编者按：本文来源创业邦专栏美股研究社，作者美股研究社。
下半年，美股市场将迎来一批独角兽企业的上市。目前而言，预计将有60家公司将在下半年IPO上市，筹资总额可能将会达到110亿美元左右，其中大约一半在过去90天时间里提交了IPO申请或更新了IPO文件。从这个上市规模来看，下半年美股市场还是值得期待。
9月2日，据外媒报道，全球最大社交型时尚电商平台Poshmark最早将于2019年9月中下旬上市，而且很有可能它将与WeWork 和 Peloton 等其他知名的创业公司一起上市。根据披露信息来看，目前Poshmark还处于亏损，它能在上市后尽快扭亏为盈吗？
作为美国最大的二手电商平台，Poshmark成立于2011年，经过近8年的发展，目前已累计筹集了超过1.53亿美元的资金。这次宣告上市已选择高盛集团和摩根士丹利作为承销商，这也意味着Poshmark离上市也许只差一步之遥。只是，在这领域最大竞争对手The RealReal 已于6月28日在纳斯达克率先上市，Poshmark能否获得二手时尚电商第一股的荣耀？
二手电商市场发展潜力大 二手电商巨头Poshmark宣告上市计划
一提到二手电商其实并不陌生，这个行业在国外市场发展的更快，也有不少平台已顺利上市。在二手电商快速发展的背后，其实最主要的原因还是得益于庞大的市场需求，越来越多的用户对于二手商品的信任值在增加，这也推动了这个行业的发展速度。随着可持续循环这一话题成为常态，越来越多消费者认识到时尚消费对地球带来的伤害，这也让他们更能接受二手电商平台上的商品。
从一组数据就能看到二手电商行业在美国市场的发展潜力。根据ThredUp（美国二手衣物寄售平台）和GlobalData Retail（零售数据公司）的数据，2018年美国二手服装市场规模价值240亿美元，相比之下H&M和Zara等企业所立足的快时尚市场的价值为350亿美元。另外，到2028年，二手服装市场规模预计将跃升至640亿美元，而快时尚市场将只会达到440亿美元。
在二手电商的热度下，美国市场上也出现了不少二手电商平台，并且好几个平台都获得资本市场很高的关注。像Thredup、The RealReal、Poshmark三大巨头分别已获得1.3亿、1.73亿和1.53亿美元的融资。其中The RealReal已经在今年6月份顺利上市，这次Poshmark也宣告上市计划，这也让更多资本注意到这个行业的发展。
作为美国最大的二手时尚电商平台，目前Poshmark的发展还算是比较稳定，它建立的时尚电商社群目前大约5000万用户，包括500万名卖家造型师，商品品牌超过5000个，其中还包括部分来自 Gucci、Tiffany 和 Louis Vuitton 等奢侈品牌的高档商品。从商品种类来看，时尚商品还是更受消费者青睐。
去年5月，该公司表示自Poshmark成立以来，其平台上的卖家总共赚得了10亿美元，这对他们来说是一个重要的里程碑。当时该公司还表示，他们的目标年收入是达到近1.5亿美元，目前该公司的估值已攀升至12.5亿美元左右。
从Poshmark披露的核心数据来看，虽说在营收跟用户规模方面目前还是保持比较好的增速，但上市前还处于亏损并不是一个好的信号，这可能会影响到Poshmark的发行价能否实现破发。成立八年的时间，Poshmark也迎来上市这还是说明它在二手电商行业还是具有一定的竞争力，只是目前来说，核心业务还未树立很强的护城河，它能够在上市后吸引到更多投资者吗？
PoshMark上市将迎来新的征程 但亏损仍是阻碍它股价增长的重要阻力
根据Poshmark的商业模式来看，它主要赚取的还是佣金服务收入。入驻平台的卖家可以在 Poshmark 上发布要出售的商品，供其他 Poshmark 用户浏览、购买这些商品。Poshmark 还会收集购物者数据，并由个人造型师为他们提供时尚建议。从它的商业模式来，它在商品销售方面没有太多的管理费用，Poshmark 充当买家和卖家的中间人，通过收取每笔交易的佣金来获得收入。
虽说这种模式让它省掉不少成本，但也面临营收单一的局面，对于Poshmark来说要想上市后提高股价涨幅恐怕还是面临不少的挑战跟难度。
一、美国二手电商领域竞争激烈，Poshmark仍面临不少强敌
随着越来越多的人开始接受二手交易，这些网站的新用户便会继续保持高速的增长。毕竟，二手交易现在的市场规模为200亿美元，预计将在未来四年内扩大一倍以上。正是由于二手电商发展潜力具有很大的想象空间，这也诞生了不少的二手电商平台，毕竟这个商业模式在前期并不需要投入太大资产，不用平台自身去投资更多成本在商品上，借助用户的二手商品就能实现订单交易。
对于Poshmark来说，在这个行业面临不少的垂直平台竞争，Rebag和TheRealReal，尤其是TheRealReal已经上市，上市首日它的股价收盘时较发行价上涨 44.5%至28.9美元，市值达 23.9亿美元。尤其是这几个平台发展重点都是集中在时尚品牌方面，本身平台对于这些资源的竞争会有，同时相同模式下用户增长也并不是很容易，对于Poshmark来说后续要想获得资本认可还是面临很大考验。
