继趣店、和信贷之后，又一家互金企业上市了。
北京时间10日晚，拍拍贷正式登陆美国纽交所。上市当天，PPDF发行价为13.3美元，总市值达40亿美元，本次融资总额达2.7亿美元，其中包括公开发行股票融资2.2亿美元和新鸿基私募融资5000万美元。
在今年这一波互金企业的上市潮中，拍拍贷是成立最早的互金企业之一——成立于2007年，其他大都成立于2010年以后。
来源：根据公开资料整理
那时候，“互联网金融”这个词还没有出现，当时不少互联网金融企业大都倚重线下团队，而拍拍贷却完全以技术驱动，在众人的不解中前行，甚至投资人也直呼太“另类”、“狂野”。但十年后，拍拍贷用业绩证明了自己，不仅在2016年后迎来爆发式增长，并在今天成功上市。
那么，在互金这样躁动的行业，拍拍贷何以10年坚持一件事？光速中国创始合伙人韩彦又是怎么在众多主流项目中选中这匹黑马的？
（从左向右依次为韩彦、张俊、顾少丰）
以下内容为韩彦口述，创业邦整理。
最“另类”投资
我很早就认识拍拍贷的CEO张俊，CTO顾少丰，以及天使投资人李聪亮这三位创始人，他们不仅是上海交通大学的同班同学，也是我的校友。我与张俊和顾少丰都曾在微软中国任职，而李聪亮又是我麦肯锡的同事，渊源颇深。
他们创业时，还没有“互金”这个词，也没有P2P。但当时光速还在全球基金阶段，没有独立决策，加之我们觉得他们在做的事情太“狂野”，所以A轮并没有投。
大概在2011年，中国第一批以金融创新的企业，如宜信、人人贷都获得了大额投资。这引起了我们的关注，我们开始认识到，互金行业拥有巨大的潜力。但当时，拍拍贷的不少同行中，有把客户群集中在小微企业的，有专为单个超大项目筹资的，同时他们大多拥有成千上万的线下销售，来进行数据录入、风控等工作。当时中国涌现出了上千家线上贷款公司，也都是类似这样的模式。
而那时候的拍拍贷显得特别另类：同一时期，那些从线下获客和做风控的公司员工规模已扩大到几千人，拍拍贷只有几百人；同行每单的平均贷款额可达几万元，且极度倚重线下，而拍拍贷只有2000元，只采用纯线上交易的方式。
当时我们就在想，这样的项目，能不能成为很大的金融公司？于是我们耗时3个月，走访了30多位行业专家，包括美国的行业专家，最终得出了结论：金融公司的几亿甚至几十亿，在金融的大海里只是一滴水，金融公司的核心在于走长，而不在于走快，因为金融公司的资产和风控是它的命脉，如果这两者处理不好，哪怕是几百亿的公司，颠覆也只是一夜之间的事情。
拍拍贷的目标用户是银行没有覆盖到的三四五线城市老百姓，每笔贷款从2000元开始，还款几次后，获得优良征信后额度才会慢慢提高。这样专注于线上风控，以数据积累造就未来的行业壁垒，同时，专注小额资产，以获得更大的数据的方式，虽然在当时看来份额很小，增速也不快，但是一条更稳健的路。
于是我们还是下定决心去赌，在2014年领投了B轮，并在一年后追加投资了 C轮。
三个技术男的倔强
事实上，在当时有很多不同的声音，包括有些专家也不看好拍拍贷，光速内部也有不同的声音，他们认为，应该投“大贷款额，大规模”的团队。
当时有很多人质疑，纯线上怎么做风控？但我们认为，反而是因为纯线上，拍拍贷会比其他公司更轻、更看重数据，也更多地注意细节，比如申请人3次填写身份证号码错误，系统就会自动记录，或者借款额反复更改，也会进行记录，因为这些都极有可能是骗保的人。此外，拍拍贷每个月都要求还款，从还款记录也可以看出借款人的信用如何。虽然在借首笔贷款时并没有这方面的数据，但可以利用其他数据服务机构提供的黑名单、线上征信等多维度去判断。
但确实投完后，我们的压力一直比较大，尤其后来看到P2P行业不断有新的公司涌现，并获得大额融资。到了2013年，宜信，人人贷都陆续宣布所管理的资产规模超过100亿。虽然拍拍贷因为坚持纯线上和小额贷款，发展得比较慢，但创始团队从来都没有动摇过，尤其军人家庭出身的顾少丰一直很坚持，如今看来，恰巧跟金融的逻辑相吻合。
之后的2014年、2015年，一些P2P 公司因为线下扩张太快，出现了极高的坏账率，有些不得不跑路，这引起了舆论和政府的关注，当时很多人觉得，这个市场要地震了 。我们当时的判断是拍拍贷的优势反而在此刻突显了。 因为拍拍贷会把一个标的拆分给几十个人去投，并且用户可以自主选择。这些都和后来陆续出台的政策相吻合，比如不能有自有资金池，标的需要用户自主选择等等。 后来，行业还成立了小贷自律协会，拍拍贷也作为表率配合各方做好行业的自律。
转折真的来了
2015年，经过大浪淘沙，市场反而向技术比较完备的公司归拢。加之京东白条，趣店和分期乐等对市场的教育，大家线上支付习惯的养成，消费金融开始井喷起来，交易量猛增，转折真的来了。
而做好精细化模型和风控准备的拍拍贷，可以说“十年磨一剑”，赶上了这个趋势。
根据拍拍贷的招股书显示，拍拍贷2016年净利润为5.015亿元，而2015年净亏损7214万元。2017年前6个月，拍拍贷净利润为10.486亿元，2016年同期仅为4193万元，同比增长25倍。
而在此前的两年，拍拍贷的亏损主要因为需要投放一定的资金来教育市场，获取用户：一边教育借款人，虽然单笔借款的额度较少，但可以细水长流，把它当作信用卡来使用；一边教育投资人，虽然每笔投资要拆分成几十份投出，但相对来说风险更低。就这样，口碑慢慢地积累了起来。
我认为，今年一系列互金公司上市，可以说是市场规范化的第一步，也是资本市场的试金石，甚至会打开国内资本市场对互金企业的接受程度，相信未来会有更多的互金企业登陆国内资本市场。
