编者按：本文来源创业邦专栏资本星球，作者唐飞，编辑贝尔，创业邦经授权转载。
“双减政策”出台后，一批K12教育机构纷纷转动企业前行方向盘。
在过去，学科类教育是整个教育行业最大的市场，也曾是众多教育培训机构的竞争战场。而在现在，教育机构们却在以最快速度撤离，先后发布自己的非学科类课程产品，素质教育品牌、成人职业教育、智能硬件等都是转型的方向。
在这些转型的企业中，有道似乎是一个特殊的存在。
有道的核心业务包含三部分，分别是以在线课程为主的学习服务，以智能硬件为主的学习产品和在线营销服务。
其K12相关的业务占公司营收比例本来就不大，所以在一众在线教育公司里，“双减”政策对有道的影响也比较小。
8月31日，有道发布了2021年Q2未经审计财报。财报显示，2021年第二季度，有道实现净收入2.003亿美元，同比增长107.5%，毛利率为52.3%。
这一数据，比大部分还在K12赛道纠结的上市公司都要“漂亮”。
但在线教育整体承压之下，有道能否继续保持漂亮业绩？
1.营收翻番，核心业务大增124%
起初，有道只是网易的一个翻译类子业务。
2007年12月，有道的第一款产品“有道词典”桌面版上线。2009年1月，有道词典首个手机版本上线。随后又推出了有道翻译官、有道云笔记等产品。
2014年，有道宣布正式进军互联网教育行业。并在四年后2018年4月，完成首次战略融资，投后估值11.2亿美金，跻身独角兽阵营。
2019年10月，有道在纽交所上市，股票代码为“DAO”，成为网易旗下第一家独立上市公司。
一路走来，有道背后都有网易这家巨头的扶持，网易创始人丁磊也一直对有道寄予厚望。
根据有道最新发布的2021年Q2财报显示，除了公司营收翻了一倍之外，在线课程的总营收也翻了一番，达到1.676亿美元，其中的核心业务有道精品课程的总营收增长了124%，达到1.587亿美元。毛利率从2020年同期的45.2%提高到52.3%。整体业务一片向好。
具体到细分层面，成人教育业务，有道精品课程成人部分的营收占Q2总净收入的21.5%，成人部分的付费学生人数占总付费学生人数的13.4%。这得益于网易在成人教育上的一系列探索和举措。比如，网易云课堂推出了实用英语课程升级版 “全民英语享学营”，根据成人学习特点，以第一人称视角进行沉浸式教学。此外，中国大学MOOC上有137门课程被教育部认证为职业教育国家级精品在线开放课程。
素质教育方面，有道纵横第二季度净收入环比增长180%，并在本季度推出小班课程。
有道词典笔也在二季度发布了 “有道词典笔 K3”系列新品。在新品市场销量大幅增长的推动下，有道学习产品的净收入达3200万美元，较2020年同期增长138.8%。
对于外界关注的K12业务，有道CEO周枫在财报会议上表示，有道正在精简K12学科类培训业务的员工队伍，并将遵循有关部门的指导。
与新东方和好未来等在线教育领域头部公司相比，有道的业务组合更为多样化，对K12部门的依赖程度较低。有道在学习产品和成人课程市场的不断增长的份额，使该公司处于有利地位。
也正是由于这个原因，有道的股价在过去几个月里表现好于大多数教育同行。截至周三美股收盘，有道报每股12.68美元，一个月内累计涨幅超33%。相比之下，新东方在过去一个月涨了4%，好未来则跌了8%，掌门教育大跌了超36%。
从目前公布财报的教育类公司来看，有道是监管改革以来第一家实现收入翻倍的中国教育机构。
2.素质教育的新尝试
“双减”之下，与K12教育相关公司的转型纷至沓来。
有道在财报中表示，学习产品、STEAM 课程、成人教育、教育信息化为有道非学科类业务的四大增长支柱。尽管K12业务将受到监管的重大影响，但上述四大业务释放出了增长潜力，有道将继续通过创新技术和产品推动可持续增长。
所谓的创新技术和产品，其中很大一部分便是素质教育。在素质教育领域，有道形成了以编程、围棋、美术、科学、阅读力、机器人为代表的多元化素质教育课程体系。其中，专注少儿围棋启蒙的有道纵横，是有道在素质教育领域的主打产品。
有道素质教育负责人陈虎介绍，有道纵横的课程具有过程指标和结果指标两种衡量标准。过程性指标是学员通过与AI对弈平台对弈，在过程中通过逐级闯关学习围棋知识，而通过对弈结果，老师可以及时知道学生掌握程度。结果指标是感兴趣的孩子可以考级考段。
