图源：图虫
编者按：本文来自微信公众号芥末堆（ID：jiemoedu），作者XXX，创业邦经授权转载。
在轨道交通行业，相比于投资巨大的工程建筑、车辆装备，轨道交通运维后市场往往被忽视。一份报告指出：轨交产业巨大的存量资产规模已经逐步成形，轨交后市场智能化的发展趋势已成为行业共识，伴随而来的是与之相关的专业培训、设备升级、装备维保、场地改造等智慧赋能产业将迎来黄金发展期。
尽管高度智能化，人仍然是运营环节的关键要素，尤其是在城市轨道交通后台运营、检查和维护方面对于相关技术人员需求较大。资料显示，目前每公里地铁需要运营人员约50-70人，城轨快速发展将带来人才缺口，从而为相关实操培训及供应市场带来增长空间。
目前国内除了交通领域知名院校开设轨道交通相关专业，还有数十家职业院校，以及数量庞大的非学历学校。在天眼查中检索“轨道交通”+“培训”关键词，截至2021年5月共找到1793条相关结果，可见一斑。
2020年是教育行业的上市大年，捷安高科（300845.SZ）、竞业达（003005.SZ）均于2020年第三季度在深圳证券交易所上市。加上2015年已上市的运达科技（300440.SZ）等，业务横跨教育培训与轨道交通的A股上市公司异军突起。
（捷安高科、竞业达的股价变化，以2020年9月为基准点，截取自Wind）
捷安高科上市后获得连续10个涨停板，国内教育FA机构华夏桃李资本提到：“捷安高科在创业板一路高歌，表明教育行业企业A股上市新时代已开启。”
不过，捷安高科和竞业达过了上市后股价非理性上涨阶段后都迎来了猛跌，2021年初以来都处于持续下跌状态，远逊于沪深300指数，似乎与相关职业教育发展情况不相符。或许几家上市公司近期相继披露的2020年年报中能找到一些答案。
三重冲击下，教育行业与轨道交通的交集
轨道交通从业工种繁多，不仅包括人们平时常看到的驾驶员、客运管理员，还有调度指挥员、车辆维修工、电务检修人员等。相较于实操培训，仿真实训不仅可减少对设备及运营时间的占用，提高培训效率，而且可以重复设置并模拟真实系统不便或不能设置的设备故障、异常现象、突发事件，具有操作方便、成本低廉且可控、安全性高的特点。
因此仿真实训已得到越来越多铁路局、地铁公司、开设相关专业的学校的认可，相关企业从而获得良好发展机遇。以上述单位为客户，偏向于To G的商业模式，回款与财政息息相关。从轨交培训产业链相关上市公司年报中，可以总结出2020年以来行业三个显著变化：
1.中国经济进入新发展阶段，轨道交通培训及相关产业链市场容量尽管仍保持增长，但整体幅度放缓；
2.疫情阻滞了行业展会和商务接洽，相关高等院校招投标项目较往年滞后；
3.部分地区财政预算因疫情出现调整，也导致部分项目的财政拨款进度受到一定影响。
受影响最显著的是新三板上的腾实信(430201.NQ)。腾实信主要从事高铁动车组、普速重载机车和城市轨道交通车辆运用安全、智能维护、全流程培训业务，在2018、2019年连续两年收入骤降、亏损之后，疫情成为压垮腾实信的最后一根稻草。
2020年疫情下，腾实信原计划的B轮融资无法实施，银行贷款无法偿还，控股股东持有的公司38.28%股份被司法冻结。该公司甚至因经营困难一直未聘请审计机构，导致无法按时披露2020年报，被股转系统警示：如果在2021年6月30日前仍无法披露年报，其股票存在被终止挂牌的风险。
（三家公司业务分布饼状图）
已上市企业中，捷安高科与竞业达2020年业绩均受到疫情影响，特别是捷安高科以开设轨道交通相关专业的院校为主要客户群，受影响较大：2020年营收和利润双双下滑，其中核心业务——轨道交通仿真实训系统产品营收为1.93亿元，同比下降12.99%。到2021年一季度更出现败退：营业收入仅为239.21万元，比疫情最严重时的2020年一季度还要减少82.95%，其解释为受春节假期阶段性影响，部分客户订单需求及交付调增，报告期内验收项目较少所致。
运达科技面向国铁、城轨、院校3大客户群，提供智慧培训、智能运维、智慧车辆段、智慧牵引供电、智慧物流5大解决方案。2020年年报显示，其智慧培训业务营收1.76亿元，同比下滑1.76%，占总营收的比例为25.36%，为其第二大业务（2019年该业务占比为25.97%，为第一大业务）。2021年一季度运达科技的营收、利润已经恢复了两位数的增长，从2021年目标来看，综合实训实现规模突破是其城轨业务的重点工作，而针对院校业务还将开拓新的市场，智慧培训业务规模和占比有望进一步上升。
