编者按：
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共享出行公司Lyft已于上周一开始路演，上市在即。如果顺利IPO，Lyft将赶在Uber和滴滴之前成为全球网约车第一股。
美国消费者每年在交通方面的支出约为1.2万亿美元，在庞大的网约车市场中Uber和Lyft竞争非常激烈。相比较而言，Lyft规模较小，也没有Uber那样广泛的业务范围。
而在此前的路演视频中，Lyft联合创始人约翰·齐默尔曾列举公司成功IPO的五个关键原因。
这些原因是：1、Lyft是由创始人领导的公司；2、Lyft只专注提供客运，不涉足外卖和货运；3、拥有发展迅速的多式联运网络；4、Lyft品牌强大，负面新闻少；5、有正确的无人驾驶战略。
但是，本期推介文章的作者指出Lyft的上市既让市场感到兴奋，也让一些投资者想在其IPO前夕踩下投资刹车。
文章来自Jeremy Bowman几天前发表在投资网站the Motley Fool上的《观望Lyft IPO的3个原因》（《3 Reasons to avoid the Lyft IPO》），从投资者角度分析Lyft公司让人感到隐忧的原因，为创业者提供客观借鉴。
从表面上看，市场对Lyft的青睐很正常。Lyft之前公布的数据显示，2018年其收入增长了103%，达到21.6亿美元，预计还将持续快速增长。
在与其最大竞争对手Uber的斗争中，Lyft充分利用 Uber的负面新闻，使自己的市场份额从2016年12月的22%跃升至2018年12月的39%。
尽管如此，作者指出很多投资者对Lyft上市有更深层的担忧。
首先，作者表示Lyft的亏损问题越来越严重，实际利润并没有增长。
事实上，其净亏损从2017年的6.883亿美元扩大到2018年的9.113亿美元，增幅为32.3%。而2018年，公司在销售和营销上花费了8.038亿美元，占总收入的37.3%。
此外，Lyft还一直积极向乘客提供折扣，以吸引新用户占据市场份额。作者称尽管很多科技公司在成长过程中都采用类似的烧钱圈地策略，但Lyft即使去掉这部分“烧钱”成本，损失仍达1.74亿美元，不得不让人对其商业模式的基本盈利能力感到质疑。
除了巨大的亏损外，Lyft在可预见的未来并没有盈利计划。若此次顺利IPO，募集的资金会成为救命稻草。
在文章中作者质疑的另一问题是共享出行领域没有市场准入壁垒，Lyft很难保证竞争优势。正因为如此，之前Lyft才能轻易从Uber那里抢占市场份额。
很多司机没有品牌忠诚度，他们可以开Lyft，也可以接着开Uber，甚至通用汽车这类传统汽车制造商也是潜在的竞争对手。包括通用汽车、Alphabet's、Waymo都在研究自动驾驶的共享出行服务。
Lyft在招股书中称其竞争优势主要在于品牌的实力，这个优势显然不够。
作者表示Lyft采用的双层股票结构也让投资人很不满，他们感到不公平。这类双层结构是指B类股东每股可占20票，A类股东每股只有一票，Lyft两位联合创始人洛根·格林和约翰·齐默尔在此结构下控制了公司近一半投票权。
这种结构在科技行业其实很普遍，Facebook和谷歌以及一些在美国上市的中国公司都采取了这种结构。
但Lyft在过度烧钱、巨额亏损、缺乏可持续竞争优势的情况下，投资者应该意识到，未来几年公司肯定会出现需要做抉择的时候，如果到时候股东们的投票权不能被保证，他们在重大问题上将几乎没有发言权。
因此，并不是要去唱衰Lyft，作者只是认为更多的投资者可能想继续观望，至少等到出现更清晰的盈利途径再说，这也是飞速发展的创业公司应该提前注意的问题。
