编者按：本文来源创业邦专栏，作者辛晓彤。
东京奥运会宣布延期的那一刻，布莱恩·切斯基（Brian Chesky）可能会感到心脏抽搐一下。这位Airbnb联合创始人和CEO把今年公司IPO的重注都压在了东京奥运会上。虽然是最晚加入的国际奥委会（IOC）顶级赞助商，Airbnb无疑受奥运延期影响最深，不仅IPO变得渺茫，甚至整个公司运营都陷入了困境。
根据the information的报道，Airbnb在近期投资人会议中表示，2020年营收将比年初的预期下降54%。之前《华尔街日报》预测，2020年上半年Airbnb损失将达到10亿美元。
这也解释了这家公司为什么以近乎“高利贷”的形式从私募股权公司银湖资本（Silver Lake）和 Sixth Street Partners 处筹集了10亿美元，年息达到11%-12%。
《华尔街日报》的报道称，Airbnb向投资者提供了可以转换为股票的认股权证，公司估值为180亿美元，这比其前一周的报道里公司内部估值260亿美元又下降了31%。2017年Airbnb最后一次估值为310亿美元，现在已经缩水超过40%。
Airbnb已经暂停了招聘工作，8亿美元的营销费用也暂时搁置。创始人们决定暂不领工资，公司高管在未来6个月也降薪50%。
路透社援引一位消息人士的话称，依靠筹集的10亿美元，Airbnb账面上目前还有40亿美元的现金流。此外，Airbnb还有10亿美元的信贷额度尚未使用。至于Airbnb能不能依靠这笔钱熬过现存危机，人们看法不一。
4月17日，the information举办了线上论坛，讨论Airbnb的存活与发展问题。AirDNA分析师 Scott Shatford 持乐观看法，他表示目前Airbnb在海滨和山区的订单量达到了近几年以来的峰值，这是疫情下的反作用力。
不过，金融服务公司Cowen Inc. 的分析师Kevin Kopelman就没那么乐观了，他认为疫情会引发全球经济危机，受此影响，旅游业肯定也将在未来几年呈下行态势，“公司的钱会烧得更快。”
其实Airbnb对危机并不陌生，它正是创建于2008年金融危机期间。
Airbnb通过为有闲置房屋的房东和外出旅行的房客提供平台，从双方收取服务费。其本身并不持有房产权，目前在191个国家、65000个城市中共有超过300笔房源。Cruchbase数据显示，Airbnb已经累计获得15轮融资，累计融资金额高达44亿美元。
作为共享经济的鼻祖之一，Airbnb曾经是美国估值第二高的明星公司，仅次于当时的Uber。它虽然也是在烧钱中成长，但已实现盈利。根据Recode报道，Airbnb在2018年实现了1870万美元的利润。由于其至今尚未公开披露过详细的财务报表，盈利数字的具体金额还不得而知。按照Airbnb的公开说法，公司在2017年也实现了盈利。
Airbnb与奥运会的合作可以追溯到2016年。2014年巴西世界杯期间，里约酒店一房难求。当时的酒店床位总数约为5.54万个（也有报道说只有4万），然而前来观赛的游客高达30万之多。2016年，里约奥组委“吃一堑长一智”，与Airbnb签订合同，后者正式成为2016年里约奥运会的赞助商和“官方（备选）住所提供商”。
▲Airbnb的里约奥运会订房网页。
世界经济论坛的研究发现，里约奥运期间，Airbnb平台提供的额外容量相当于257家酒店，接待了5.5万旅客，为房东带来3000万美元的收入，同时造成约1亿美元的经济影响。
在2018年平昌冬奥会和残奥会期间，Airbnb为1.5名游客提供住宿，约等于46家酒店，为房东创造了230万美元收入。
2019年9月底，Airbnb宣布将择期在2020年公开上市。同年11月18日，该公司与IOC签订了一份9年协议，涵盖从2020年至2028年所有的夏季和冬季奥运会。根据《金融时报》报道，这份协议价值约5亿美元。Airbnb背靠东京奥运会上市的目的非常明显。
▲Airbnb成为IOC Top合作伙伴。
Airbnb在日本的影响力也已经得到证实。2019年日本橄榄球世界杯期间，当地的Airbnb房东共接待了65万名游客，总共收入7000万美元。就在去年7月，东京奥组委还表示，奥运期间可能仍会缺少1.4万个房间，甚至拿出在游轮上为游客提供住宿的备选方案。
