编者按：本文来自创业邦专栏新盟财经，作者郑常态，图源：图虫。
在消费升级的大背景下，国内二手交易逐渐成为一个潜力巨大的市场，不少资本和创业者纷纷切入该赛道。
随着闲鱼牵手回收宝；转转拿下找靓机，该赛道头部特征愈发明显。尤其是在爱回收成功登陆纽交所的刺激下，资本似乎更加“上头”。统计数据显示，仅2021年上半年，二手电商领域就发生了15起投融资事件，融资总额超10.5亿元。
近日，据财联社报道称，二手电商头部玩家“转转”在刚获得D1轮融资后，计划再进行一轮约4亿美元的融资，并表示公司考虑最快于 2022 年 IPO，美国是公司目前考虑的潜在上市目的地之一。参考雷军的话，二手电商似乎已经走上风口。
作为二手电商中的“顶流”，转转未来的IPO之旅将面临那些困扰？
01突击融资为那般？
在2021年上半年，二手电商赛道中“最靓的仔”非爱回收和转转莫属，前者登录纽交所，目前市值约35亿美元；后者半年拿下三轮融资，累计金额近5.5亿美金。
企查查数据显示：
- 2月初，转转完成C轮融资，融资金额约3.9亿美元，投资机构为青樾基金 ,和大湾区共同家园发展基金；
- 6月初，转转集团旗下B2B二手3C交易平台采货侠获得4500万美金A轮融资，领投方为长期聚焦to B赛道的钟鼎资本；
- 6月17日，转转宣布完成由小米集团领投， 顺为资本 , 尚珹资本等跟投的D1轮融资，融资金额1亿美元。
资本缘何一致锁定转转，短短半年内三次投资？
参考爱回收案例，包括五源资本、京东集团、老虎环球基金、天图资本等多家巨头投资机构先后注资万物新生，使其在IPO前便完成了超70亿元融资。
资本锁定转转必然是期待上市敲钟红利。
此外，二手电商未来的想象空间也的确值得押宝，毕竟在消费升级和循环经济的大背景下，越来越多的消费者已经开始习惯闲置物品流转。
数据显示，2016年，中国二手电商用户数仅为0.49亿人，2020年预计达到1.82亿人，增幅为271%。渗透率指标则实现了翻倍，从2016年的12%增长至2020年的23%。市场规模更是水涨船高，2015年国内二手电商交易规模不过45.9亿元，2020年这一数字已经达到了3745.5亿元。
另据MobData研究院的数据显示，中国二手闲置经济交易额在2020年上半年已经达到了12540亿。按此计算，目前二手电商在其中的占比不足三分之一，未来市场还有三分之二的空间值得攻略。
目前，二手电商领域虽然一直存在to B和to C两个派系的较量，to B的代表是爱回收，to C的代表则是闲鱼和转转两大巨头。并且，闲鱼和转转已经占据二手电商90.9%的市场份额，渗透率分别达到72.9%和33.1%。
据转转发布的《2020年度二手交易服务白皮书》显示，该集团2020年有服务的GMV同比增长111%，集团收入较2019年同比增长了229%；此外，3C数码的B2C业务支付订单量同比增长267.2%，全年验机服务订单量同比增长219.04%。
在阿里比较克制的投入下，闲鱼依托天猫更为佛系，而激进的转转就成为资本的不多的选择。
02看不见的“营收”和看的见的“负面”？
虽然叫好声不断，但转转却有不少烦心事。
首当其冲的就是营收问题。2015年成立至今，转转一直没有对外有过任何披露。不多的参考也仅是，3月转转集团所发布的《2020年度二手交易服务白皮书》。转转团队表示，转转集团通过服务积累自有精准流量，在疫情等多重因素的影响下，2020年集团收入增速超过200%，并已连续3年实现翻倍以上的增长。
具体数据未可知，但可以参考闲鱼的相关数据。阿里财报显示，闲鱼的GMV已经突破2000亿元，同比增幅超过100%。
需要注意的是，转转的流量红利已吃尽。成立初期，背靠58和腾讯的转转切实享受了一波流量红利。也正是58和腾讯两大流量池的流量输送，不断调整方向的转转，才得以走到今天。
伴随着移动互联网流量见顶的大背景下，转转流量采买的形式吗面临着流量成本不断攀升，自然陷入了不买流量，没有增长；买了流量，亏损扩大的两难局面。
据Questmobile数据显示，过去24个月转转的DAU持续下跌40%，已经呈现出存量流量消耗殆尽的趋势。若继续这样下去，当存量流量消耗殆尽后，转转的“盈利”或更难被看见。
更让转转头疼的是逐渐下滑的口碑。
根据黑猫投诉，截至 7 月 6 日，转转被投诉量多达 33190 件，投诉理由诸如转转骗钱、欺骗消费者、验机报告与实物不符、生丢失配件等等。与宣传中帮助用户“多卖15%至20%的价格”严重偏离。面对用户释放出的强烈不满与愤怒，转转貌似有些无能为力。
究其根本原因仍是自家商业模式为快速扩展所带来的恶果。
以被投诉的核心转转验机服务为参考。目前转转的验机服务分为两种，一种是自营的验机中心，一种是加盟商类型验机中心。在这种模式下，加盟商自然会为了利益在技术上做手脚，从而主动忽略平台的检验标准，最后的结果只能是让买卖双方都走向投诉平台，甚至诉诸法律。
作为二手电商交易平台，信任是促成双发交付的基础，转转在这方面明显需要大量补课。
03隐藏在背后的手
作为中国互联网企业背后难免有巨头撑腰，二手电商领域同样不例外，依旧是一场巨头的代理战争，经过多年洗礼，阿里巴巴扶持的闲鱼，腾讯、58集团扶持的转转，以及京东、快手站队的爱回收，三方共同分食二手电商市场。
阿里最为佛系，在2018年入股回收宝后并未再大投入。闲鱼依托淘宝天猫，打法方面更是将内容作为闲鱼发展的关键。至于盈利，阿里似乎并没有太在意，“离钱最近，离赚钱很远”就是闲鱼的写照。
对于京东而言，二手电商曾是业务发力点，独立孵化拍拍，希望借助京东3C自营优势切入二手交易市场。不过最终京东还是放弃自我搭建，转为将拍拍卖给爱回收，扶持后者展开外部斗争。
腾讯依旧延续一贯作风，卡位阿里巴巴或许是扶持58同城的转转的初衷。通过利用资本与流量扶持转转后，发现新战场的想象空间大有可为，自然调集大量微信资源持续助力，微信有增收，投资更有想象空间，何乐不为。
在二手交易这个亿万级别的市场规模中，新一轮洗牌已经来临，对于闲鱼、转转、爱回收等头部企业而言，资金掣肘仍是它们发展最关键因素，但不论结果如何，站在他们身后的巨头仍旧是这场战争的最终受益者。
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