来源丨创业邦（ichuangyebang）
作者丨赵晓晓
编辑丨信陵
图源丨Instacart官网
9月19日，美国最大的杂货配送平台Instacart上市，IPO定价每股30美元，筹资6.6亿美元，以首日收盘价计算，Instacart市值约112亿美元（约818亿人民币）。
这是今年美股第四大IPO，也是芯片公司ARM之外，最受关注的一个IPO。
Instacart成立于2012年，是一家在线杂货配送平台。简单来说，就是为北美的传统商超提供一小时内送货上门的跑腿服务，最快配送时效是30分钟。去年一年，Instacart平台上总交易额达到290亿美元，占北美线上杂货销售额的75%，逼近第二名DoorDash的市场份额。去年一年，Instacart的营收约26亿美元（约190亿人民币）。
创始人Apoorva Mehta（梅塔）是一位印度裔加拿大人，生于1986年，加拿大滑铁卢大学的工程师专业毕业，曾就职于黑莓、高通、亚马逊。2010年出来创业，他试过20个创业点子，做广告网页、外卖团购、为律师开发社交网络等都没成功。直到2012年做了杂货配送。
广为流传的故事是，在错过了YC孵化器申请孵化的截止日期后，梅塔依旧通过自己的努力拿到了YC的融资。创业邦此前的一篇文章里提到，当时还在YC的Garry Tan说，“我是唯一一个给了他机会的人。”
Instacart所勾勒出的“懒人经济”，也成为机构加码投资的出发点。2013年开始，公司每年都有一笔过亿美金融资完成，投资机构里更多了D1 资本、红杉资本、老虎环球基金、威诚资本、A16Z、Coatue等明星机构。
尽管估值从一年前最高的390亿美元（约2850亿人民币），跌到现在的112亿美元，但并不影响它的市场地位。
第21次创业
“真正认真对待软件的人就应该自己做硬件。”2007 年，乔布斯发布 iPhone 时，曾把图灵奖得主艾伦·凯（Alan Kay）的名言打到大屏幕上。
梅塔喜欢跟技术有关的一切，尤其是编写软件，他是个不安分的人，喜欢做有挑战和价值的事情。
梅塔出生于印度，后来随父母到利比亚，14岁时又和全家一起移民到加拿大。大学毕业后，他从高通到黑莓，还在一家钢铁厂工作过一段时间，最后到亚马逊，只是想弄明白自己真正想做的事情。
Instacart创始人Apoorva Mehta（梅塔）
2007年，对于亚马逊来说也是一个很关键的转折——上线了Amazon Fresh，提供送货上门服务。梅塔也是在这一年入职亚马逊，成为这台巨大创业机器中的一颗螺丝钉。
之前一位创业者跟创业邦分享，“当螺丝钉找不到自己位置的时候，最有意愿投资自己未来的人会选择创业。”
创业的想法在亚马逊担任工程师期间产生。梅塔开始参加各种投资人、创业者的聚会。在聚会上，大家讨论的都是他从未听过的概念：可转换债券、A轮投资、天使投资、风险投资……等等。他一边学习创业知识，一边利用业余时间开发一些产品，精力投入太多时就会占用工作的时间，甚至被同事举报“工作不认真”。
2010年6月，梅塔从亚马逊离职，搬到了旧金山这个IT创业者的硅谷，决定自己创业。但他并没有想好要做什么，在找了一个搭档后，俩人一年内前后尝试了20个创业项目都没有成功。最后一个项目的灵感来源于自己的生活——喜欢线上采购货品。
市场机遇是，2012年，共享打车服务平台Uber和Lyft的成功，让硅谷乃至全球刮起了一阵共享经济的热潮，不少“送餐界Uber”、“加油界Uber”等各界“Uber”疯狂出现。而智能手机的普及，也在改变人们的生活方式。
两个因素叠加，梅塔看到了在线买杂货的突破口，创办了Instacart——借用Uber模式，每个人都可以申请成为一个shopper（即代购者），当顾客在平台下单后，距离顾客最近的shopper接单并完成采购，再把货物送到顾客手里。梅塔设想的时间是一个小时内，最快可以半个小时。
接下来在不到一个月的时间里，梅塔编写了一个粗糙版本的App，没有员工，自己既当顾客又当采购、又做配送员，第一笔订单就这么完成了。
模式跑通后，梅塔周边的朋友都开始使用这个产品，口碑不断积累，市场逐渐打开。也是靠这个配送速度，梅塔让Garry Tan一个小时内收到了6听啤酒，最终在错过报名期限的情况下，拿到了YC的融资。
