编者按：本文系专栏作者投稿，作者艾问人物。
“哪里有人类，哪里就有中国美食，哪里就有周黑鸭”。
一直以来与绝味鸭脖较劲比拼的周黑鸭近日被一家做空机构盯上了。这家叫做Emerson Analytics的做空机构3月1日发布一份报告——《the Dark Side of the Duck(鸭子的黑暗面)》，质疑周黑鸭夸大销售。
报告指出，周黑鸭在湖北、湖南等地的店铺存在虚增收入的行为，这些门店通过在短时间内大量下单，打出单据后立即取消的方式，虚增销量约28%，并预计周黑鸭2018年净利润仅为2.55亿，与周黑鸭自己预计的5.33亿相比，降幅超过五成。
该报告一出，周黑鸭便迅速反应，在3月5日发布短暂停牌公告，并在3月6日发布澄清公告，否认夸大销售，并恢复交易。然而做空机构的出手并非空穴来风。
面对沽空，周富裕急了
2019年1月30日周黑鸭发布盈利预警公告。公告显示，预期截至2018年底，公司净利润同期下跌30%左右。
主要原因有三：其一，2018年原材料成本较2017年上升；其二，2018年门店经营利润较2017年下滑；其三，2018年4月起，河北周黑鸭食品工业集团能耗成本上升。
一方面净利润暴跌，另一面却是老对手绝味鸭脖的业绩大幅增长。绝味鸭脖发布的2018年业绩快报显示，公司实现营业总收入约43.68亿元，同比增长13.46%；净利润64,154.12万元，同比增长27.87%。
“鸭界造富神话”的突然破灭，恐怕是被做空机构盯上的重要原因。
2013-2017年，周黑鸭营业收入一直是节节攀升。翻看这五年的财报，周黑鸭从2013年营业总收入的12亿元，飙至2017年的33亿元。
步步为赢的周黑鸭在2016年成功登陆港交所，市值一度超过200亿。周富裕，这个初中没毕业小学就读了8年的创始人，一跃成了身价高达120亿元的富豪。
然而好景不长，2018年3月开始，周黑鸭的股价开始了漫长的下跌。截至目前，其股价已从最高点下跌超过50%。即便如此，做空机构依然认为周黑鸭的股价有35%的下跌空间。
周富裕急了。
在沽空报告发布5天后，周黑鸭发布公告，全盘否认了EmersonAnalytics的质疑。周黑鸭称，指控混杂了不实、误导和揣测，“沽空报告的作者或持有周黑鸭股票淡仓，涉嫌操纵降低周黑鸭股价以谋取巨额利益。”
从股价随后的表现来看，周黑鸭或许是扛住了这波做空，但商场如战场，一不留神就是你死我活。周富裕曾在周黑鸭2018年中期业绩发布会上讲到，“周黑鸭到了一个往上爬坡的阶段。”
“有句话叫路遥知马力。周黑鸭是一个往长远走的企业，我们不会追逐短期的利益，相信未来我们是往上走的趋势。从目前我们经营状况，我们现在已经到了一个往上走爬坡的阶段。”
周富裕的发家史，就是不断地带领周黑鸭爬坡。他将周黑鸭的发展目标定为“哪里有人类，哪里就有中国美食，哪里就有周黑鸭”。
他想把周黑鸭做成百年老店，但又称这是一个无法实现的目标。“尽管这个梦想太过遥远，我一直乐此不疲地走在这条路上。”
人生的第一个梦想：在老家盖个房
周富裕的致富经与海底捞张勇有些相似，从小作坊到连锁店，从小老板到大总裁，实现了大厨到老总的身份转换。
1994年，读书没有天分的周富裕，放弃了当公社社长的愿望，辍学从重庆贫困山区走出来，跑到武汉投奔买卤鸭的大姐。
这一年他19岁。
大姐的卤鸭生意门可罗雀，一天能卖出去五六只鸭子，就算是收入好的一天。周富裕带着一腔抱负来到武汉，可如此下去，何时才能赚到钱呢。奇怪的是，他看到自己卤鸭生意的一个竞争对手，每天泡在麻将馆里，鸭子却卖得出奇的好，观察打探了一段时间后，他发现原来这家店的鸭子主要是送往酒店。
但当周富裕将这个想法告诉大姐的时候，被一口否掉了，理由是还没达到销往酒店的实力。有枣没枣打三杆子，照姐姐现在的营业模式，根本赚不了钱，周富裕决定单干。
1995年，周富裕同大姐分开，在武汉市一家集贸市场租了一个十多平米的地方，自己当大厨自己卤鸭。按照之前的设想，酒店将会是他发财的主要阵地。但现实并非如此，做出来的鸭子因为品质原因，直接被酒店拒绝了。
