编者按：本文来自微信公众号 21世纪商业评论（ID：weixin21cbr），作者：张晓慧 鄢子为，编辑：江昱玢，创业邦经授权转载。
丁水波治下的特步，大赚10个亿。
3月18日，特步官宣，2023年收入为143.46亿元，净利10.3亿元，创新高。
其实际控制人为丁氏家族，截至2023年底，丁水波及其胞妹丁美清、胞弟丁明忠，三人共持股49.37%，均为执行董事。
丁水波是这艘大船的总舵手，身兼董事会主席、行政总裁两职，他也为“晋江鞋王”之一，带领家人打拼30余载。
无奈，增长降速，股价拉胯，截至18日收盘，市值仅剩120亿港元，一年来几近腰斩。
一损俱损，丁家的股权资产，自2023年初至今，连带缩水约50亿港元。
01库存减量
丁水波的特步，运营情况实则有改善。
1月初，他即签发公告，主品牌年零售额，增长超20%；零售存货周转期，在4个月至4个半月之间。
简而言之，流水变多，货卖得更快了。
对比2022年，特步零售库存周转，时间长达5个半月。这意味，一件特步产品，在终端渠道，少滞留1个多月。
过去一年，掌门人着力消化库存，提升动销。
打折促销是举措之一，2023年，特步零售端，整体折扣率在7-7.5折浮动，以此揽客。
《21CBR》记者在线下门店发现，特步明星单品——160X系列跑鞋原价在千元左右，直降200元出售。
来源：特步
“这款鞋适用于马拉松选手，普通人可以选择入门级跑鞋，也有折扣。”店员表示。
在电商平台，160X 3.0女鞋，原价999元，打完折后，只需699元。
受益线下场景复苏，特步自身存货，大幅减少至17.94亿，减量约5个亿。
在终端门店，丁水波也开展多种实验，其将门店形象，升级到第九代，面积更大，噱头更多，如人工智能机械人、数字化屏幕、可升降舞台等。
“第九代门店不但大幅地提升了品牌形象，同时推动客流量及连带率的增长。”官方评价说。
来源：特步
有数据称，其整体店效（店铺月平均销售）约19万—19.5万元；成熟的九代门店，店效约30万元。
“新开九代店的增加，原有店铺升级为九代店，品牌流水还有更多优化空间。”安信国际分析师杨怡然指出。
丁水波还紧跟形势，广开新店。
截至2023年底，特步成人门店数达到6571家，全年新增258家，还新开了183家童装儿铺。
流水上涨，库存减少，丁手头的现金流也明显宽裕。
特步全年经营带来的现金净额，达到12.55亿，也创下新高。
02三线并行
丁水波的野心，不再止于特步。
据记者统计，过去4年，他共斥资超过24亿元，收进4个国际品牌。
最近一次，在2023年12月，特步宣布，以6100万美元收购索康尼在中国40%的知识产权，以及Wolverine（运营迈乐等多品牌）在2019年合资公司的剩余股权。
丁老板花费大价钱，希望纳入新产品线，开启第二增长曲线。
他的目标，在于形成五大产品矩阵：主品牌特步定位大众市场；Saucony（索康尼）、Merrell（迈乐）以专业运动为主；K-Swiss（盖世威）、Palladium（帕拉丁）定位时尚运动。
“我们希望以高度互补的品牌组合，满足不同消费者的需求。”
从2019年开始，丁水波即打破原有格局，开始向多品牌、全球化转变，其同乡、好友丁世忠的成功，应该给了他启发。
他新拿下合资公司股权，加强对品牌战略及营运效率的控制，也可最大限度发挥营销资源、分销渠道等协同。
买来的品牌中，索康尼表现最好，其高端价位跑鞋，标价超过2000元。
至2023年底，其门店数量达到110家，有数据称，店效30万元以上；由索康尼为主的专业运动分部，全年收入达到7.96亿元，增幅几近翻倍。
难得的是，还有盈利进账，营业利润约840万元。
只是，丁水波运营盖世威和帕拉丁，依然有挑战。
其全年经营亏损，高达1.84亿元，较上年只稍有收敛，仍需输血支持，16亿的收入，增量也只有2个亿。
在时尚运动领域，丁和他的团队，运营能力或存短板。
“短期内，我们会先把这些品牌做好，做好以后，未来不排除再去看其他品牌，但是先一步一步来。”他公开表示。
03增长承压
在中国体育用品领域，特步不在第一阵营。
“特步如果想在消费者心中留下深刻印象，就要在某个细分品类里着手突破。”2023年底复盘时，丁水波认为，找准赛道很重要。
最终，他选择了跑步赛道。
丁发现，国际品牌的专业跑鞋，不太适合中国人的脚型特点和发力习惯。
比如，中国人的脚背高，尺码小，而外国人的脚型偏长，内腔偏细；中国跑者的小腿肌肉爆发力，也和外国跑者有差异，很难掌控欧美大牌的碳板。
针对这些差异，他集中资源，迭代产品。
特步投建跑步科学实验室X-Lab，引入奥运级专业田径跑道，模拟真实状态下的跑步场景。
2019年，其推出第一双竞速跑鞋160X 1.0推出，其后，系列产品成为马拉松常见的身影。
丁水波深耕跑步赛道，也是马拉松赛事的金主，去年，他赞助了24场马拉松，还在全国建有65家特步跑步俱乐部，会员人数超过200万。
据称，重点马拉松赛事中，特步跑鞋的穿着率，在竞品中高踞榜首，且已帮助70多名马拉松运动员，获得320多个冠军。
来源：特步
索康尼的态势，确实凸显其在跑步领域的专长。
只是，特步整体态势，确实乏力。2023年，其收入增幅仅为10.9%，不及上年的一半。
考虑到营销开支大涨25%，增加6个多亿的开支，只带来14亿的收入增量，确实值得警惕。
这部分解释了其市值的疲弱。
丁水波已定下目标，到2025年，特步主品牌要收入200亿，2023年只有约120亿。
时间仅剩不到两年，考验丁氏家族的能力。
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