编者按：本文来自微信公众号 豹变（ID：baobiannews），作者：詹方歌，编辑：邢昀，创业邦经授权转载。
从2008年到2020年，黄光裕错过了国美的12年。这12年中，国美一度变身“出狱概念股”，人们无比期待这位曾经的商业大佬能再度回归，重塑商业神话。
2021年，出狱后的黄光裕再度执掌国美，放出“18个月恢复市场地位”的豪言，又在一年后表演了一出反射弧相当长的“吃了吐”，先承认对市场预判不足，再放出豪言：国美“2025年明显超越历史最好水平。”
在此之后，国美零售线下不断关店、欠薪、欠货款，尝试通过直播、短视频等新手段开启新纪元。但反映在财报数据上，始终不好看。近日，又有媒体报道称，国美已经官宣了超市新业务，并计划三年开出10000家门店。
资本市场上，国美零售的港股股价已经跌至最低每股3分钱，开超市的消息让股价上涨近八成，收报0.056港元。黄光裕也不是没尝试过资产腾挪，但随着地产黄金时代的逝去，始终未能盘活的商业地产也变成相当尴尬的存在。
2025年越来越近了，黄光裕说的话，还算话吗？
01复活靠10000家超市？
在经历了APP弹窗风波和总部空无一人的传言之后，深陷负面新闻的国美被媒体爆出新动态：开超市。
国美零售股价大涨后，在港交所发布澄清公告称，公司并非拟开展的超市业务的订约方。据董事会所了解，拟开展的超市业务将由公司主要股东黄光裕及其关联方与独立第三方合作经营。公司不排除未来探索零售新项目机会的可能性。
此前有媒体报道称，今年10月17日，国美为超市新业务召开了启动仪式，会上，国美超市创始人刘昊依表示，战略目标是开设230家店，而“我个人设定的目标是500家”。国美超市战略委员会主席郑清元则表示，国美超市将努力开设一万家店。
天眼查信息显示，国美超市（广东）有限公司成立于今年7月，旗下有三家门店分公司，均位于白云区。国美超市官微，将其定义为“潮玩时尚元宇宙超级店和全域新零售直播连锁体验店”，涵盖的元素从潮玩、元宇宙、到新零售，可见国美想要争取年轻人的态度。
今年10月21日，国美超市（马务店）开门迎客，品类主要以零食为主。这与当下火热的零食折扣店定位类似，在下沉市场中，零食很忙、赵一鸣等品牌通过加盟路径迅速跑马圈地，开出上千家门店。
即便是开超市卖零食，国美超市也要直播。国美今年“双11”的一系列直播中，除了卖电器，同样出现了零食的身影。所以，如果从另一个角度来看，国美以直播作为下一个增长点的战略没有松动，只是品类从电器拓展到了零食。
不过，从今年“双11”的直播情况来看，零食品类的拓展还未给国美带来实质性的改观。即便是有国美电器现任董事长黄秀虹参与直播，国美也罕见未公布直播数据。此前有黄秀虹参与的多场直播，国美均对外公布了GMV增长或销售额等数据。
不过，黄秀虹的带货能力也不尽如人意。数据显示，黄秀虹参与的“三八女神节”直播观看人次近4万人。“8.18”直播节的三天直播中，APP直播间平均销售额383.2万元，平均观看人次近6万，平均观看时长21分钟。同样是商业名人，当当创始人李国庆今年11月3日在淘宝的直播中，一小时的销售额就突破了3000万元，整场直播销售额突破1亿元。
自从去年11月官宣“直播创新”工程开始，国美始终在发力直播赛道。但除了国美零售、国美金融科技、国美通讯几支股票纷纷在短时间内迎来大涨之外，直播战略似乎并未给国美带来实质性的盈利。资本市场的耐心逐渐被消耗，国美零售的股价也逐渐从当时的0.2元/股跌至最低点0.03元/股。
从外界公布的信息来看，国美超市除了直营，已经想好了加盟的思路。
02 线下颓势难掩
从国美官方历次直播的情况不难看出，国美的线上主阵地依然在国美APP。
今年10月，也正是国美APP将公司和黄家两兄妹又一次推上了风口浪尖：APP幸运大转盘页面被挂上了辱骂黄秀虹和黄光裕的文案，称其不但拖欠工资还拖欠货款。随后，位于北京的国美总部也传出人去楼空的消息。
很快，黄秀虹透过媒体回应，目前公司业务正常开展。同时有媒体报道称，随着今年9月份黄秀虹及李港卫退任国美零售董事，宋林林和雷伟铭接任，国美总部所在的鹏润大厦也开始了办公区域的变动。
目前，位于北京霄云路的国美总部鹏润大厦已经加强了安保措施，国美的主要办公区B座进出入管理变得相当严格，午餐时间人员进出频繁。据悉，国美零售、国美地产、国美金融等板块都在此办公，大厦内同样有其他公司的租户进出。
人去楼空算不上，毕竟国美总部直播事业还在继续。但财报数据透露，2021年至今，国美的员工数量确实大减。2021年末，公司员工数量超过3.2万人，到2023年中，员工数量已经骤减至3609名。招聘软件上，国美位于北京的总部仍旧挂出了程序员、产品经理、平台运营专家等岗位，但大部分招聘者们的ID后面都跟着一句话，“半年前活跃”。
受到影响最大的，无疑是国美线下店的员工们。2022年8月，黄光裕透过国美官方公众号发布了公开信，其中表示为了熬过寒冬，国美将通过关撤低效门店、新开大店好店、拓展加盟门店，全面优化全国门店网络布局。
2023年3月，小路所在的连云港某国美门店正式关门。此时，距离新店装修还不到一年。“2022年7月重新装修，扩大门面花了一百多万，2023年3月就拆了。”小路说，当时店铺扩大装修明明也是向总部报流程，最终审批下来的。
