编者按：本文来源创业邦专栏道总有理，图源图虫，创业邦经授权转载。
前几年，王健林和万达似乎流年不利，财富缩水、资产剥离等唱衰声不断，其他地产富豪们却一路高歌猛进，形势一片大好。
这才短短三四年，一切似乎又颠倒了过来。而回看王健林和万达当初的“溃败”，或许是天生的对商业趋势的灵敏嗅觉，亦或者是运气太好，如今看来更像是一场逃出生天的豪赌。
2018年9月，恒大搬到深圳新总部已有一年多，许家印心血来潮想请几个朋友过来坐坐。作为上一年刚刚登顶的新首富和国内第一房企的掌门人，他亲自做东，把万科的郁亮、碧桂园的杨国强和融创的孙宏斌叫了来，组了个饭局。
不同于现在的低调，那时候大佬饭局正流行，也为人们津津乐道。
一面是中国房企四巨头聚餐，言笑晏晏，另一面，互联网大会上虽然没有了顶级饭局，大佬之间的小聚会仍旧不断。觥筹交错之间，都牵动着国内经济的脉搏。
正当富豪忙着组局，可前首富却笑不出来。一年之内，王健林着急忙慌剥离资产，为自己曾经斥巨资买下的项目找接盘人，这一年10月，万达、融创先后发出声明，逐渐推动和完成双方的买卖协议，交易完成后，彻底宣告王健林以万达城让迪斯尼在中国未来10~20年都无法盈利的愿景落空。
然而，仅仅数年，风水轮流转，房地产市场迎来巨变，许家印焦头烂额，王健林笑而不语。更有人私下说，“南有李嘉诚，北有王健林。”以此来感叹如果没有那场提前的断臂求生，现在比恒大更难的，可能就是万达。
大佬交锋，“棋差一招”
在国内，首富向来不好做。2017年6月22日，受大行抛售传言的影响，万达在交易所上市的多只债券突然出现大幅下跌，万达旗下上市公司也都被波及。好巧不巧，一则监管要求排查海外并购明星企业的消息被媒体捅了出来，万达赫然在列。
此时的王健林，迅速做出了抛售万达文创项目的决定，他把目标定在了万科、恒大和融创三者。王健林和孙宏斌私交不错，首先找的人就是他，孙宏斌一听万达有意要卖，立马应承下来，大手一挥，称“你也别找许家印了，我全接了”。不久，许家印听闻消息，面对媒体的提问，他信誓旦旦，恒大账上有3000亿现金，不会面临资金链断裂问题。
换言之，恒大不是万达。
万达遭难，其实大多数房地产大佬都在旁观，王老板的遭遇他们是看在眼里，可是似乎没往心里去。2017年万达集团被迫降杠杆时，其负债率也不过70%左右，而看其他，恒大88.74%、万科82.66%、碧桂园84.59%、绿地89.05%、融创91.92%、华夏幸福82.86%…哪一个都比万达高。
大佬们不是没想过降负债，只是习惯了高周转的房地产一下子很难降下来，更何况还有个加速的带头大哥恒大。
恒大自2017年以来，去地产化口号喊得响亮，许家印又是造车又是开酒店，但这些项目与万达的轻资产路线完全相反。而且正如其他房地产巨头搞的各种转型方法，抛去噱头，你会发现房地产商无非还是变个花样盖房子、卖房子。至于主营业务， 2017-2019年的3年间，恒大地产的总负债规模扩大了一万亿。
今年2月，许久未见的王健林出席了全国脱贫攻坚总结表彰大会，接受表彰时他胸前的小红花格外鲜艳。而许家印呢？年前一封“求助信”让恒大初露危机，年初以来曝出的恒大商业承兑汇票逾期，意味着各地项目停工的局面并未改变。这个时候，已经没有多少人在意恒大的负债率降到了多少。
如果不是运气好，王健林对形势的判断以及其果决的处事风格，现在看来，远高于许家印。早前，两人在足球场上交锋，万达在我国足球即将进入最低谷的时候，率先嗅到了味道，抽身而去，而恒大抄底进入足球，固然迎来了诸多高光时刻，可如今恒大俱乐部退出中超联赛的消息传得沸沸扬扬，这也更加凸显了恒大这一足球金主的困顿。
而那些在足球上砸下重资的资本巨头们，大多也都在2021经历着各自的生死考验，河南建业、华夏幸福、苏宁、富力……
“白衣骑士”不好当
2017年，王健林和孙宏斌搞了个世纪交易，但据说这场交易签订时还存在一个小插曲。那天发布会比原定的开始时间晚了足足一个半小时，富力老板张力说要买，可签约时间到了，王健林通知孙宏斌，张力又不买了。正当孙、王两人在会议室确定最终合同的时候，富力另一个老板李思廉又来了。
VIP休息室的外面，有记者听到了摔破杯子的声音，且发布会现场的展板上一度删掉了富力的名字。外界都在猜测，富力谈判时压价，惹恼了王健林。
然而时隔4年，被卖的成了富力。近日，碧桂园服务以不超过人民币100亿元的代价收购富力物业旗下的富良环球，根据数据显示，2020年，富力物业的收入仅25.97亿元，有超过100个项目出现亏损。