二、目前Poshmark商品种类还是较为单一，这并不利于它提高用户增长
根据Poshmark官网提供的资料来看，该平台允许用户创建自己的账户然后从其他用户那里购买商品，或者自己尝试出售不需要的商品——服装、手提包、鞋子、珠宝甚至是化妆品。其实平台主动时尚商品还是能够在早期吸引到不少的用户，毕竟不少奢饰品商品能用二手的价格购买到还是能够引发用户的消费需求。
只是对于Poshmark来说商品结构还是比较单一并不利于它进一步获取新用户增长，本身在经过多年发展之后，其实后续新用户增长就会放缓。如果还只是集中在时尚商品方面的话，可能Poshmark在上市后很难给投资者带来更大的营收增长空间，这不利于它在二手电商领域树立更强的竞争优势，尤其用户增长数据对于它来说的影响很大。
三、Poshmark现阶段还是处于亏损阶段，在商业变现方面还未找到可行方案
之前《华尔街日报》发文表示：虽说Poshmark 去年创造了近1.5亿美元的净收入，但目前还是处于亏损阶段，尽管它的亏损面有收窄。自全球经济透露了衰退信号以来，二手交易便开始蓬勃发展，逐渐覆盖了从廉价时尚到奢侈品的全品类，像Poshmark这样的网站被称为"再商业"。
根据贝恩公司的一份报告，2018年美国高端商品转售市场估计为60亿美元，预计到2023年全球将达到510亿美元。尽管二手电商行业发展空间大，但Poshmark还未实现盈利也有可能说明它现在的发展规模还不够大。目前，在这个领域也并不只是Poshmark面临亏损局面，另一家竞争对手TheRealReal也还未实现盈利，并且在短期内似乎很难盈利。
对于Poshmark来说，本身它并不需要投入过多成本在商品这个环节，同时在线下还未开设实体店，因此它的成本其实相对而言还并不是很高，但现在还面临亏损说明目前它在盈利方面还未找到合适的变现途径，对于Poshmark来说后续提高订单量很关键。
Poshmark上市将会提高行业影响力 国内二手电商平台何时能上市？
据《纽约时报》最新报道，随着转售市场不断增长及新转售平台不断涌现，价格更加便宜的二手奢侈品吸引了众多普通消费者，二手奢侈品交易平台在欧美市场正打得火热，这也给了Poshmark这样的二手电商平台更大的发展机会。对于Poshmark来说后续如何提高平台竞争力，将是它吸引更多投资者关注的重要方面。
为了吸引更多用户群体，Poshmark正在考虑将业务扩展到家居装饰、男装和童装转售领域。对于Poshmark来说本身在二手电商领域已经有一定知名度，尤其美国市场对于二手商品接受程度高，拓展新的商品领域能带动订单量增长。
虽然消费者的心态的确发生了变化，但二手交易平台还有很长的路要走。"看看现存的奢侈品供应量和进行二手售卖的人数，后者还不到前者的10％。真的，90％的货品仍然没有被利用。在二手购物称为主流行为之前，我们认为这还需要数年，甚至数十年的努力。"
目前，美国二手电商领域已经出现好几家上市的平台，反观国内的二手电商领域还未出现真正的独角兽，但其实国内二手电商领域发展规模还是具有很大想象空间。有数据显示，截至2017年底，我国闲置物品交易规模已达5000亿元，并以每年30%以上的速度增长，预计到2020年可以达到1万亿元。
从2011年开始，不少玩家都涌入二手电商市场，资本也动作频频。数据显示，目前在众多二手交易电商平台中，以阿里旗下的闲鱼渗透率最高，占比为70.7%；其次是58同城旗下的转转，占比20.38%。拍拍二手占比为6.37%，爱回收占比为3.18%。据公开数据，截至2018年9月，闲鱼的交易额突破1000亿元，转转的交易额在2018年初为210亿元，仍未将这一市场分割殆尽。另一方面，在目前二手电商的交易中，乱象频发，垂直行业的二手电商玩家仍在持续发力。
尽管闲鱼、转转这类全品类二手交易平台存在感要高一些，但目前还未树立很强的竞争优势，不论是融资还是用户规模都未有很大的突破，这说明国内的二手电商领域还有很长一段路要走。当然，本身美国市场对于二手商品交易的接受程度要更高，这也有利于二手电商平台的发展，国内二手电商领域虽说市场前景很广阔，但毕竟买家跟卖家这两个方面还是会存在很大的问题，对于像闲鱼、转转、爱回收这类二手电商交易平台来说很难为平台树立很好的口碑，整个二手交易行业还面临很多问题要共同解决。
随着美国最大时尚电商平台Poshmark也宣告上市，可能一定程度上对于国内二手交易平台来说也是一次借鉴学习的机会，对于闲鱼、转转、爱回收这类平台来说国内市场发展机会还是很大，但是如何更好的将平台业务做起来成为行业独角兽这也是它们未来要思考的重点。
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