相比于捷安高科、运达科技，目前竞业达的教育业务与轨道交通业务之间相对独立，但也在发力轨交等行业的实训板块。竞业达2020年业绩同样显著下滑，但2021年一季报受智慧轨道业务大增而导致营收与净利润都实现了3倍以上的增长。
如果从IPO之前的2019年业绩来看，竞业达的教育和轨道交通业务似乎已经平分秋色：营收占比分别为50.86%、48.79%。但这一情况在并不代表管理层的意图，翻开2020年报可以看出，竞业达2020年64.83%的收入来自智慧教学与智慧考试，轨道交通业务占比又降至30%左右，公司表示未来仍会将研发和发展的重心放在教育板块。2019年申报IPO时候的募投项目也显示，云端一体化智慧互联教学系统、新一代考试考务系统等方面都聚焦于教育板块的技术提升。
此外，根据年报，竞业达专门从事人才实训解决方案的控股子公司沃凯森在2020年实现营业收入1763.66万元，同比下滑14.23%，降幅与捷安高科同业务接近。
轨道交通运营企业加大对人才培训的掌控
据头豹研究院2020年发布的报告指出，全国大型城轨交通运营企业纷纷建立培训学校，为企业运营培训人才，如隶属于北京地铁的北京地铁技术学校、隶属于广州地铁的广州城市轨道交通培训学院股份有限公司（简称“广州轨交培训学院”）和隶属于深圳地铁的深圳地铁教育培训中心等。
此外，大型运营企业也会为新成立或正在规划中的城市轨道交通运营企业提供包括交通运输、资源规划及维护等方面的培训服务。
上述报告提到的广州轨交培训学院，背后不仅有广州地铁，还有重庆、宁波、佛山、苏州、南宁、南昌、无锡，共计8座城市的市属轨交公司作为股东，并且成立之初即为股份制，表明了这一模式冲击资本市场的野心，未来随着市场化地获取培训订单，打破了地域限制，业务有持续增长的可能性。有意思的是，宁波市轨道交通集团也是广州轨交培训学院的股东之一，却在2018年3月设立全资子公司宁波市轨道交通培训学院有限公司，大有竞争的势头。
神州高铁（00008.SZ）本为铁路监测技术和设备起家，业务逐步覆盖机车、车辆、供电、信号、线路、站场六大领域，成为国内首家打通运维全产业链核心系统的企业。相比捷安高科和运达科技，神州高铁可以提供全套设备，比仿真实训更接近真实场景。2016年10月，神州高铁变更部分募集资金用于仿真实验及培训系统开发，将为轨道交通的业主提供相关人员一系列自由设定场景的培训服务。神州高铁当时还表示，以此平台为基础，未来还可拓展多种相关及跨界增值业务。
果然，在2017年7月，神州高铁将运维板块提供所需的员工培训放入独立的教育子公司进行发展，设立了全资子公司神铁教育科技（天津）有限公司、控股子公司神铁育英（天津）教育科技有限公司，通过教育公司开展轨道交通行业人员培训提高专业化服务能力。
2019年神州高铁教育板块签署了5,000余万元的合同实现收入800余万元；根据2020年报，“教育培训、租赁等其他业务”一项的营业收入1.2亿元，占总营收的5.85%。资料显示，神州高铁2019年12月成为三洋铁路（三门峡-宿州段）项目公司的第一大股东，并取得这一条货运铁路运营维保业务之后，带来的教育培训相关合同金额合计将达到2.1亿元。
从事轨道轨道交通运营的企业，员工上岗前的实训是日常经营的重要组成部分，运营调度员、设备调度员及检修施工作业负责人等的资格证培训每年也会持续进行，除了通过委外培训服务，这些轨道交通运营企业纷纷成立子公司参与竞争，培养和繁荣轨道交通整个生态圈，让市场更加多元化，拉动下游培训装备、系统和解决方案的供应商的销售，促进行业发展。
高校为城轨人才培养主力，供应商纷纷开学校
中国城市轨道交通协会在2021年4月发布的《2019-2020年度城市轨道交通人力资源状况统计分析报告》显示，基于24家企业人力资源数据，到2019年底正式在编员工总量22.26万人，并推算2020年底行业从业人员总量将超过39万。根据协会预测“十四五”期间的运营里程将增加5000公里，总量将达到13000公里，员工人数预计达到63.7万。
在人才招聘渠道方面，主要有社会招聘、校园招聘和自主委培三种方式，其中校园招聘的比例最大为50%。自主委培一般也是委托有关高校进行培养，因此，该报告指出：与城轨交通相关的高校是人才培养的主力。