富力是孙宏斌拉过来的，当时王健林本来打算把13个文旅项目和77个酒店都卖给融创，奈何交易数额巨大，刚刚驰援过贾跃亭的孙宏斌或许感到有压力，找到了对万达资产同样感兴趣的富力。只是，这场世纪大收购并没有开启富力地产的新一段荣光，相反，更像是成了富力地产衰落的起点，从2017年之后，富力地产就开始遭遇持续性的经营问题。
外界在猜测富力会不会暴雷，融创的日子似乎也不好过。
前几日，万达酒店发展发布公告，公司两家附属公司和融创中国就提前终止21家酒店管理协议达成一致，融创中国将向万达支付1.33亿元作为终止补偿，及向万达支付6859万元以结清与万达之间截至2021年6月30日的全部未支付的应付账款。
这则分手消息来得颇为突然，因为融创与万达酒店在2017年签订的管理合同期限是20年，即2037年到期，现在才4年而已。
为什么提前解约？或许早有端倪。去年4月，孙宏斌在业绩披露会上公开表示，“今年处置资产是融创要做得比较坚决的一个事。因为现在的流动性比较好，是处置资产的好机会”。而文旅、酒店和乐园资产，都位列融创“待处置资产”清单名录上。
孙老板早已不是那个热衷“扫货”的孙老板了。蓝光爆雷的那个月，市场中飘散着融创将要收购的声音，在恒大的引战投传闻中，投资者也期望老孙再次出手，可结果让人大失所望。面对记者的提问，孙宏斌老实说道，“目前并购市场已经消失了”。
在跳进乐视大坑之后，孙宏斌又接了万达的“包袱”，万达向着轻资产道路顺利前行，如今融创也想走轻资产路线，可它又能否甩下包袱呢？9月24日，网上传出一封融创绍兴分部向当地政府发出的求助信，引发融创美元债下跌。自恒大后，房地产似乎喜欢上了“自曝”。
人跑了“庙”还在
9月11日，美国网球公开赛女单决赛，台下座无虚席，潘石屹、张欣夫妇似乎并没有受到影响，兴致盎然地跑到美国去看球赛。就在前一天，夫妻二人向黑石出售SOHO中国的交易告吹。
原本如果交易达成，潘石屹夫妇在SOHO中国的持股比例将下降至约9%，两人将一次性套现118.16亿元。
时间再次回到2017年，万达出售酒店和文旅项目，潘石屹听闻深感意外，他说“王健林将77家酒店卖给富力，才199亿元，我以为我看错了”。为什么？因为他觉得价格太低了，同年6月，潘石屹以35.73亿元整售上海虹口SOHO，而万达77家高端酒店总共才卖了199亿元。
在当时，媒体、大众和舆论都在围观“首富”王健林从高处骤然跌落低谷的狼狈，很少人注意潘石屹从那个时候也已经开始变卖资产。
距SOHO中国出售上海虹口项目十天不到，SOHO中国再次宣布，准备出售北京光华路SOHO2、上海凌空SOHO两个项目。到了2019年，SOHO中国以85.61亿元的价格出售了北京、上海的13个办公物业项目，加上位于北京的9个商业项目共计2583个地下停车位组成的资产包。
潘石屹不是传统意义上的地产大佬。90年代，奔赴海南淘金房地产的人不在少数，其中最出名的莫过于万通六君子，而如今留在地产行业的人只有冯仑、易小迪和潘石屹。
易小迪的阳光100中国有2亿美元可转换债券出现违约，旗下多个房地产项目被曝停工；老大哥冯仑早已失去万通，前段时间还被爆在2018年利用职务之便挪用资金4248万元，深陷舆论风波。加上潘石屹，“万通六君子”今年在房地产市场上可以说集体水逆。
顺带一提，与王石、冯仑并称为“中国房地产三君子”的河南大佬胡葆森，也发出了求助信号，一份建业地产向河南省政府发出的《救援报告》暴露了他的窘境。
与三道红线之下其他地产大佬急于降负债的压力不同，SOHO中国触动的是反垄断调查。一位业内人士表示，“从此前的迹象可以看出，双方可能对能否通过反垄断调查，持悲观态度，并可能基于这个判断，终止了此前的收购意向”。
房地产巨头还可以通过轻资产路线减少负债，而SOHO中国剩下的方法估计只有硬撑。数据显示，2021年上半年，SOHO中国没有物业销售收入，靠租金实现了8.05亿元的营收，同比下降了44.59%。而且共享办公的风口早已落下帷幕，SOHO中国能讲的故事不多了。
早前惋惜王健林价格卖低了，现在自己想卖卖不出去，形势变化如此之快，潘石屹哪能想到今日。
曲终人已散，恒大危机重重，昨日的言笑晏晏早已变为现在的兔死狐悲，转眼看向曾经壮士断臂的王健林，诸位大佬们恐怕都会油然生出一股羡慕之情。
唯一不变的则是，风云际会之时，暗潮涌动之下，没有人能保证自己笑到最后。
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