第二季度，有道纵横推出的小班课程净收入环比增长180%。
不久前，有道素质教育首家线下直营店“有道成长中心”也正式开门营业，致力于发展少儿素质教育，注重于少儿的智力开发、逻辑训练、思维培育等，开设的课程有有道小图灵编程课、有道德拉科学和有道纵横围棋课。
但有业内人士表示，在家长“鸡娃”观念不变的大环境下，现在转型推出的素质教育产品是否真的能抢占家长心智，让家长愿意付费愿意续费，是一个有待观察的问题。很明显的一个事实是，当前的素质教育产品想辐射的用户年龄层越大、目标客群年龄越模糊，付费续费将越发困难。
而且，几乎所有此前做学科教育的公司都在尝试向素质教育转型，导致这条赛道内十分拥挤。
在用户端，不少家长表示，他们更愿意接受线下素质教育课程。比如说美术、钢琴、舞蹈等课程，通过线上教学学生可能会出现各种各样的问题，而如果老师在身边就可以及时给予辅导和帮助。
再加上这些课程本身专业度较高，让家长们来督促、指导学习根本不现实。
因此，用在线的方式做素质教育仍需要一定时间的摸索。
3.硬件是最终出路么？
有道的另一大业务是教育智能硬件。
分析有道的企业历程可以发现，早在2018年，公司就推出了“有道词典笔”，经过几年迭代，已拥有一定的产品体系和市场规模。随后产品线更加丰富，陆续推出有道翻译王、有道云笔、有道翻译蛋等产品。
图片来源：艾瑞咨询
艾瑞咨询公布的数据显示，2020年我国教育智能硬件市场规模约343亿元，预计三年后将接近千亿规模。
市场前景大，玩家自然少不了。
整体观察国内教育硬件市场，具有点读机功能和翻译功能的学习产品最早可以追溯到本世纪初的步步高、读书郎，如今这两个品牌依然活跃在消费者视野之中。
此外，还有一大批互联网企业也进入该领域。如2019年4月猎豹移动发布的小豹AI单词宝，同年6月小米集团发布英语学习硬件小爱老师，今年3月腾讯发布的AILA智能作业灯，还有几乎与腾讯同时发布的百度小度学习平板。
当然本文的主角有道也是互联网公司进入教育智能硬件的典型案例。
但有道的硬件产品主要集中在词典笔（翻译笔）这一类上，在这个领域有一个直接竞品不得不提，就是科大讯旗下的翻译笔。2021年中报显示，科大讯飞上半年主营收入63.19亿元，其中智能硬件4.26亿元，占比6.74%，已成为讯飞第五大收入来源。
在定价上，京东商城显示，有道词典笔旗舰版1299元，讯飞阿尔法蛋词典笔定价999元，两家相差并不大。
从翻译效果来看，由于语言翻译的基础来自于产品自带的词库，所以我们就从词汇量来做简单对比。资料显示有道词典笔内置的词库覆盖275万词条，同时还囊括了牛津高阶、韦氏、汉英、专业考试词典等多个权威的词典版权。而讯飞翻译笔的介绍中则标出覆盖20多本全学段中英文词典/工具书，总词汇量320万。
京东商城页面显示，有道词典笔旗舰款已获得超50万条评价，好评率98%；而讯飞阿尔法蛋词典笔也有2万条评价，好评率99%。讯飞阿尔法蛋词典笔已经成为有道词典笔的有力竞争对手。
除了讯飞，有道的对手还有步步高和读书郎。以步步高为例，旗下步步高扫描笔（翻译笔）售价998元，可以实现扫单词、扫句子、扫汉字、扫诗词等功能，就像广告里说的“哪里不会点哪里”。而且步步高在线下拥有超过400家服务体验店、超过1.8万个线下终端销售网点，从一二线城市到全国几千个县城基本都有布局。
所以别看有道的教育智能硬件现在做得风生水起，经过与其他品牌的一番市场争夺后，未来并不轻松。
更深层面，智能硬件只是一种传输媒介，教育最终拼的还是内容。
教育智能硬件的基础功能是让用户随时随地与云端海量内容进行连接，互联是硬件智能化的基础条件；而内容才是决定体验的关键，也是消费者买单的根本。
目前教育硬件市场上的玩家们，互联网企业有数据优势、技术优势，这可以帮他们快速进行产品迭代，也可以帮助智能硬件提升智能化水平。传统品牌的优势可能在认知度和渠道侧，他们能有效的教育消费者，也更懂如何刺激他们消费。
与手机等消费电子不同，教育智能硬件更加依赖“软硬结合”来做服务，硬件和软件皆为载体和手段，核心是能否提供好的内容。
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