编者按：本文来源创业邦专栏深响，作者祖杨，创业邦经授权转载，图源：图虫。

上映首日，《中国医生》票房9273.9万元，上映后一天票房破亿，猫眼开画评分9.5。

这样的成绩，给自6月以来就持续遇冷的暑期档，增添了些许热闹氛围。据猫眼专业版显示 ，今日《中国医生》排片占比高达42.3%，《1921》《新大头儿子小头爸爸4：完美爸爸》《俑之城》排片占比接近40%，整个市场大盘随着周末的来临或将迎来小高峰。

平淡的暑期档期望《中国医生》能刺激大盘，其幕后操盘手博纳影业也对《中国医生》寄予厚望。2021上半年，博纳都有些低调。仅上映了旗下子公司出品的两部电影《迷妹罗曼史》与《新神榜·哪吒重生》，总体票房表现不温不火。

与博纳相反的，其他的头部影企已经率先开跑并斩获了不错的战绩：北京文化上半年出品的《你好，李焕英》以54.12亿票房稳坐2021年度电影票房第一宝座；万达影视出品的《唐人街探案3》以45.23亿票房位居第二名；华策影业《刺杀小说家》斩获10亿票房，光线影业《人潮汹涌》也凭借7亿票房在排行榜中拥有姓名。

这样的情况下，博纳将砝码押注在下半年，《中国医生》这样的主旋律大片成了“杀手锏”，但观众并非次次买帐。由于上映前两周匆忙定档，相较《1921》，《中国医生》在前期宣发上就已错失一局；上映一天后，猫眼预测内地总票房就由首日的12.82亿悄悄变为了10.19亿，市场表现似乎不如预期中火爆。

2016年从美股退市、2017年向A股交表，至今已经在A股IPO路上磋磨了四年的博纳影业，搭得上《中国医生》的东风吗？

博纳的“主旋律生意”

截至2021年上半年收盘，中国内地电影市场的票房停格在275亿，一键退回到了2017年同期。作为暑期档的重量级大片之一，《中国医生》多了一丝“救市”的责任。

尤其是，《中国医生》是以抗疫为创作底色，集中呈现了武汉金银潭医院的医护人员的坚守与责任感，在有现实参照的情况下，观众对于影片故事更能产生情绪共鸣。

此外，《中国医生》的主创团队，是之前《中国机长》的原班人马；主出品公司，是将“主旋律题材电影的商业化运作优势”写进招股书的博纳影业。内容与品质的双重保证之下，《中国医生》承载了更多情感投射与大众期待。

作为主旋律商业片的代表，博纳影业凭借早些年与香港电影人的成功“联姻”，打造出了一条“港式商业大片元素＋爱国主义情怀”的方法论。而这种大片感体现在《中国医生》中，就是宏大的世界观中有触碰心底的细节：在展现人类与病毒的大矛盾下，也微观呈现了人和人的情感冲突，比如医生和医生、医生和病人、病人和病人。

博纳是主旋律的老手，《湄公河行动》《红海行动》《中国机长》几部票房口碑双丰收的主旋律大片皆出自其手。

博纳能拍好主旋律的秘诀之一，是对香港导演的任用。在影视市场还是“五分天下”的格局时，万达、光线、华谊兄弟、乐视等头部影企都有知名内地导演的助阵，不过在博纳影业集团董事长兼总裁于冬看来，相比起内地导演，香港导演的实力体现在对于大场景的把控，以及对于类型化大片的娴熟技巧的运用上，正好可以构成博纳式爱国大片的基底——“徐克是我的张艺谋，尔冬升是我的冯小刚兼陈国富”。

此外，博纳在大量启用香港导演的同时，采用以“于冬”为核心的好莱坞制片人中心制。这样的制片逻辑，更利于博纳调控全局，挖掘每位导演不一样的优势，并通过自身的资源弥补薄弱之处。

曾执导了《湄公河行动》《红海行动》《紧急救援》的林超贤，更擅长动作片的拍摄，并不擅长刻画细腻情感的爱情片；徐克在技术的制作及呈现上最有发言权；《长津湖》拍摄期间，导演刘伟强要带队准备进入《中国医生》的拍摄工作中，所以及时找到了曾有丰富拍摄经验的导演陈凯歌前来补位。“我不像吴京，他是明星，他自带人脉、资源。我得去找人，必须懂得选兵用将，我得非常了解每位导演擅长和薄弱的地方。”于冬曾在接受媒体采访时表示。

博纳拍摄主旋律电影的另一特征是，大投入、大制作。《烈火英雄》真实取景爆破、《红海行动》90%的资金都用于制作、《长津湖》以13亿金额成为中国影史投资最高的单部影片……

