编者按：本文来源DoNews，作者李素玉，创业邦经授权转载。
从某种程度上来讲，微软这家公司很难得到中国投资者们的青睐，这从我们关注的媒体平台一样，几乎没有什么平台会去专门写微软，写纳德拉和盖茨。
当然，当微软的股价达到近一年来的新高时，也是仍然没有多少人关注到这一点。在笔者看来，为什么微软能够在过去一年取得骄人的涨幅，这与纳德拉的管理分不开，云转型带来的强劲增长。而更值得说道的则是，2020年抗疫之年，微软的股票竟然是五大互联网巨头中，涨幅最小的一家。
所以，笔者认为十分有必要详细说一下，这家公司在继苹果之后，通过何等通天的手段，让市值达到了2万亿美元。
这是一个壮举。但现在微软还有一点点路程要走。
目前，微软公司的股权价值为1.6万亿美元左右，因此要达到2万亿美元的里程碑还需要在目前的股价基础上再增长24%左右。虽然因为疫情的原因已经进行了修正。
当然，笔者仍然相信，微软可以通过某些增长手段为股东创造出额外的4000亿美元的价值出来。当然，其中三个肯定与业务基础有关，比如云计算。
皇冠上的明珠Azure无疑是微软云增长的关键引擎，云业务能够带来稳定的收益，但“想象力”仍然显得十分不足。
所以，云基础设施和平台服务仍然是一个正在激烈竞争的领域，这一领域的霸主亚马逊一直在强有力的捍卫自己的位置。所以，收入增长其实一直在放缓，而更高的定价则很可能影响到利润率。尽管云计算是规模较大的合乎逻辑的副产品，但市场通常对云计算的增长放缓会感到十分失望。
笔者认为，微软的“生产力和业务流程”应该是更有价值的市场价值的驱动因素。毕竟，微软在软件产品和服务上拥有强大的竞争优势，我们从上一季度稳定的运营利润增长19%上就能看出端倪来。当然，疫情对于微软也带来了好处。线上办公在帮助苹果iPad畅销的同时，PC销量也出现了进一步上升。
从另一层面讲，投资者希望办公部门能够成为微软的传统业务，毕竟居家经济已经增加了包括surface在内的业务需求量。在2021年，Xbox业务很有可能在一定程度上推动整体业务的增长。
最后一方面是估值，由于远期的市盈率和ERITDA分别为32倍和21倍，因此很多人都会认为微软始终落在被低估的阶段。看看过去一年半至两年左右微软的发展，2万亿美元或许仍然只是个开始。
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