在创业邦的那篇文章里，Garry Tan谈到梅塔是他印象最深刻的成功企业家，Instacart也是YC当年最好的投资项目之一。
拿到钱后，Instacart发展很快，2012年-2014年，销售额从100万美元增长至1亿美元，增长了100倍。到2015年，Instacart已经进入15个城市，跟北美100多家零售商建立合作，公司融资走到C轮。
一套高效的赚钱模式
最快的暴发是在疫情期间，线上电商快速增长，2020年一年，Instacart的订单数量上涨了500%，同时每一笔订单的金额也平均上涨了35%。
光是在2020年3-4月，Instacart就新雇佣了30万员工来满足爆发式的配送需求，并先后与Rite Aid、沃尔玛和Staples等500多家零售商建立合作。一年内，Instacart就将配送范围扩大到了全美约85%的家庭，在美国和加拿大近40,000家商店提供送货服务。
2020年4月，公司第一次盈利。10月，其市场份额提升至55%，超过沃尔玛成为行业第一名。
更多的钱紧跟着来。2020年一年，Instacart在6月、7月、10月一共完成三轮近5亿美金融资，公司估值到177亿美元。
资本看好的是市场空间，全球生鲜杂货配送市场2021年将达到近3000亿美金的规模，未来10年会保持在25.3%的增长率。根据招股书，2021年，Instacart用户数达到了60万，全年收入达到了18亿美元。
梅塔给公司搭建了一套高效的赚钱模式。
Instacart的价值定位是与现有大型超市紧密结合、使用兼职工人及他们的车、巨量存货清单、超快的配送服务、不设仓库、没有亮闪闪的配送卡车，一切轻资产，意味着更大的盈利空间。
业务上，杂货配送业务是主业务。但在2017年，Instacart推出了Instacart Ads，即广告服务，后来成为消费品牌接触数百万高意向客户的最大、增长最快的电子商务渠道之一。此外，Instacart也有年度会员服务，价格是99美元。
根据招股书，2022年，公司71%的收入来自交易，29%来自广告和其他，交易指零售合作伙伴和客户为每笔订单支付的费用，以及订阅费用。Instacart的收费模式包括每单向用户收取运费、服务费、5%的小费和高峰购物费用等，费用在每单3.9美元到9.9美元，标准线是订单是否满35美元。
连续两年的营收高速增长，Instacart趁着风口递交了上市申请，计划在2022年年底上市。在2021年末各大美国财经媒体的年终展望中，Instacart是他们认为最值得期待的2022年IPO公司之一。
新CEO上任
在上市关键档口期，梅塔发布了内部信，公司上市后将辞任公司CEO一职，由前Facebook高管Fidji Simo（付迪吉·西莫）接任。
根据公开资料，西莫曾是Ebay战略团队中的一员，2011年加入Facebook后，参与了公司历史上的每一个重大时刻，包括帮助公司从1000人发展到近10万人。
右为Apoorva Mehta（梅塔）
左为Instacart新任CEO Fidji Simo（付迪吉·西莫）
梅赫塔给出的理由是，西莫具有很强的领导力，能带着公司更快速的发展。
上任后的西莫把重心放在了数字化转型上，她把Instacart定义为一家杂货技术公司。西莫判断，杂货店的未来会是线上线下同步发展，Instacart要创造一种全渠道消费体验，把业务做宽。
战略分两步，一步是为零售商提供技术服务，包括广告科技、物流支持、数据分析和线下技术等，帮他们数字化转型的同时，也实现Instacart从配送到软件平台的转型，将收入从C端消费者扩展到来自B端客户的更多场景。
上任后的90天里，西莫收购了两家公司，一家是餐饮软件公司FoodStorm，另一家是自助结账智能推车创业公司Caper AI，在多渠道订购、订单管理、支付和物流方面提升效率。此外还与Alert Innovation、Fabric等物流技术公司合作，优化物流和装配过程。
