编者按：本文来自微信公众号 中国企业家杂志（ID：iceo-com-cn），作者：李欣，编辑：米娜，创业邦经授权转载。

2月27日，百润股份（002568.SZ）公告称，公司近日收到陕西省汉中市南郑区监察委员会签发的对公司董事长、法定代表人、总经理刘晓东个人因涉嫌行贿而被立案调查并留置的通知书。

刘晓东曾被称为中国预调酒大王、RIO（锐澳）之父。他出生于甘肃兰州，2023年，56岁的刘晓东凭借170亿元身家，入围《2023胡润全球富豪榜》。在兰州当地的富豪榜上，他曾排在第二，仅次于潘石屹。

雪球上有股民称其被留置，或与百润的卷烟香料业务有关，刘晓东为卷烟厂工人出身，而汉中南郑区有卷烟厂。

对于刘晓东案的具体情况，浙江浙杭律师事务所律师郑婕对《中国企业家》称，他涉及的是职务类型的犯罪，可能受其他案件牵连，而职务犯罪多由监察委来调查。被留置汉中，大概率是因涉事案发地在此，“过往许多类似案件都是通过举报、关联而被查出来的”。

刘晓东被留置的时间会有多久？郑婕表示，一般根据案情需要，限制自由行动，是为确保调查能够顺利进行。而留置时间通常不得超过三个月，特殊情况可延长一次，延长时间不超过三个月。但留置期间被调查人是不能处理正常工作的。

但刘晓东在百润股份的影响力不小，他除了是公司掌舵人，还持股百润股份40.54%，为公司第一大股东。

掌舵人无法正常工作了，这也引发了资本市场的恐慌。2月28日，百润股份股价开盘下跌，截至收盘，单日跌幅为9.77%，逼近跌停。

尽管百润股份立刻发布公告进行安抚，称公司控制权未发生变化……高管团队均正常履职，公司生产经营正常，但29日公司股价开盘仍在下跌。

刘晓东被立案调查后，百润股份是否会找人暂代其职？29日，《中国企业家》致电百润股份证券部，相关工作人员回复称暂不接受采访。

创业：从一位烟草工人起家

百润股份始创于1997年6月，2011年3月在深圳证券交易所上市，目前主营业务包括香精香料和预调鸡尾酒。

单提起百润股份，大众消费者知之甚少。但事实上，商场便利店常见的、备受年轻人追捧的RIO锐澳正是百润股份旗下当家品牌。

正是凭着RIO鸡尾酒，百润股份坐稳了中国预调酒行业的头把交椅。欧睿数据显示，2022年，百润的预调鸡尾酒品类在国内的市占率达到67.6%。

但预调酒龙头企业的故事，并不始于酒。

刘晓东早年间曾是一名卷烟厂工人，在上个世纪90年代初的“下海”潮中，他南下深圳，进入烟草上游的香精行业，先后担任过两家公司烟草经营部的经理。

在积累了一些经验后，1997年，刘晓东与几位合伙人筹了20万元，共同成立了上海百润香精香料有限公司，这便是百润股份的前身。

当时，30岁的刘晓东，已经当上了公司的董事长兼总经理，据报道，他们当时主要卖货的对象，则是刘晓东曾工作过的卷烟厂。

早年间，为促合作谈生意，刘晓东经常出入上海夜场，时间久了，他发现夜场一套鸡尾酒的月销售额，竟远超许多香烟香精客户一年的销售额，而正是这一发现，为他打开了新世界的大门。

2003年12月，上海百润香精香料成立子公司巴克斯酒业，正式入局预调酒。据《云酒头条》，为了制作出符合亚洲人口味的鸡尾酒，刘晓东还专门从国外聘请了一位调酒师，最终确定了用伏特加和果汁调配的预调酒，RIO鸡尾酒就此诞生。

上市后：玩左手倒右手？

早年间，尽管刘晓东在RIO身上花了很多心思，可它的表现却一言难尽。

当时，RIO主攻夜场，但却始终没有找到合适的定价区间，工作人员销售欲望不强，这直接导致RIO在夜场的销售表现欠佳，且没过多久，竞争对手百加得酒业也推出了同类型产品——冰锐鸡尾酒，和RIO展开同台竞争。

就这样，在内没找准定位，在外敌人又来犯，很长一段时间内，RIO都没有真正赢过一次。

2009年，决定冲击上市的百润股份无奈选择剥离掉这个“烂摊子”，最终将其持有的巴克斯酒业100%的出资额转让给刘晓东等17名自然人，而这17人则象征性付了100元。

百润股份的招股书也对这段交易盖棺定论，称是“鉴于本次股权转让前，巴克斯酒业财务状况及经营状况欠佳，已经资不抵债，经双方协商股权转让，确定本次股权转让价款合计为100元整”。