为了能顺利将鸭子销往酒店，他动起了歪脑筋，买来别人家的鸭子当样本给酒店负责人看，等验收过关后再送去自己做的鸭子。
这偷梁换柱的操作没过几天便被酒店发现，不仅生意黄了，而且在酒店做生意还经常被赊账，要不到钱。偷鸡不成蚀把米，周富裕被“一棍子”打醒了。
做生意没有捷径可走，最捷径的路就是把产品做好。什么样的产品才是好产品，周富裕想要的，“就是那种人一想起来就能流口水的东西”。于是他用三个月的时间做实验，跑香料市场，研究香料，买不同的鸭子，用不同的火候，不同的时间熬卤汁。
那段时间，他每天要工作20多个小时，到了晚上还要将烟夹在手里，以防睡着。被人戏称为 “头悬梁，锥刺股，手夹烟”。100天后，周富裕研究出了一种入口时带点甜味，吃起来又很麻辣，让人停不下来的卤鸭产品。为了体现自己卤鸭的别具一格，他将其命名为"怪味鸭"。
刚开始，他的“怪味鸭”并不像现在的“周黑鸭”卖得这么火爆。人们也并不知道他的卤鸭和其他家买的卤鸭有什么区别。为了打通销量，手里没钱的周富裕，用最简单粗暴的的方式――请人免费试吃，来推广产品并要求顾客提出意见。
一来二去，“怪味鸭”的门店前买卤鸭的人排起了长队。1998年，23岁周富裕依靠自己发明的“怪味鸭”赚了人生第一桶金――30万。
30万对于他重庆那个贫困家庭来说是一笔不小的数目。洋起来先买车，富起来先盖房，是村子里的老讲究，到了2000年，周富裕在农村修了一栋比别人都漂亮的房子，说这是他人生中完成的第一个梦想。
想做百年老店，就和家族企业说再见
就在他自得其乐的时候，街头冒出了各种各样的怪味鸭。为了避免假冒店铺对“怪味鸭”的信用损害，在2002年，周富裕与妻子在武汉开了首家“富裕怪味鸭店”算是对“怪味鸭”的正式命名。三年后对其进行了商标注册，并成立了武汉周黑鸭控股公司。
2005-2007年，是周富裕带领"周黑鸭"获得快速发展的两年。先是将门店开到了武汉各大商圈，随后在2006年8月正式向国家工商总局提出注册"周记黑鸭"和"周黑鸭"品牌标识，同期近十家门店也统一将名称改为"周黑鸭"。
生意越做越大，问题也随之而来。从成立之初，周黑鸭就是一个典型的家族企业，七大姑八大姨都是公司里的重要人物。
有一天他路过表姐夫管理的一家门店，闻出里面飘出来的味道不对，有 “哈喇味”，便进去询问。问了好多遍后才知道，原来一批鸭子中混入了几箱不合格的鸭子。
“我一闻就闻出来了，想到了张瑞敏砸冰箱的事，就把这批鸭子全烧了”。
改革势在必行，周富裕对亲戚所在的岗位重新进行了分配，该调岗的调岗，该留任的留任，该开除的开除。
请来专业管理人才的同时，他还花重金建立了生产工厂，据说当他第一眼看到这个工厂时哭了，不是因为工厂耗资太多，而是他之前从没想过，自己有一天也能建成如此先进的工厂。
有了专业且放心的管理，周富裕开始投入大量的精力在商学院攻读EMBA课程。他说周黑鸭的企业文化是树根文化和食字文化。食字文化是他父亲教育他时说的“做食品的人要有良心”；树根文化，则是“要做好产品，把根扎牢，不让大风吹倒，即使被风吹倒也可以来年再生。”
正因如此，周黑鸭一直坚持以直营模式为主。不同于绝味食品、煌上煌的“直营+加盟”的模式，直营可以更好的把控食品安全和服务水平。
但随之而来的，是门店运营和人员管理的成本压力。2017年，周黑鸭的销售及分销开支同比增长高达35%，除了劳工成本及广告投放外，还要支付电商及外卖服务平台支付的服务费和快递费。这还不算门店租金不断上涨带来的成本压力。
截至去年，周黑鸭自营门店数量近1200家，覆盖78个城市，但同期绝味鸭脖的自营门店及加盟店数量已经达到9459家。
一方面要不断满足消费者的味觉变化，另一方面要想办法应付对手的攻城略地。如周富裕所言，他们还有很大的坡要爬。
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