CVC投融资月报
睿兽分析每月整理最值得关注的热门CVC投融资事件，并提供CVC投融资市场分析，帮助大家及时了解大公司投资动向。
2021年12月中国CVC投融资市场概览
睿兽分析数据监测显示，2021年12月，国内有CVC机构参与的投资事件数共113起，同比减少48.6%，环比减少18.7%。另外，CVC投资事件占12月投资事件总数的19.0%，环比上升1%。
行业分布来看，智能制造、企业服务和文化娱乐成为本月最受机构青睐的三大行业，其中智能制造以26起投资事件成为当月最热门行业，占比19.3%；投资轮次多集中在泛A轮，共44起事件，占比39.94%；被投公司多在北京，本月共31起案例，占比27.4%。
本月大额融资事件
1. 芯片系统解决方案提供商「集创北方」完成65亿人民币的E轮融资。本轮融资由海松资本领投，其他投资方包括Vivo、中青芯鑫等产业投资机构以及建信股权、国开装备基金、元禾厚望、瑞芯投资、纪源资本、盛世投资等财务投资机构；公司现有股东CPE源峰、芯动能基金、丝路华创、珠海华金、景祥资本等老股东继续追投。
2. 物联网芯片研发商「奕斯伟」完成25亿元的人民币C轮融资，由金石投资和中国互联网投资基金联合领投，尚颀投资、国开科创、华新投资等跟投，老股东IDG资本、君联资本、刘益谦等持续加注。
3. 新能源汽车品牌「腾势汽车」完成20亿人民币的B轮融资。本轮融资的参与方包括比亚迪和Daimler。
4. 滴眼液品牌「珍视明药业」完成16.8亿人民币的B轮融资。本轮融资的参与方包括华平投资、华盖资本、金石投资、浙民投、众生药业。
5. 半导体芯片研发商「瀚博半导体」完成16亿人民币的B轮融资。本轮融资由阿里巴巴、人保资本、经纬创投、五源资本联合领投；耀途资本、红点中国、基石资本、Mirae Asset、国寿健投、元木资本跟投。
本月CVC重点动态观察
1. 联想创投获得国家级政府引导基金国家中小基金的投资
12月上旬，国家级政府引导基金国家中小企业发展基金有限公司公布第二批第六支子基金完成签约落地情况，中标的子基金管理机构是联想创投。子基金将围绕先进制造、硬科技、创新药与医疗器械、新能源等前沿领域进行布局。而就在同月，国家中小企业发展基金在京津冀地区的首支子基金──中小企业发展基金联想（天津）合伙企业落户天津，该基金认缴总规模30亿元。
2. 星河资本宣布两支创投基金成立
12月中旬，地产界CVC星河资本完成“星河硬科技基金”和“星河天使一号基金”两只基金的募集，两者规模分别为20亿元和3亿元。这两支基金的成功设立标志着星河资本开启了地产集团CVC向专业化风险投资和私募股权投资管理机构转型的进程。
3. 宁德时代投资隐山资本
12月底，厦门隐山股权投资合伙企业（有限合伙）发生工商变更，新增了宁德时代新能源科技股份有限公司为股东。而这已经是宁德时代2021年第四次出资普洛斯旗下的隐山资本。据不完全统计，宁德时代和掌门人曾毓群去年仅公开就已经投了超13支基金，所投GP包括高瓴资本、博裕资本、中金资本、隐山资本、一村资本、上汽恒旭、晨道投资等，累计出资金额超30亿元，堪称年度超级LP。显然，成为VC/PE机构背后的LP，已是宁德时代加快新能源产业的布局并延伸产业链的重要方式。
CVC投融资整体概况
睿兽分析数据显示，2021年12月国内有CVC机构参与的投资事件数共113起，同比减少48.6%，环比减少18.7%。近一年来，有CVC机构参与的投资事件数月均144起左右。
数据来源：睿兽分析
1. 行业分布
睿兽分析数据显示，2021年12月，国内CVC投融资市场主要分布在智能制造、企业服务、文化娱乐、医疗健康、汽车交通等22个行业。其中，智能制造、企业服务、文化娱乐分别以26、20和14个投资事件位列12月CVC机构认可的热门行业前三甲。
数据来源：睿兽分析 注：部分企业的行业归属为2个，故存在行业分布的投融资案例合计数超过本月总数的情况。
从细分领域来看，企业服务行业内视频云解决方案服务商蔚领时代获得B轮4亿人民币融资。本轮融资由明势资本领投，鼎晖投资跟投，老股东小米、米哈游和顺为资本追投。据了解，蔚领时代本轮融资资金主要用于三个方面：虚拟世界专属服务器的设计和首次量产；基于云端渲染的数字人开发平台的设计和搭建；面向下一代软件“方舟架构”的研发和设计。
智能制造行业内芯片系统解决方案提供商集创北方获得来自65亿人民币的E轮融资，公司估值超300亿元。本轮融资的参与方包括海松资本、北京泰德基金、景祥资本、丝路华创、芯动能投资、CPE 源峰、盛世投资、GGV纪源资本、元禾厚望、国开装备基金、中青芯鑫、Vivo、华金资本。集创北方成立于2008年，是国内少有的具备全球竞争力的显示芯片设计公司。本轮融资将用于增强公司在研发支出、团队拓展、新技术布局方面的持续投入，并助力公司与核心供应商建立长期持续的产能合作关系，为全球显示产业提供稳定、安全、可持续的芯片供应链。
