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不平静的2019已经过去，2020新的征程刚刚开启，就在这么一个美妙的时间点，中国股市在上百次的3000点折腾战中，意犹未尽。
元旦假日，央行有了最新动向，放出8000亿重磅利好，决定于2020年1月6日全面降准0.5%，切实打响了2020牛市第一炮。
虽然近日证券法修订草案已获得通过，明年3月份A股就要步入注册制了，但这是早在预期中的事情，而且注册制的落地，也显示出利空出尽的势头。
回望2019年，A股最大的亮点，其实是外资持续对中国股市的买买买。2019年至今，北上净流入已达3千多亿，再次刷爆历史纪录。离岸中国A股ETF也连续获得申购，对A股而言，这不算什么大钱，但这个姿势确实很重要。
外资的买买买，是真金白银的做多A股，基本封杀了A股下跌的空间。现在来看3000点左右的A股真的不贵，对比其它市场的新高，洼地价值凸显。机构和外资都在默默抢筹，作为韭菜，我们能做的是把手中的筹码拿住，迎接再次起飞。
目前各项环境友好，央行除了刚刚进行的降准，前两天还刚刚公告了，存量浮动利率贷款的定价基准转换为LPR，这就意味着变相降息开始了，放贷利息都会引发下降。股市向好，究其原因，还主要受益于来自金融股的大资金，这其中券商股的连续领涨，起到了关键性作用。
券商股持续发力，大盘温和放量，使这次行情被普遍看好。其中原因也不外乎于年关即将到来，一年一度券商策略会的召开。虽然现在是外资狼来了的时代，但说实在的，想要入A股的大门还得先学会拜师学艺。这就要从券商大佬的精髓中去深扒了。
说到券商策略会，已经如火如荼进行了一阵子了，如今券商的策略会逼格越来越高，这从入场的大咖、机构、媒体甚至请到来镇场子的大法师都可以看得出来。目前整个券商策略会的行业大戏已至高潮，整体而言，各券商在判断A股2020年全年行情走势方面分歧明显减小，在科技投资策略方面也表现出惊人的一致。
节奏到底如何演绎？下面就将近期六大券商的宏观及策略观点做下梳理盘点，以供参考。
中信证券：新时代的“小康牛”
【核心观点】中美第一阶段协议背景下，内外部不确定因素集中落地，市场底线抬高。A股在经历了2019年的估值大修复后，在2020年将迎来2至3年的“小康牛”。
特征如下：
1、市场上行更多由稳健回暖的基本面驱动而非估值驱动；
2、资本市场改革夯实制度基础，投资者结构不断优化；
3、宏观杠杆、金融风险和产能问题基本好转。
“小康牛”不仅是A股一段健康、稳健、可持续的慢牛，也是中国全面实现小康社会后，新时代的“小康”牛。
【年度策略】因取消加征税幅度略低于市场预期，热门题材股仍面临回调风险。市场短期或有小幅向下修正，不要冒然加仓。同时在预期充分反应后，配置上继续坚持对低估值且受益于经济预期企稳的品种，坚持对金融、消费以及医药板块的配置。
华泰证券：A股运行回归内部，坐稳逆全球化中的“顺风车”
【核心观点】中美双方达成第一阶段商贸协议。华泰策略认为，此次未加关税是情理之中，美方关税施压空间已显著减小，此次达成协议或略超市场预期。
2019年是影响A股估值修复的多个重要变量的拐点年，2020年将属于上涨趋势。当前A股估值水平，决定了2020年A股主要指数中枢高于2019年，预计全年A股净利润增速10.9%、沪深300估值提升空间10%以上。
2020年底至2021年，逆全球化对美股30年长牛根基产生的负面影响或将逐步显现，而国内整体企业利润率和贴现率或将受益于“逆全球化”，建议中长期坐稳逆全球化中的A股“顺风车”。