近年来，开设轨道交通相关专业的非交通类院校也在迅速增加。例如上市公司中国新华教育（02779.HK）旗下安徽新华学院2018年获批新增的专业，就包括三年制城市轨道交通运营管理专业。
轨道交通仿真模拟实训装备供应商企业也纷纷从上游的位置向下游延伸，自己做培训。比如，腾实信即使主业已十分羸弱，2020年半年报还显示其轨道交通专业技能培训服务和在线教育、考试和管理服务等收入仍有小幅增加，可见相关培训市场“真香”。
根据招股书，竞业达职业实训解决方案目前主要围绕汽车、焊接、轨道交通、智能制造等专业，为客户提供诊断咨询、实训开发、培训交流三位一体的职业实训解决方案。竞业达IPO募投项目之一怀来科技园建设项目也计划在职业实训领域积累的技术和客户基础上开拓职业培训业务，即向下游延伸发展。
与竞业达新进入这一领域不同，对捷安高科来说，开设相关专业的各类院校是他的衣食父母，如果捷安高科也进入下游培训市场，则将与客户产生竞争。在2021年4月举行的2020年业绩说明会上，捷安高科透露其计划开班办的学校目前正在申请中。
神州高铁此前也曾计划设立学校，但在查阅相关法规后，决定设立专业的教育培训子公司，委托第三方学校实施培训。根据一则培训班招聘公告，神州高铁及子公司将承担天津地铁7号线（预计2024年开通）的整线运营，为了满足全线运营人员的储备和后期的运营人员的用工需求，神州高铁委托衡水铁路电气化学校进行天津地铁运营线路新职人员的培训工作，培训周期为3年，每年仅培训费就达到2万元/人。
神州高铁最终还是走到开学校这一步：2020年11月出资4000万元设立了全资子公司神铁轨交教育培训学校（天津）有限公司，主要开展轨道交通行业联合办学、社会培训等相关业务。加上开展轨道交通行业劳务派遣、就业服务等相关业务的神铁轨交人力资源服务（天津）有限公司也同时成立，神州高铁在这一职业教育赛道基本布局完备。
根据芥末堆的报道，最新修订的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》将自2021年9月1日起施行，其中释放了对职业教育的利好信息。如：第七条中，实施职业教育的公办学校可以吸引企业的资本、技术、管理等要素，举办或者参与举办实施职业教育的营利性民办学校；第九条中，国家鼓励企业以独资、合资、合作等方式依法举办或者参与举办实施职业教育的民办学校。
因此，行业法规的“一把火”也有望刺激轨道交通相关上市公司进一步推进职业教育，企业与院校之间的合作还将持续加强。
轨道交通是否适合作为教育公司的备选赛道？
除此之外，创始团队的背景也直接影响切入企业们的轨道交通业务。
例如，竞业达的成功有偶然性，其包括董事长夫妇、董事兼总经理等核心团队成员曾求学并任教于北京交通大学（计算机专业），所以才在2008年抓住政策的机遇进入轨道交通安防领域。
运达科技也是得益于创始团队曾是西南交通大学教师背景，且控股股东的第一大股东是西南交通大学的全资子公司（上市公司实际控制人仍为自然人）。作为轨交仿真培训龙头，运达科技2019年11月收购西安维德，进军空乘训练设备领域，拓展仿真培训业务的应用范围，目标已经是成为大交通职业教育培训领域的综合性服务商。
教育科技公司可以发挥研发优势探索前沿技术，特别是AR、VR都把轨道交通和教育作为重要的应用领域，相关研发有互通性，轨道交通培训有望成为“VR+教育”的重要落地场景。
就目前来说，轨道交通与教育这两个To G市场足够大，市场充分竞争，在逐步积累项目经验后，逐步增加竞标的成功率。对于教育行业而言，轨道交通产业链巨大的市场规模是教育科技企业可发力的细分赛道之一，一方面将教育行业To G业务能力发挥出来，另一方面，职业教育、在线教育公司也可以探索更多元的业务方向。
例如，教育行业独角兽伟东云教育集团在2017年设立了全资子公司深圳伟东轨道交通培训有限公司（成立不久后就更名为“深圳伟东教育科技有限公司”），将宁波地铁等轨交企业转化为自己的在线教育客户。
尤其值得警惕的是，中国城市轨道交通协会根据2019-2021年间已招聘和计划招聘员工数指出，尽管城轨交通行业从业者总量增长较快，但每年的招聘数量持续减少。增量在逐年缩小也意味着，相关人才供给较难再出现大幅扩张的情形，未来智能化、集约化、社会化（外包）将减少更多传统岗位，相关职业教育、培训的内容也将持续变化，上游技术、装备和服务的革新必须永不止步。
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