2. 热门赛道分析
企业服务领域重点投融资项目
睿兽分析数据显示，2021年12月国内企业服务领域共有18个案例获得CVC机构的投资。从二级行业来看，这些被投企业分布在企业安全、传统企业服务、SaaS、供应链、推广营销、云服务。其中，云服务最受投资人青睐，当月共斩获5个案例。
容器云提供商谐云科技获得深创投、永禧资产、新湖中宝的C+轮投资，具体金额未披露。谐云科技是容器云产品及解决方案提供商，致力于为企业数字化转型提供最佳解决方案。谐云科技的产品以建好容器云、管好容器云、用好容器云为矩阵，提供云原生全栈服务，助力客户降本增效。本轮融资将进一步完善公司的市场和研发体系。
城市空间物业及资管SaaS服务商金蝶我家云，获保利资本数千万元Pre-A轮融资，金蝶我家云深耕物业与资管行业，技术与产品双轮驱动灵活满足物业及资管企业的需求和响应速度，从而有助于物业及资管企业拓宽增值服务渠道、加快推进智慧社区建设，实现收益多样化的新运营模式。本次融资将加速赋能物业资管企业向EBC数字化转型。
CVC机构布局分析及观点
通过梳理本月的投资案例，有如下发现：
1. 上市公司通过投基金的方式一定程度上能规避关联交易
很多上市公司在对外投资的时候，往往是直投与投基金两条腿走路。宁德时代便是典型代表。在通过直投扩大生态圈的同时，宁德时代也通过投基金的方式来加快新能源产业的布局，在2021年向13只基金累计投出30亿元资金，所投GP包括高瓴资本、博裕资本、中金资本、隐山资本等。这种打法在行业内并不少见。腾讯投资曾是顺为资本、礼来亚洲基金、GGV、真格基金、星界资本等明星GP的投资人；上市公司海底捞曾是鼎辉投资、红杉资本、云峰基金等的LP。显然，成为VC/PE机构背后的LP，已是众多上市公司延伸产业链的重要方式。
上市公司的对外投资，相比较未上市公司来说，会涉及严格细致的信息披露问题，尤其是上市公司与被投公司如果存在顺流、逆流交易，根据现行《企业会计准则》的规定，在关联交易披露方面较为繁琐。但如果是通过投基金的方式来进行产业链公司的投资，则在流程上较为便利。同时，通过投基金，也能在一定程度上分散投资风险。
2. 互联网大厂频频布局元宇宙
2021年3月10日，当Roblox顶着“元宇宙概念第一股”的光环登陆纽交所上市时，其当天股价暴涨54%，估值从一年前的40亿美元攀升至450亿美元，一举掀起了资本投注元宇宙的热潮。
本月，张艺谋参与创设的元宇宙公司北京当红齐天国际文化科技发展集团有限公司（简称“当红齐天”）完成工商变更，新增股东包括小米关联公司瀚星创业投资有限公司。
除了小米外，腾讯、字节跳动、网易、B站、华为和阿里等互联网公司也纷纷伺机入局元宇宙。其中，字节跳动先是以近1亿元资金入股手游《重启世界》的开发公司代码乾坤，后续又以溢价近9倍、以15亿美元收购VR软硬件制造商Pico。在Roblox、Epic、迷你玩以及代码乾坤等这些被认为是最接近元宇宙概念的游戏公司中，腾讯均参与了投资。
此外，亮亮视野、大朋VR、亮风台、爱奇艺VR、芯视佳、Nreal、鲲游光电等公司，官宣了一笔笔令人咋舌的融资。不得不感慨，当元宇宙概念火爆之后，一度遭遇冷落的VR/AR项目又变得“性感”起来了。
当月CVC机构的重大并购活动
12月，CVC领域重大并购活动有8起，典型案例包括三维通信以275万元收购三维利普维40%的股权。交易完成后，三维利普维将变更为三维通信的全资子公司，有利于三维通信优化整合产业资源，进一步深化协同效应，提升公司可持续发展能力和综合竞争力。老百姓大药房连锁股份有限公司收购怀仁大健康46%-72%的股权，交易完成后公司将实现对其控股。大智慧公司拟收购爱豆科技69.12%的股权，交易价款5874.96万元，同时对爱豆科技进行增资，增资金额为2000万元；本次交易完成后，公司将合计持有爱豆公司75%股权。
当月CVC机构重要并购一览
数据来源：睿兽分析
附：定义及统计口径
定义：CVC（Corporate Venture Capital的简称），指由具有明确主营业务的非金融机构企业（除保险类企业）衍生出的风险投资部门/公司/基金。该风险投资部门/公司/基金兼具财务目标和战略目标，对本公司内部或外部创业公司发起股权投资。
统计口径：本篇数据统计包括发生在中国区域内有CVC机构参与的对中国实体企业的涵盖从早期到Pre-IPO的股权投资（不包含股权转让、并购、IPO及二级市场定增等交易类型），还包括中国CVC机构对外国企业的股权投资（不包含股权转让、并购、IPO及二级市场定增等交易类型）。
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