编者按：本文来源创业邦专栏松果财经，作者：叶小安，创业邦经授权转载。
被58收入麾下六年的安居客，终于重启上市计划了。
据路透社旗下媒体IFR消息，安居客计划今年在香港进行IPO，将募资至少10亿美元。
如今安居客已完成58心愿成为了国内第一找房平台。但值得注意的是，去年58已经完成私有化退市，安居客此刻重启上市计划能一帆风顺吗？况且，在行业乱象频发的年代下，安居客上市故事还能打动资本市场吗？
安居客上市，58能稳操胜券？
安居客上市，是58算盘中关键的一枚棋子。
公开资料显示，安居客成立于2007年，创始人为梁伟平，是一家房产信息服务平台，从事新房、二手房、租房、商业地产等领域，在2015年被58同城收购。
但在安居客被58同城收购之前，还姓“梁”的安居客就有过一次上市计划。在2014年，安居客启动上市计划，市场估值高达15亿美元，然而由于平台爆发了中介联合抵制潮导致上市计划搁浅，最终公司以2.67亿美元卖给了当时信息分类领域的老大58同城。
虽然上市计划搁浅了，但重要的是当时58同城收购安居客，就承诺会把安居客打造为国内第一找房平台。如今安居客行业渗透率达3.81%，遥遥突出于贝壳找房、链家，成为了国内第一找房平台。
值得玩味的是，去年58同城完成了私有化退市，其在美国资本市场七年日子已经过去了。反观国内市场，58同城却难亲自上市，因为它在国内的口碑并不佳，市场上已经给58贴上了“骗子聚集地”、“骗子同城”等标签。
然而，近年来58同城正全力孵化本地服务相关品牌，包括货拉拉、天鹅到家、安居客等。这一系列品牌其实是在继承58同城再次上市的野心，安居客显然是其分拆上市中重要的一枚棋子。
按照目前58集团拥有的招聘求职、房屋租售、二手交易、家政服务等四大方面业务来看，房屋租售领域中的安居客上市几率较高；招聘求职领域中前程无忧、智联招聘的市占比一度超过58同城；二手交易领域上，阿里闲鱼与58转转正在一决高下；家政服务领域，58到家此前计划分拆上市。
所以，只要58同城上市野心不死，安居客的上市梦也将持续下去。然而安居客究竟有什么值得资本投注的呢？上市前还有什么问题待解呢？
第一位置或不“稳”，安居客还有几多愁？
根据极光数据显示，2020年12月，安居客APP的卖房、租房渗透率达到3.81%，遥遥突出同一领域的贝壳找房、链家等。与此同时，安居客APP的用户时长达到每天51.3万小时，第二名分别为13.4万和9.4万。
可见，安居客目前在行业内的地位是值得肯定的。此外，成立较早积累多年的用户基础也成为了安居客亮点。极光数据显示，2020年Q3，安居客DAU均值达445.6万，活跃用户量是贝壳找房的1.6倍。
此外还是值得肯定的是，安居客业绩增长方面表现不错。数据显示，2020年安居客业绩增幅达到160%，且再次拥有了百万级经纪人使用规模，在整个平台市场占有率高达86%。
不过，安居乐上市前有什么难关需要迈过去吗？
（1）贝壳与链家本是一家，双双上阵挫老大锐气，安居客的地位或不稳。目前来看，安居客是以渗透率3.81%处于第一位置，然而贝壳找房本就是链家孵化出的线上平台，二者从线上与线下双管齐下向房屋租售领域进发，对安居客是不小的冲击。
就拿融资规模来看，安居客并不能与贝壳找房对比。据企查查数据，安居客最新一轮融资是在2015年3月，即58同城收购的那笔融资；反观，贝壳找房在2019年完成了一笔高达24亿美元的D+轮融资，投资方为软银集团、高瓴资本以及腾讯投资等，市场曾传言在获得这笔融资下，贝壳将冲刺上市。
截图来自：企查查
由此可见，虽然安居客是成为了国内第一找房平台，但并不受到资本市场的青睐。若贝壳能先行一步上市，或对其的冲击不小，地位或也受到一定程度的影响。
（2）安居客盈利模式存在一定程度的问题，光靠流量收费或也难统一市场。目前而言，安居客靠的是端口流量收费达到盈利目的，但放眼房屋租售行业下，更有前景的模式或在于线上与线下场景打通的模式。