另一步是投向医疗保健、人工智能辅助服务等领域。去年，Instacart 推出了Instacart Health，为医疗保健供应商添加新的数字工具，比如虚拟店面、可购买的食谱和营养清单等。接入ChatGPT技术，回答用户与食品相关的问题，比如有关食谱的建议、成分等。
管理的效果在营收上体现。根据招股书，Instacart在2022年和2023年上半年营收分别为25.51亿美元、14.75亿美元。预计今年还会实现增长，部分原因是返校期间和假期。
过去三年，Instacart的营收为14.77亿美元、18.34亿美元、25.51亿美元，毛利分别为8.79亿美元、12.26亿美元、18.31亿美元，净利为-7000万美元、-7300万美元、4.28亿美元。
公司在2022年成功扭亏为盈。
女CEO带队上市，梅塔携12亿美元财富退出
美股已经一年多没有重要的IPO出现了。
2022年，受美股科技股抛售和美联储加息影响，美股股市暴跌，美元进入加息周期之后，美国独角兽估值普遍大幅下滑，尽管Instacart一直在增长，但也不得不调低估值，以应对市场的变化。
2022年3月，Instacart宣布主动将公司的估值从390亿美元下调40%至240亿美元。7月Instacart再次下调估值至150亿美元，到2022年下半年，Instacart将其估值削减至约130亿美元。今年4月，Instacart再一次下调了估值到120亿美元。
按收盘市值112亿美元来看，低于最后调低后的估值。这也意味着，在当前的大环境下，让钱流动起来远比价格标签更重要。所以Arm、Instacart的上市也被认为是美国资本市场IPO解冻的标志。
根据 Instacart 的 S-1 数据，红杉资本和D1 Capital Partners是Instacart 的最大股东，IPO之前分别持有该公司15%和14%的股份。IPO后，其持股比例分别减至14%和13%。红杉资本和D1 Capital很早就投资了Instacart，并获得了正回报。
该公司的三位联合创始人梅塔、莱昂纳多和马伦，在IPO之前总共拥有该公司17%的股份。其中梅塔拥有11%的股份，其余两人各拥有3%的股份。按照112亿美元市值计算，梅塔身价为12亿美元（约人民币88亿）。
作为IPO程序的一部分，梅塔将执行董事长的董事会职位给西莫，此次交接标志着梅塔在他于2012年共同创立的公司11年任期的结束。
“重要的是Instacart在未来几年的表现，而不是第一天的表现，”梅塔在股票开始交易后接受电话采访时表示，“我们更注重长期发展，这就是我们感到兴奋的地方。”
Instacart立足于一个正在蓬勃发展的市场。Research And Markets发布的数据显示，2022 年，美国即时配送市场规模达到353.6 亿美元，预计2030年达到844亿美元，年复合增长率为11.6%。
竞争就必然存在。美国的即时配送玩家有美国版“京东到家” Shipt（被Target收购）、美国食品配送公司GoPuff、梅赫塔的老东家Amazon Fresh、巴西即时杂货和零售配送平台JOKR等，他们的业务都已经做到足够大、模式足够成熟，背后跟着GGV纪源资本、D1 Capital Partners、软银愿景基金、Baillie Gifford、G Squared、HV Capital等明星机构。
另一边，即时配送的商业价值被更多的商业巨头发现，他们围绕“即时”掀起了技术比拼，无人机、自动配送车、仓店一体等正在被广泛应用。这一方面，亚马逊、Uber是大玩家。外卖配送平台Doordash也加入了这一阵营。值得一提的是，Doordash曾计划收购Instacart，但因为受到美国联邦贸易委员会等机构监管，这笔收购最终没有成功。
至少证明了，在美国杂货零售市场，即时配送已经颠覆了传统的配送模式，投资者们对Instacart上市的期待、还保持对这个行业的热情，说明即时配送的业务模式和未来的发展方向是经得起推敲的。
未来，谁的配送速度更快、更准时、技术更先进，谁就有可能是最后的胜出者。
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