编者按：本文来源创业邦专栏资本侦探，作者吕玥。
在IPO道路上受阻近三年时间的博纳影业，于近日再次更新了招股书。
作为国内头部影视公司，博纳于2016年从纳斯达克退市，2017年正式提交招股书冲击A股。但在这之后博纳的IPO之路始终不顺，2018年先是经历影视行业的整体大整改，2019年又因会计师事务所被调查而受牵连，而到了2020年又遇上了疫情这一意外，全行业上半年的营业状况均受到影响。
虽然IPO之路至今仍未走完，但从最新的招股书来看，博纳在近三年的业务发展称得上稳健。
据招股书显示，2017年至2019年博纳的营业收入分别为19.97亿元、27.8亿元、31.1亿元，净利润分别为1.99亿元、2.64亿元和3.1亿元。虽然2019年增速有所放缓，但相比巨亏的万达电影、华谊兄弟等一众同行来说，博纳能保持持续盈利就已非常难得。
与此同时，在今年影视行业受疫情巨大影响、影院上半年全部停业的状态下，博纳依然实现了盈利。据招股书信息，今年上半年博纳的营业收入为7.55亿元，营业利润为5836.31万元，净利润为2680.06万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为793.11万元。
博纳近三年来营收、净利润数据的稳健，最直接的原因在于其形成了主旋律题材电影商业化运作这一优势。
以2014年的《智取威虎山》为开端，博纳开始将以真实事件改编的主旋律电影作为重点项目，例如《湄公河行动》《红海行动》与《智取威虎山》共同组成的“山河海三部曲”，其中《红海行动》就是2017-2019这三年来博纳主投影片中票房最高的一部。2019 年，博纳又推出了“中国骄傲三部曲”《中国机长》《烈火英雄》及《决胜时刻》，三部影片合计实现票房收入 47.43 亿元。与此同时，《红海行动》和《中国机长》也是目前国产电影史上票房收入排名第四位和第九位的影片。
据招股书显示，2017年至2019年期间博纳影业投资并上映的影片共有37 部，累计实现票房收入262.02 亿元。其中，票房超10 亿元的影片8 部，占全国票房超过十亿元的国产影片总量的30.77%，实现票房占比34.92%；票房过亿元的影片21 部，占全国票房过亿元的国产影片总量的14.09%，实现票房占比25.86%。
另外，博纳也将与一线电影人的绑定作为其特别强调的优势之一。
早在2017年博纳进行第三轮融资时，张涵予、章子怡、陈宝国、黄晓明、黄建新、韩寒等多位明星就已经成为公司股东，其中张涵予和黄晓明持股比例最高为0.31%。
从最新的招股书来看，虽然近三年来明星股东并未发生变化，但博纳却是以签署协议的方式绑定了更多电影人。例如《湄公河行动》《红海行动》的导演林超贤和编剧梁凤英将在合约期内提供5部影片的编剧、导演、监制及制片管理服务，导演尔冬升将担任4部院线电影的导演工作和12部院线电影的监制工作，陈凯歌、徐克、陈国辉等导演也都与博纳签订了合作协议。
在演员方面，博纳首先是与张涵予、章子怡、陈宝国这三位股东签约合作，其中张涵予除了要承担演员工作，还将推出一部自己导演的影片；其次，博纳也与刘德华签署了协议，约定未来博纳与刘德华将合作不少于两部影片。
与此同时，博纳也在2017年投资了韩寒的亭东影业和路金波、韩寒一同创立的公司果麦文化，这两家公司均有涉及电影投资、制作等业务。
在招股书中罗列的几大优势中，值得关注的还有博纳在近几年积累的IP版权资源。
2017年至2019年，博纳累计实现版权销售金额9.57亿元，持续版权盈利的方式主要包括售卖电影版权，对优质电影IP进行电视剧、网剧改编或投拍其续集、系列电影，以及对主题公园、消费商品、游戏等周边衍生领域进行IP授权。
事实上，博纳影业创始人、CEO于冬在2018年才正式宣布涉足影视剧领域，之后便透露《红海行动》将拍摄电视剧版，共40集，电视剧内容会对电影的前史和没有展开的诸多细节进行呈现。
另外，据媒体报道，博纳目前已购买了曾创作出《太子妃升职记》的作家鲜橙的多部IP影视化版权，例如《掌中之物》《阿麦从军》《淑女本色》《江北女匪》《未来-因你而在》等等。其中人气极高的《掌中之物》已在去年4月完成拍摄，目前虽未上线但已经凭借预告片形成“未播先火”之势。
现阶段，电影行业已在稳步复苏中，华谊兄弟已带着《八佰》率先回归电影市场，紧随其后的十一国庆档期也已有多部新片定档。
虽然博纳目前未有新片定档，但其手里有原春节档电影《紧急救援》等待上线，同时在筹备的项目还有以抗疫为主题、以钟南山院士为原型的主旋律电影《中国医生》，抗美援朝题材电影《冰雪长津湖》和谍战题材影片《无名》。
如若主旋律题材电影能在未来几年里延续其热度，初次涉水的几部影视剧能顺利上线，博纳冲击IPO的多年夙愿或将实现。
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