【年度策略】中期A股运行逻辑大概率进一步回归内部，继续关注政策支持增大、外部边际减压、“供需共同受益”的设备类企业，如工控、锂电设备、半导体设备等。2020年以配置5G终端、5G应用、电动车上中游行业为主。
招商证券：北上资金热情不减，换挡资产荒，加仓金融和消费蓝筹
【核心观点】国内政策定调积极。中央经济工作会议对明年货币政策继续定调“维持流动性合理充裕”，同时强调宏观经济杠杆的稳定，积极的财政政策将更加注重结构调整，非全面发力。但在目前“经济下行压力加大”的背景下，2020年将会开启新一轮增速换挡，货币政策易松难紧，利率存在进一步下行空间。资产荒隐现，能提供10%左右中高回报率的资产所剩无几。
2020年居民资金有望加速入市助推市场上行。科技进入上行周期，资本市场开启新一轮改革，为风险偏好提升提供基础。全年走势呈现类似“┛”的形态。2020年风格有望更加均衡。
【年度策略】民生问题被放在明年工作安排的重要位置，科技和基建仍被重点强调，多因素共振提升A股对北上资金吸引力。北上资金热情不减，加仓金融和消费蓝筹。融资资金继续加仓电子、计算机。聚焦科技、券商、低估值地产建筑等方向。
海通证券：春季行情徐徐展开
【核心观点】国内宏观政策定调偏暖，中美第一阶段贸易协议文本达成一致，预计月度经济数据趋稳，春季行情徐徐展开。
上证综指2440点已经开启第六轮牛市，春季行情是牛市3浪向上突破的开始，后续动力：企业利润同比回升和资产配置偏向股市。
【年度策略】春季行情阶段低估值、高股息的银行地产及有弹性的券商占优，着眼明年全年，利润增速更快的科技和券商股更有配置必要。
兴业证券：全球资产荒下中国核心资产成牛市新主角
【核心观点】科技和价值将引领核心资产牛市，A股和港股有望先抑后扬。
1、先抑后扬，中国经济未来数月“类滞涨”的假象，资本市场短期困扰，未来数十年核心资产依然是中国投资机会的主线。
2、A股：战略性配置、逢低布局正当时。
3、港股：2020年便宜是硬道理，来自内地的优质港股将有大惊喜。
【年度策略】以长打短，精选性价比高的中国核心资产。
1、在低估值高分红领域“守株待兔”，精选房地产，银行，保险等价值股，关注有安全边际且景气已到低位的周期行业龙头。
2、看好科技股的机会，淘金中国经济增长新动力。
3、消费类股价整体估值短期偏贵，更要精选性价比。
中信建投：2020年将呈现逐级走高的慢牛行情
【核心观点】与2019年在指数大幅震荡的情况下呈现出结构性牛市不同，2020年市场可能会呈现出窄幅震荡，逐级走高的慢牛行情，形成一种曲径通幽，渐入佳境的状态。利率下降、逆周期调节和资本市场改革是2020年的三大主线。在利率逐步下降的过程中，股票市场估值水平将得到提升。
【年度策略】2020年趋势看好，建议投资者精挑细选，首先要把握的三个方向：
1、利率下行有利于电子、计算机、通信、传媒等科技行业持续占优；
2、利率下降也有利于融资成本下降，促进先进制造业投资；
3、对高股息的龙头板块形成吸引力。
逆周期调节将在2020年的上半年对商品形成一定程度的支撑，相关制造、周期等行业将呈现出一定的阶段性机会。资本市场改革、发展直接融资，投行能力强的头部券商也会表现优异。
最后说几句：
从几家主流券商策略来看，临近春节，经过短期拉升修复后，A股市场还存在震荡调整的需求，因此在配置上建议以低估值、高股息的防御板块为主。但几乎所有券商对2020年的A股行情都较为看好，投资建议上以5G、大金融和科技板块为主。
2020年在股市上的机遇，主要还来自于跌出来的机会。优质资产标的遭遇持续下调，形成价值洼地。说的简单一些，在新形势下，机会在2020年确定是有的，但也需要耐心去挖掘。
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