编者按：本文来自微信公众号 市值观察（ID：shizhiguancha），作者：大师兄，编辑：小市妹，创业邦经授权转载。
得益于人工智能迅猛发展对算力需求的爆发性增长，全球AI芯片龙头英伟达最近两年成为全球最耀眼的明星。
2023年，英伟达股价飙升了238.9%，成为标普500指数表现最好的成分股；2024年，公司还在不断刷新历史新高，最新市值已经接近1.7万亿美金，上升到美股第5位。
尽管股价势如破竹，但是英伟达面临的挑战仍然不少，其中最主要的挑战，无疑来自中国。
01 天选之子
目前，英伟达高端芯片在全球最重要的中国市场遭遇诸多限制。为了应对未来可能不断的限制，中国人工智能产业链的诸多公司，显然要主动降低对英伟达芯片的依赖度，转而开始寻找国产替代型产品，国内AI芯片企业由此获得了巨大的发展机遇。
根据《华尔街日报》年初的消息，2023年华为从中国主要互联网公司获得了至少5000个昇腾（Ascend）910B芯片的订单，中国两大科技巨头阿里巴巴和腾讯计划在2024年大幅减少英伟达芯片的订单，订购量远低于出口禁令生效前的原计划。
除了华为之外，国产AI芯片的最大希望，是2022年在科创板上市的海光信息。
海光信息主营业务是高端处理器，主要用于服务器、数据中心等计算、存储设备中。目前公司有两条产品线，早期主要是高端通用处理器（CPU），近年开始向协处理器（DCU）发力。
如果说海光CPU对标的是Intel和AMD的CPU产品，DCU挑战的正是英伟达当下如日中天的GPU产品。
海光信息DCU（Data Center Unit）是一款高性能的AI芯片，是目前极少数完全支持训练和推理的国产AI加速卡。其所采用的GpGpu架构，是 GPU的一种技术分支，构成相对简单，在产品性能、通用性、成本等方面优势明显，是加速运算的主流解决方案，已经实现了在大数据处理、人工智能、商业计算等领域的商业化应用。
与目前全球主流人工智能企业都在使用的英伟达A100产品相比，海光信息DCU的第一代产品海光深算一号生产工艺同为7NM制程，内存频率和显存位宽与A100基本相当，显存容量、显存带宽和显存频率大概相当于A100的50%左右，差距比较大的是多卡协同的交互速率，大概只有A100的30%左右。总体性能来讲，海光深算一号应该能达到英伟达A100的50%以上水平。
2023年三季度发布的深算二号，性能相对于深算一号提升100%以上，据此估计，此款产品至少已达到A100的80%，等到正在研发中的深算三号上市，赶上甚至超越A100应该没有太大问题。
除了性能上正在靠近之外，同样重要的是技术上的兼容性。
英伟达称霸GPU领域的关键因素是CUDA，这是2006年推出的并行计算平台和编程模型，在此之后英伟达将GPU从游戏显卡领域转化为更通用的计算工具，吸引了大量的开发者和世界突出企业的加入，形成了强大的软件生态。
相比之下，海光DCU和英伟达的CUDA在生态、编程环境等方面高度相似，与文心一言等大多数国内外主流大模型具有很好的适配性，这意味着英伟达CUDA生态用户迁移到海光DCU成本很低，这就为以后取代英伟达打下了基础。
02 村里的希望
高端处理器具有极高的技术门槛，是芯片行业技术综合性最强、地位最重要的产品。
海光信息的技术最初来源于美国AMD的授权，但是在2019年之后，海光信息被列入美国《出口管制条例》“实体清单”，AMD不再提供相关技术服务，海光后续产品的迭代和研发全部都由公司自主完成。
自主研发意味着巨大的投入。2019年-2021年，海光信息累计研发投入35.39亿元，占营业收入比例达到95.35%，研发人员占比高达90%，几乎是倾其所有进行技术攻关，向巨头叫板的决心可见一斑。
2022年，公司研发投入仍然超过20亿，占营收比例超过40%，在A股年营收超过50亿的公司中，海光信息的研发强度排名第二位，仅次于百济神州。
极高的研发人员占比，和高精尖的技术，让海光信息成为典型的人才密集型企业：公司员工总数1500人，相当于人均创收超过300万，人均市值超过1亿元，人均薪酬高达87.99万（含社保），如此高的人均效率，在A 股市场极其少见。
伴随着公司的技术进步和国产替代的时代浪潮，海光信息最近几年业绩呈现出爆发性增长态势。
2020年公司的营收只有10亿左右，还没有实现盈利，到了2022年上市当年，公司营收已经增长到50亿以上，净利润超过8亿，公司高端处理器在国产服务器行业的市占率超过50%，真正算的上是行业的半壁江山。
▲来源：同花顺
2023年业绩预告显示，公司业绩仍然保持快速增长：其中营收56.8亿-62.6亿元，同比增长10.82%-22.14%，归母净利润11.8亿-13.2亿元，同比增长46.85%-64.27%。
从业务结构来看，虽然CPU仍是公司的主要营收来源，但是DCU已经在2023年成为业绩高速增长的重要支撑点，预计已经占到总营收的30%左右。
可以预期的是，如果英伟达未来仍然只能向华推出一些性能较低的人工智能芯片，等到海光的深算3号发布，性能可能大幅超越英伟达的国内竞品，海光的DCU业务营收必将大幅增长，营收占比可能会突破50%。
届时，中国版的AI芯片，或许将成为市场主流。
03 国家意志
海光信息迅速崛起的背后，充分展现了中国科技自强的国家意志。
股东数据显示，海光信息前十大股东中，至少有六家是国有法人控股，国资持股比例超过50%。其中中科院旗下的中科曙光在2018年受让海光信息1948亿股股权，成为海光信息第一大股东，目前持股比例为27.96%，另外中科院控股有限公司持股2.65%。
中科院背景加国资控股，海光信息被视为芯片产业中名副其实的“国家队选手”。
▲来源：同花顺
国家算力产业计划和国内AI产业链，也在为海光的追赶计划提供助力。
最近几年来，海光信息深度参与了“东数西算”先进计算中心和“新基建”智算中心的建设，结合中科院和中科曙光在算力产业的深度布局和产业资源，公司与大股东之间形成了良好业务协同，成为支撑中国算力根基的核心力量，在AI产业链的朋友圈也不断扩大。
公司的DCU产品已得到百度、阿里等互联网企业的认证，并推出联合方案，打造全国产软硬件一体全栈AI基础设施；此外科大讯飞、商汤和云从等国内头部AI企业，已有大量模型移植并运行在海光DCU平台上。
为了完善通用计算平台的国产生态，海光信息还发起成立了海光产业生态合作组织，联合了体制内外的高校、科研院所和行业内上下游企业，产学研结合的协同攻关，为突破行业内关键共性技术提供助力。
历史经验表明，中国科技领域不乏后发追赶甚至弯道超车的成功先例。
从早年的面板，到如今在光伏、半导体、新能源车和操作系统，中国企业都凭借自己的力量，实现了行业的自主可控。
我们相信，在举国体制和超强产业链的强大支撑下，以海光信息为代表的中国AI芯片，必将会举起国产算力的大旗，成为中国科技产业后发赶超和自主可控的又一范例。
英伟达在中国的好日子，不会太久了！
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