正是此次交易，为后续埋下了让股民频频质疑其玩左手倒右手的伏笔。

随着消费环境的变化，被剥离的巴克斯酒业在随后的几年内渐渐“支棱”起来了。刘晓东改变销售策略，离开夜场，转入“白场”，并开始在卫视频道、热播电视剧、综艺节目上大量投放广告。那些年热播的《奔跑吧，兄弟》《何以笙箫默》等电视节目中，都能看到RIO的身影。

多样的营销手段，极大地提升品牌影响力，也成功将RIO打造成了贴近年轻人生活的爆款产品，同样盘活了巴克斯酒业。

百润股份在2014年公布的巴克斯的审计报告及财务报表显示，2013年年底，其流动资产约有1亿元。

或是重新看到了RIO的价值，2014年，百润股份作价约55亿元重新买回巴克斯酒业，后者成为上市公司全资子公司。

此次交易完成后，刘晓东在百润股份的持股比例从38.8%上升至47.63%。

最初100元卖掉，几年后50多亿元买回来，巴克斯在百润股份的“一出一回”，也引发了外界的质疑。

据报道，在收购之初便有声音认为该收购案估值过高，且大股东刘晓东系左手倒右手，可能存在一定的利益输送的嫌疑。

扩张：扩产能、布局烈酒

某种程度上，巴克斯酒业抑或百润股份的发展，都与预调酒市场的变化息息相关。

巴克斯酒业春风得意的那两年，也正是中国预调酒行业驶入快车道的时期，同时间出现了很多专注预调酒的中小品牌，且不少白酒企业也都纷纷入局，譬如五粮液、洋河、泸州老窖等都推出过预调酒类产品。

在行业热潮下，2015年，也就是巴克斯重回百润股份的次年，百润股份的营收规模达到23.51亿元峰值。在当年的财报当中，百润股份将总体经营业绩的增长，归结于预调鸡尾酒销量较上年同期大幅增长。换言之，鸡尾酒成为百润股份强劲的增长引擎。

但预调酒也有行业周期，一夜间火起来的预调酒市场，热度几乎也是在一夜间散去了。

2016年，停产、裁员成为行业的主流叙事，和RIO打了多年的冰锐也彻底退出战场。百润股份同样不好过。

从2015年第三季度起，百润股份营收就出现大幅下滑。2016年，它从高点极速下坠，营收到利润都跌至谷底。据报道，由于前期市场过热，许多经销商盲目入市，或者高估了市场潜力，导致经销商产生大量压货，最终形成了渠道库存的积压。

而后百润股份开始进入调整期，通过降低营销费用、调整库存等手段重振旗鼓。

不过，值得一提的是，在收购之初，巴克斯酒业做出的业绩承诺是2014~2017年，巴克斯酒业扣非净利润要分别达到2.22亿元、3.83亿元、5.44亿元和7.06亿元。但在2016年和2017年，巴克斯连续两年未能实现业绩承诺。

这些年，百润股份虽然一直稳坐预调酒龙头老大的位置，但刘晓东并不满足只待在这个有点小众、不稳定的赛道中。最直接的证明是，这两年百润股份对烈酒市场进行了多次募资投入。

先是2017年，百润股份宣布布局烈酒市场，同时投资5亿元在四川邛崃兴建崃州蒸馏厂作为威士忌生产基地。

2020年，百润股份又非公开发行股票募资10亿元，用于烈酒（威士忌）陈酿熟成项目；次年，百润股份再次为“麦芽威士忌陈酿熟成项目”发行了11.13亿元可转债，投资15.6亿元。

募资扩产的行为同样发生在百润股份的老本行——预调酒业务上。

2023年8月，百润股份披露了一则定增预案，拟募资20.25亿元，以17.83亿元投资产能扩建项目，其中，11.06亿元将用于江苏生产建设项目、2.55亿元用于天津生产扩建项目、3.46亿元用于佛山生产扩建项目、0.76亿元用于成都生产扩建项目。报告显示，待扩建项目全部完工之后，将共新增9000万箱的鸡尾酒产能。

但百润股份扩产的选择，却招致不少批评声。

有观点认为，百润股份产量远低于产能，在目前产能利用率未达到峰值的情况下，募资去新增9000万箱的鸡尾酒产能，属实没必要。且百润股份本身并不缺钱，2023年三季报显示其账面存有24.72亿元的货币资金，且近几年百润股份也一直在大额分红。

无论是布局新业务还是募资扩产，百润股份的种种尝试尚停留在第一步。其所募资建设项目都还处于尚未完工投产的阶段，而在烈酒领域所布局的产品也均未面世，百润股份所探索的新增长点，都还未能对业绩起到实质的拉动效果。

在发展的关键节点上，掌舵人被立案调查并留置的现实，无疑给这位酒业新贵，和由他一手打造的鸡尾酒帝国的未来，蒙上了一层难以估量的阴影。

参考资料：《145亿兰州富豪，留置汉中》，21世纪商业评论《百润股份“扭亏”背后： RIO母公司业绩承诺两年未完成》，每日经济新闻《RIO母公司董事长被立案调查：从卷烟厂员工到A股公司掌舵者》，新京报贝壳财经

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