大投入，意味着高回报，但同样，也高风险。据2020年博纳招股书显示，主旋律影片《决胜时刻》亏损4102.33万元；此外，博纳出品的《紧急救援》号称7亿投资成本，但最终票房仅为4.85亿；同样《长津湖》在拍摄期间由于疫情全剧组被迫滞留，未上映便已亏损1.5亿元。

博纳“豪赌”式做电影，亏了还是赚了？

即便有大大小小的亏损，就已披露的营业收入来看，博纳的这场“豪赌”，还是赚了的。

2020年11月，博纳成功收到了IPO上会的消息。在之前证监会披露博纳影业的招股书中，曾详细介绍了自2017年到2019年投资、发行的主要影片毛利率情况，三年总体毛利金额约为29亿元，复合增长率达28.21%。其中两部主旋律影片《红海行动》与《中国机长》表现最为突出：

• 《红海行动》影片投资毛利为2.02亿元，发行毛利为4.14亿元，合计获利6.16亿元；
• 《中国机长》影片投资毛利为2.62亿元，发行毛利为2.59亿元，合计获利达5.57亿元。

图源招股书

而在去年影视行业受疫情影响、影院上半年全部停业的情况下，博纳2020上半年的营业收入为7.55亿元，净利润2680.06万元，另外，博纳还积极推动影视剧的线下发行及版权销售业务，并采取协商减免影院租金等方式止损增效。相比起巨亏的万达电影、华谊兄弟来说，博纳是去年上半年为数不多的能保持盈利的影企。

不过，着眼于2020年下半年以来的票房表现，博纳主出品的《拆弹专家2》斩获票房13.14亿，《热血合唱团》的票房未过亿，《中国医生》虽与行业期待有偏差首日上映口碑良好，《长津湖》的票房是否如于冬所预测走向80亿还未可知。整体来看，后疫情时代，博纳能否继续保持盈利仍需观望。

不过可以肯定的是，博纳IPO过会已经过去8个月，疫情影响使得其进度更为扑朔迷离，由此来看，“豪赌”式操盘模式对于博纳而言，仍然是风险高于回报。

风险首先体现在博纳对政府补助的高依赖。据招股书显示，2017年至2019年这三年中，博纳计入损益的政府补助分别为0.67亿元、1.02亿元和1.56亿元，占同期净利润的比重分别约为34%、39%、49%。这对于一家头部影企来说，因为自身没有新的可以覆盖亏损的盈利模式，选择过度依赖政府补助，之后要面临着政府补助金额下降的风险。

图源招股书

其次，影视行业整体已坐上了资本的“冷板凳”。尤其近几年市场上的爆款并不确定，大投入大制作电影突遭哑火、小成本电影逆袭成为票房黑马的事件屡见不鲜；除此之外，市场政策管控趋严，定档后延期、撤档现象让整个电影市场走向更加“扑朔迷离”。

种种情况下，逐利的资本逐渐减少了对影视行业的关注，投资人阎焱也曾直言，指望电影投资能赚钱，一定要明白它是小概率事件。

头部影企，“钱”景堪忧

博纳并不孤独，缺钱已经成了整个行业的痛点。

梳理华谊兄弟、北京文化、万达电影、光线传媒四家影视公司近期的市场表现后发现，头部影企都曾经历了或者正在经历着各种劫难，这些浮浮沉沉，正勾勒出了后疫情时代中国影史的前进路线。

濒临退市，这是华谊兄弟曾经历的生死劫。

据企查查显示，自2018年开始，华谊兄弟连续三年净亏损超过10亿元，其中2019年净亏损更是达到39.78亿元，濒临退市。不过去年12月31日，深圳交易所修订退市指标，将“原有净利润连续三年亏损”调整为“扣除非经常性损益前后的净利润为负且营业收入低于1亿元”的组合型退市指标，让华谊兄弟免于一劫。

华谊兄弟历年利润表，图源企查查

从2021年一季报的营收来看，3.96亿的营收、2.34亿的净利润相比之前同期有所上升，而且，华谊兄弟主控、张子枫与吴磊主演的《盛夏未来》已经定档8月13日（七夕档）上映，而且目前华谊兄弟出品的影视作品和抖音开启深度合作，《盛夏未来》也是抖音首次参与主出品的电影。

如今抖音平台已经成了重要的电影宣发平台之一，而在这个6亿日活平台的加持下，目前《盛夏未来》猫眼想看人数达到35.6万人。去年暑期档上映的《八佰》成了华谊的“救命稻草”，覆盖了上半年的亏损，而今年在上半年已盈利的前提下，《盛夏未来》或将成为华谊兄弟的锦上添花之作。