照这样的趋势发展下去，Airbnb在2020年本该有“光明的未来”——倚靠奥运冲击IPO，顺利敲钟后股价节节攀升，成为当下最红、前景最好的共享经济典范。
但现实情况是，Airbnb估值缩水、盈利暴跌。根据第三方监测公司的AirDNA提供的数据，目前Airbnb的预定量同比下降90%。
▲根据AirDNA监控的数据，Airbnb目前的订单量急剧下滑。图片来源FT
更重要的是， 为了给IPO铺平道路，Airbnb不惜在2019年按下盈利“休止符”，投入大量资金解决历史遗留问题。根据《华尔街日报》报道，2019年前三季度 Airbnb总共亏损3.22亿美元，原因是成本急剧攀升。
2019年前三季度，Airbnb在运营、法务、会计和人力资源上的支出大幅增长至1.75亿美元，其中法务支出是大头。除了多场旷日持久的因安全问题引发的官司，2019年WeWork “神话”破灭，Airbnb也受到了波及。
美国资本市场表示“要警惕那些披着科技外衣的伪科技公司，他们从事的是传统业务，只不过是使用了一些移动软件技术，因此没有资格享受科技公司的高估值。”Airbnb也陷入类似质疑，即Airbnb到底是一个科技平台，还是仅仅为房客提供房源“二房东”。许多城市的政府明确限制居民房屋对外短期租赁的时间，Airbnb被指违规运营。
不过，欧盟最高法院在2019年12月19日做出重要裁定，认定Airbnb是一个互联网信息平台，提供“社会信息服务”，而非房地产中介。这算是官方定性，对其他共享经济企业也有广泛影响。
营销也是一笔很大的开支。根据the Information报道，Airbnb在2019年一季度的营销花费3.67亿美元，比上一年同期增长了58%。这也直接导致其在该季度亏损达到3.06亿美元，同比增长一倍，这还没有算上与IOC合作的5亿美元。
为了解决饱受争议的安全问题，Airbnb在2019年底又公布了最新的安全改善计划，决定斥资1.5亿美元进行安全升级，包括人工核实房源信息的准确性，增设24/7安全热线等，员工的奖金也与安全指标挂钩。《华尔街日报》还指出，Airbnb拿出1亿美元升级了其技术平台。
此外，Airbnb进行了一系列收购，2019年先后收购了酒店预订网站HotleTonight、服务长租商务客户的竞争对手Urbandoor，今年又收购了会议租赁公司Gaest.com。Airbnb的目标是从共享平台向旅游公司转型。
可以看出，在2017和2018年盈利之后，2019年的Airbnb已经在整理内部问题，填补漏洞，同时为未来发展构建雏形。若不是突如其来的全球疫情，Airbnb今年盈利可期。Airbnb的管理层表示，一旦疫情过去，公司将会看到“V字型”复苏。他们告诉投资方，预计2021年公司营收将会超过2019年总营收的15%。
▲美国时间3月30日，切斯基向Airbnb房东发布公开信称，将投入2.5亿美元以帮助因新冠疫情而被取消订单的房东。
如今，几乎所有民宿都在盼望疫情过去之后旅游业迎来报复性增长。以2003年“非典”为例，2004年中国旅游业以高于预期的速度复苏，表现为对2003年应有的正常增长后再增长，即出现两年正常增长的叠加。然而也有人反驳道，当时的背景正处于经济高速上行期，和目前所处的经济大环境有本质区别。
但无论经济环境如何，至少投资方是信任Airbnb的。银湖资本联席CEO 埃贡·德班（Egon Durban ）就十分乐观，“虽然目前的环境对酒店业来说举步维艰，但世界终究不可避免地会复苏。Airbnb的商业模式特别适合经济重新繁荣阶段。”
据路透社报道，银湖资本对Airbnb的估值预期在400-500亿美元，以实现其投资回报。对此，Airbnb并没有做出回应。
但即便是未来可期，也得有“未来”才行。看看Airbnb的同行，孙正义投资的印度连锁酒店OYO已经让数千名员工放无薪假，濒临破产边缘；Booking.com取消了公司的财务预测，大幅削减开支，目前正在接受香港竞争监管调查……众多看似美丽的独角兽纷纷倒在疫情面前。作为受体育产业困境影响最深的独角兽，Airbnb先度过眼前的难关再说吧。
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