比如，贝壳按照门店营收抽取一定比例的管理费模式，但关键在于链家可凭借贝壳的线上用户资源转化为客户，这全场景的生态可避免用户私自与房东签约的可能。
而安居客采用的流量收费模式，却受限于竞价排名模式收费模式的影响，即哪位中介出价高就能获得较为前排的位置推广，而房源的位置被点击则会从中介账户中扣除一定费用。但也正是因为这类收费模式，导致安居客第一次上市计划搁浅，原因系竞价排名收费涨价、中介联盟抵制。
所以可见，安居客的商业模式还待进一步完善。
（3）平台虚假信息偏多，安居客整顿之行道阻且长。根据黑猫投诉数据显示，安居客的投诉量达到692条，其中投诉内容包括“虚假房源、价格，骗取信息费”、“电话骚扰”、“恶意扣款”等。
截图来自：黑猫投诉
其实，正是由于竞价排名收费模式的影响，中介想要吸引更多的用户点击才会上传精修或者虚假的房源照片，或者上线虚假的房源信息。而这类问题也同样是行业普遍存在的，所以未来不单是安居客的整顿之路道阻且长，其他平台一样。
综合可见，虽然安居客处于行业第一位置，但在贝壳找房、链家等虎视眈眈下，其未来的日子并不好走。而在上市这条路上，安居客都尚未获得资本市场的高光，可见也并非一条好走的道路。
行业暴雷事件频发，安居客上市能“安居”吗？
不论怎么讲，因为房地产存量市场崛起，正使得二手房交易、长租市场规模都在不断扩大。这表现出安居客所处的是一条潜力巨大的赛道。
据海通证券预计，对标发达国家，预计全国二手房交易规模长期可达10.75万亿元。另据艾瑞咨询测算，中国长租行业市场规模持续增长，预计在2025年将达到3万亿。
图源：艾瑞咨询
然而，就是在这样一个想象力巨大的赛道下，暴雷事件却频出。例如去年长租行业下蛋壳公寓的暴雷事件，今年3月20日链家上海突然下架上万套二手房事件等等，同样安居客也不能幸免。
但这类事件往往会影响大家的上市进程。因为对于资本市场来说，行业虚假信息太多，模式容易掺水信任度并不会太高。不置可否的是，在这条赛道下依旧跑出了蛋壳、房多多等上市公司，这或也证明因为市场潜力大，玩家们上市的机会还存在。
那么，安居客作为行业内的大佬，它上市时机在哪呢？再者说上市能否解救安居客吗？
首先，通过安居客融资规模来看，如果仅靠58支撑安居客上市是较为困难的。再加上行业乱象频出下，资本市场的耐心或也不足。然而正因为行业潜力大、利润高，不乏有资本市场跑马圈地的行为。就像房多多上市当天股价大涨394%，但当时其月活却不及安居客的百分之一。
可见，作为行业第一的安居客还有上市时机。
其次，对于上市能否解救安居客自身存在的问题，这答案肯定是否定的。然而，上市也不乏一种带动行业革新的手段，因为往往头部上市将带动其他玩家积极性以及危机感，才能促使产业迎来发展或者革新。
而目前在群龙混战在线房屋租售市场下，也从来不缺乏讲述新故事的玩家。例如幸福里、房天下、自如以及我爱我家等后浪崛起。所以，安居客的上市之旅能否顺利，依旧得看本身的故事动不动听。
按照近期动作来看，安居客虽然模式没有过多的改变，但其在积极加入新元素。例如打造VR房源，并且可在10分钟左右快速生成VR房源全景，追求的正是“真房源”以更好的用户服务。另外，安居客三八妇女节还发布有关女性态度的广告，请了万茜、王子文等流量明星代言，成功让自身“出圈”收割了一波用户。
因此可以看出，安居客老故事还在讲述，但也在参入新故事元素。但其能否成功上市决定性因素还在于资本态度以及自身问题能否解决。然而，行业下追求的正是“真房源、真交易”，在安居客平台当今虚假房源问题还存在下，其上市之路道阻且长。
本文为专栏作者授权创业邦发表，版权归原作者所有。文章系作者个人观点，不代表创业邦立场，转载请联系原作者。如有任何疑问，请联系editor@cyzone.cn。