2022年10月，工资开始停发。当时小路正在休产假，门店方面只对员工说发工资要延迟，这一延，就等来了闭店的消息。2023年3月，门店宣布闭店，从2022年10月到2023年3月，员工工资和社保都没着落。“分公司说补缴社保，另外工资和赔偿款分十二期（偿付），然后一拖啥也没了。”她说。
小路还算幸运，虽然本来2023年1月该发放的生育津贴4月才到手，且多扣了一部分五险一金，但最终能拿到，同事们已经觉得很不容易，更别提工资。
社交平台上，国美欠薪的消息绵延不绝，到今天已经哑然，他们中的大多数员工来自各个门店，已经不愿再提及国美的工作经历。
“仲裁都无用，赔偿协议也只是一张废纸。”来自湖北的毛毛告诉《豹变》，自己2022年9月离职。虽然申请了劳动仲裁，但门店的东西都因为欠租金被法院扣了，处置也轮不到员工。“对方主体是区域分公司，每个地区都是以门店为单位申请的劳动仲裁，没有一个人拿到钱。”她说。
和员工一样被拖住的，还有买家。社交平台上，有消费者告诉《豹变》，自己去年10月份去国美位于北京马甸的线下店购买了热水器，12月要提货的时候才被告知提不了货，只能申请退款，可是申请退款之后对方也三番五次说要等，到今年10月也没能退款。
家住南京的张果有着几乎一模一样的遭遇，后来只能自己托关系找人，花了100多块运费，找物流从国美仓库把一万多块的洗烘机拉回了家。
今年5月，国美对外推出“类加盟股权合作项目”，具体操作上，加盟者可以以合资的方式，获得国美向合资公司开放的商业平台、品牌资源、供应链等相关服务支持。国美方面对外界透露，到今年11月初，公司已完成类加盟合作合资签约17家，另有55家企业正在签约过程中，此举被解读为国美供应链恢复的信号。
而那些被遗忘的顾客和消失的员工，仍旧在等待合理的处置结果。
03 地产梦难圆
从2008年被调查，到2020年假释出狱，黄光裕错过了国美的12年。这12年间，国美曾经一度变成“出狱概念股”，一旦有黄光裕出狱的消息传出，国美的股价就会迎来一波涨幅。人们曾经非常笃信，这位草根商人能够乘风归来，延续自己一手创造的创业神话。
不过，黄光裕错过的似乎不止国美的12年。黄光裕入狱前，国美正准备大举进军房地产行业。从2008到2020年间，中国的房地产市场已经经历了两个上行周期，每一个地块都闪闪发亮的掘金时代，完完整整地过去了。
2005年，国美斥资8.05亿元买下位于丰台的一个商业地块。据说，这是当年体量最大的招牌挂项目，国美给它起了一个颇具时代感的名字：国美商都。2009年，黄光裕被调查后不久，国美商都竣工，随即开始寻找买家。曾经的另一个巨无霸公司海航本来酝酿接手，但双方因为资金交付问题闹上法庭，直到2018年才终于结束。国美商都仍旧留在了国美手中。
国美商都位于北京南四环，当年是没能发展起来的南城，但今时不同于往日，现在这周边不仅住宅林立，两公里以内还伫立着另外两大商业地产——永旺梦乐城和万达广场。时机是如此重要，国美商都沉默的这些年里，从区域高速发展到竞争红海之间，被撕开的窗口期早已经合上。
这栋8层高，总建筑面积超过52万平方米，包括购物中心、办公、酒店公寓、库房和地下车库等多种业态的巨型商业体，对于国美而言终究变成了一块又冷又硬的馒头，盘不活也卖不出。
目前，国美商都外侧部分地面下陷沉降，外墙上仍如几年前一样贴着“楼前30米禁止入内”的标语，至于为何禁止入内，东侧的标语表示，建筑内正在施工；南侧的标语则说有大风坠物的风险。
但归属国美地产的万盛源物业公司工作人员则表示，大厦内部没有施工，目前只有作为保安宿舍的部分正在使用。如果对大厦有购买意向，在与国美方面协调之后方可以进入，这也是想进入大厦的唯一途径。
目前国美零售仍旧是国美商都的“租户”，租约长达20年。此前，国美尝试把国美商都连同一处位于湖南的商业体一起装入国美零售。黄光裕在2022年8月的公开信中曾表示，此举是助力企业发展、提升企业资产质量的解决方案：“在不摊薄中小股东权益和不增加上市公司现金压力的前提下，以大幅优惠的价格将这两处物业产权注入上市公司。”
在上市公司重大收购事项公告中，国美零售介绍，其计划在国美商都8层楼高的购物中心中，“实现沉浸式体验……创新家庭消费方式，塑造多维社交概念。”同时，公司管理层认为，该物业乃引入及执行新零售概念的不二之选。不过，将国美商都装入上市公司的计划最终还是以流产告终。
国美商都至今没能找到合适的卖家。
同样是那份公开信中，黄光裕收回了2021年2月那句“18个月恢复市场地位”的大话，并再度放话表示，自己作为大股东将促使管理团队进行“承诺对赌”，即“在2023年实现较高盈利并达到以往较高水平，2024年达到历史最好水平，2025年明显超越历史最好水平。”
但无论从2022年末还是2023年中的财报数据来看，国美零售的盈利状况似乎都不乐观。2022年末净利润亏损199.56亿元，同比暴跌353.34%；2023年中，净利润亏损35.39亿元，同比跌幅达19.33%。
2025年，黄光裕能否实现所谓的“承诺对赌”目前还是问号，只是如今的资本市场之残酷，画饼充饥的故事恐怕讲不了第二次。
（应受访者要求，文中均为化名）
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