从股价走势看，去年八月《八佰》的热映曾短暂地将华谊兄弟的股价推高，但依旧挽救不了其颓势。在华谊兄弟股价持续低迷的情况下，青春片《盛夏未来》能起到的作用十分有限。

• 北京文化

曾参与出品《战狼2》《流浪地球》《我不是药神》《你好，李焕英》的北京文化，被看作“爆款制造机”，但近两年，北京文化深陷于各种危机中。

北京文化历年利润表，图源企查查

• 危机之一，去年4月份，北京文化原副董事长娄晓曦公开举报北京文化董事长宋歌，北京文化的高层内斗浮出水面，最终宋歌辞去总裁职位，高管相继出走，发行团队解散；
• 危机之二，财务亏损，1月4日，北京文化披露了证监会的《调查通知书》，自此北京文化的股价更是“跌跌不休”，企查查显示，2021年一季报，北京文化仅盈利1561万，净亏损2689万，如果2021年报未能好转，北京文化将面临ST风险；
• 危机之三，出品电影《沐浴之王》因陷入抄袭风波而惨遭下架；主控电影、号称斥资30亿的《封神三部曲》还有巨大的资金空缺需要填补，而在其待播剧集中也有一部由郑爽主演，最终“压箱底”的可能性极大。

6月12日，北京文化出品的《热带往事》上映，即便有彭于晏、章宇坐镇，仅达到6400万元的票房，显然不能缓解其“燃眉之急”。

据企查查显示，2021年一季报其净利润相比2020年报，有所回升。

万达电影历年净利润，图源企查查

作为旗下院线持续领跑全国市场大盘的影视公司，万达电影自带优势。而历年来打造最成功的IP便属《唐人街探案》系列。

原定于2020年春节档上映的《唐人街探案3》最终延期上映，此前的宣发费用都打了水漂，但好在，2021年春节档如期上映，相对来说已经形成市场认知的《唐人街探案3》天生自带基础盘，最终45.23亿票房刷新了前两部的票房记录。

除此之外，今年暑期档，万达电影出品影片达到3部，相对来说没有大投资、大制作的影片。与《中国医生》同日上映的《新大头和小头爸爸4：完美爸爸》，因为内容差异化，影片还是在上映首日打出了认知，截止当前票房成绩有2000万；另外一部《皮皮鲁与鲁西西之罐头小人》真人儿童电影已经定档8月13日（七夕档）；由胡先煦、邓恩熙主演《二哥来了怎么办》将于7月16日上映，将抖音作为主宣传阵地的影片已有9.5亿的播放量，猫眼想看人数9.9万人。

相比较博纳影业、华谊兄弟、北京文化，光线影业算是“以小博大”的典型。据2021年一季报，光线传媒营收2.39亿，同比增长5.75%。

光线影业历年利润表，图源企查查

据了解，自2013年开始，光线影业凭借每年暑期档的动画电影与其他影企打出了差异化认知，2019年更是凭借《哪吒》杀出了一条国产动画的血路。在持续深耕动画领域上，光线也有一套自己的布局，董事长王长田在接受媒体采访表示：“我们正在建立自己的神话传承脉络，树立当中的人物关系结构，尝试创造中国的神话宇宙，整个宇宙至少包括三四十部作品。”

除了动画片之外，今年光线影业手握青春爱情、主旋律、喜剧多个类型，但相比较来看，今年光线主出品的主旋律电影惨遭折戟。主旋律影片《革命者》因开局不利仅有1.03亿票房，而原定于7月30日上映的《狙击手》已经悄悄撤档，具体上映日期未可知。

近一月时间，光线传媒股价已下跌20%。

光线的救命稻草是青春片。截至目前，《你的婚礼》以7.89亿票房斩获光线2021年出品电影榜第一名；此外，丁禹兮、任敏主演的《十年一品温如言》与毛晓彤、杨玏的《一年之痒》分别定档于国庆档与贺岁档，从猫眼想看人数上看，大部分年轻观众对其抱有期待。

结语

截止当前，2021年电影票房达到283亿，相比于去年刚过200亿大关而言，这样的成绩足够安慰人心。暑期档有大年小年之分，背后产出电影内容的影企自然也会经历高峰和低谷，不必过于悲观，后疫情时代，影视行业的每一个环节都在向着更好前进。

虽然电影市场变幻莫测，但正如《中国医生》定档时所写：没有一个春天不会到来。

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