gogudata.com），创业邦经授权转载。
今天是牛年港股第一个交易日，市场开门红。恒指高开下探后收涨，全天涨幅1.9%，并形成一个跳空缺口。
恒生国企指数涨1.31%。恒生科技指数高开震荡，收盘走高，涨幅2.72%。
个股来看，港交所涨2.43%，逼近此前553的高位。
板块来看，受春节档大超预期的因素影响，影视股集体暴涨。
受国际油价持续上涨的影响，三桶油大涨。油价则是由于寒潮袭击美国，美国广州——休斯顿——降下暴雪。位于中西部许多州的页岩油生产设备被迫关停，导致油价暴涨。今天没有港股通，在本地资金的偏好驱动下，本地股狂欢，汇丰、九龙仓、创科、恒隆、新世界、长实等股票涨幅居前。
还有一众小票的狂欢——基本上与影视、文娱沾点边的，市值在50亿以下的，几十万的成交量就能把价格拉上去40%以上.....
放眼全球，狂欢的不仅是港股。这个春节假期，海外全球资本市场都涨了不少，一片喜气洋洋。纳斯达克指数持续创新高，距离疫情暴跌的低点已经翻了2.13倍。
澳大利亚股市也逼近疫情暴跌前的水平。
还有英国富时100指数。
日本股市近期更是持续上涨，日经225指数重回三万点以上，回到1990年8月的水平，“失去的三十年”收复在即。。。
比特币交投于5万美金附近，自去年疫情底部至今翻了10倍。
原油也走出了疫情冲击的底部位置。美油价格突破60大关，回到了2019年平台期的价格。
……
这些全球股市与大类资产价格所反映出来的，像是一个处于繁荣早期阶段的全球经济。然而全球经济的现实，却远非如此。
数据来看，春节期间全球新冠肺炎疫情确诊病例人数突破1亿。疫情这一年发展迅猛，一年前的今天，疫情基本上都在中国，确诊人数不超过是10万。今天是1亿。到明年的这个时候，全球确诊人数会是多少？10亿？还是多少？天知道。
世界经济也是遭遇重创。除了中国和部分基数非常低的发展中国家，基本上都是负增长。但为什么资本市场如此繁荣？说到底就是放水。
2020年全球资本市场的逻辑非常简单，简单到傻逼，甚至具有侮辱性。“放水”两个字回答了所有问题。对于这样的行情而言，越简单越赚钱。港股最简单的策略是买腾讯，A股是买茅台，美股是买特斯拉。只要你有钱就行。闭着眼买，都能赚钱。
2021年，只要“放水”这个底层逻辑不发生变化，那么资产配置的策略就与2020年没什么区别。因此，流动性是否收紧就成了2021年全年行情的最关键决定因素。
在我看来，2021年，放水的格局基本上会继续维持。全球再放一年，是大概率事件。至少从春节这几天外盘来看，对继续放水的预期是非常强烈的，几乎是欢欣鼓舞，鸡犬升天。
有几个事件可以看出这种预期。
美国来看，拜登的1.9万亿刺激计划，年入7.5万美金（约合人民币50万）的美国居民，人头能拿到2000美金的补贴。这部分钱拿到之后干嘛？肯定是买股票（或者比特币）。
其他国家来看，澳洲央行刚刚最新表态，达到政策目标基本上要到2024年......
日本这次的说法比较隐晦。黑田东彦表示，日本央行正在“以一种灵活的方式”购买ETF。究竟是怎么买的我们不得而知；但结果来看，日经225指数已经被“买”回到了三万点以上，收复1990年8月的价位。“失去的三十年”，快要被黑田桑“买”回来了......
至于欧洲，最神奇的一个消息当来自意大利。意大利经历了多年政党谱系分裂，终于在2021年初找到了最大公约数——74岁高龄的老帅，前欧洲央行行长马里奥·德拉吉临危受命，出任意大利总理。德拉吉当年不惜一切代价与欧债危机作斗争，将欧洲带出泥潭的政绩；此次出任意大利总理则给人以信心。人们期待着继去年7500亿欧元之后欧洲再度出台刺激政策。
这一切概括起来其实就是一句话：2021年的货币宽松会继续。
到目前为止，有且只有中国，曾经提出过“考虑货币政策转向”的问题。除了中国之外，全球都在流动性宽松的汪洋里裸泳。而中国的货币政策，几乎不是“鹰派”，而是相当温和的巨大的鸽子，背后藏着一只很小的“鹰”。
目前大多数分析人士的预期是“稳字当头”，不搞“急转弯”。少部分即便是偏“鹰”的分析人士认为一季度GDP数据出来之后货币政策会收紧，但也是倾向于缓慢地收紧，而不是突然停水。
所以至此，全球货币政策的全景图就出来了：如果全球经济复苏超预期，需要收紧货币，那么中国一定是第一个；如果中国不收，其它国家都不可能收。
以美国和中国两个最大的经济体的货币政策走向去分析，存在以下几种情形：
四种情况中最有可能出现的是“情形2”，即中国缓慢收水，慢到市场几乎感觉不出来，或者是“嘴上不收，身体上收”——对外表态继续是“稳字当头”，但日常操作中稍微收紧。一旦有点风吹草动，马上呵护流动性。就像去年11月30日那次“意外”放水。
总之，这一轮中国收水会很慢。对比2009年在“4万亿”的刺激导致A股狂欢和万物涨价之后，2010年4月出台地产调控“国十条”，配合货币政策收紧，把市场杀成了噤若寒蝉，连着3年起不来。
而2010年之所以猛下狠手，是因为通胀太厉害，必须收紧。这次，实际上通胀还是比较温和的，也可以说是通胀跑到了资产价格上去。所以央行的操作空间相对宽裕。更何况，未来，政策对中国资本市场有几大期待：
1 承接楼市转移出来的资金；
2 有大量的科技创新型企业需要通过股市直接融资；
3 社保养老等资金入市，等等。
而这些都需要慢牛来配合，不能再搞出熊市。所以我认为，即便将来出现局部泡沫，监管当局也会给与一定的容忍度。除非像去年7月初那几天玩得太过火了，大盘三天涨10个点，那就要出来给行情降降温。
这就奠定了全年的流动性基调，大概率还是会依然宽松。
这样的环境下，股市怎么操作？
今年股市的主要逻辑，是货币政策与经济复苏的互相抬轿。经济好一点，货币政策退出，但利好业绩；经济差一点，货币继续放水，但利好估值。
唯一的问题是，许多热门板块估值已经不低了。未来有两种可能性，第一是低估板块追落后，第二是资金外溢到港股。
我个人倾向于第二种。落后板块无非是银行保险券商地产。地产在三条红线的压力下，成长性的逻辑没有了，未来地产会逐渐向第三产业靠拢；而金融板块是利率敏感行业，如果不大幅度加息，也很难走出太漂亮的行情。更重要的是，银行承担了许多股东利益之外的东西。例如去年银行业系统让利1.5万亿。
至于投资者，房价被“房住不炒”，同时A股热门板块估值已经不低，所以资金必然会外溢到港股。这个逻辑在今年1月开始就已经大行其道了，今年后面的时间里仍然会继续。只要中国内地的资金流动性不收紧，港股就会继续享受外溢效应带来的流动性。
所以，今年是去年的延长线，抱团、分化、头部聚集等现象会继续维持，并走向极致。
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