编者按：本文来源创业邦专栏新剧观察 ，作者卡箩。
影视作为典型的资本密集型产业，从来不缺乏跨界掘金的人，无论是上市公司收购影视公司搞起跨界经营，还是金融或者实业背景的企业家直接下场主导创立影视公司，影视行业的玩家已经越来越多样化。华视娱乐就是这样一家由从事油田服务、油田装备、管道技术与服务的海隆系掌门人张军所设立的影视公司。
华视娱乐在2017年A股IPO失败后，低调了一段时间，但是近期《上海堡垒》口碑、票房的双扑街再次让华视娱乐备受瞩目，也让华视娱乐未来的IPO之路更加坎坷。
冲A目标不改
股东不弃不离
华视娱乐成立于2005年，最后一次股权结构变动是发生在2015年5月，此后其股权结构一直稳定。
华视娱乐目前最大的股东为海隆投资，持股比例63.76%，产业投资方则包括中国文化产业基金、万达、高瓴、乐视（兴乐投资）等。
2017年，华视娱乐首次申报创业板IPO，但后因政策变动和影视行业整体风险加剧的影响，主动终止。
2019年1月，华视娱乐再次申请上市辅导，但这次上市申报则从创业板变为了中小板，一般而言中小板在经营情况、利润指标等各方面的要求均要高于创业板，超过5000万的年度净利润指标可以说是基本条件。不知在被给予寄予厚望的《上海堡垒》血亏之后，华视娱乐是否还具备冲A的能力。
不同于新丽传媒等影视公司冲A不成转投大佬寻求并购退出的操作，华视娱乐在登陆A股方面可以说是十分执着，2015年至今历时4年，但是初衷不改，股东对华视娱乐也是不离不弃。
石油大亨跨界影视
地产、旅游、医院
华视娱乐的实控人张军，关于其个人的新闻和资料较少，其资本版图也是在华视娱乐2017年申报IPO中进行了大致披露。1967年出生的张军，曾在中国石油输送管生产基地华北石油第一机械厂任职11年，之后以总厂副总经理的职务下海创业，2002年成立上海图博可特石油管道涂层有限公司，这也是海隆集团的第一家实体公司。凭借在中石油累积的技术和资源，2005年，张军的海隆石油工业集团顺利构建，集团主要为石油天然气开发提供高端油田设备及综合油田技术服务。也是在这一年，华视娱乐成立。
目前，海隆集团已在全球建立38个生产基地及业务分支机构；在国内已拥有以北京和上海为中心、辐射全国的33家专业生产基地，与中石油、中石化、中海油等石油公司建立起长期友好的战略合作关系；同时，也已在美洲、中东、俄罗斯、北非及欧洲等地建立起广泛的业务机构和网络。海隆旗下的海隆控股在2011年4月登陆港股，是国内知名的非国有综合油田设备和服务供货商，专门提供钻杆、输送管和OCTG涂层，以及提供油田和海洋工程服务业务，是中国供应钻杆及OCTG涂层涂料和服务的市场领导者，为全球第二大钻杆和OCTG涂层材料供货商，同时，也是中国最大的输送管涂层涂料供货商。在海隆控股上市的当年，张军就以32.9亿元的身家首次进入福布斯中国富豪排行榜，位列374位。2019年上半年，海隆控股实现营收18.6亿元，净利润1.49亿元，同比增长110%。
除了石油这一张军的老本行之外，海隆系还涉足地产、旅游、医疗等产业。
地产方面，海隆曾和乐视一起成立上海隆视投资管理有限公司，并以2.73亿的价格竞得上海虹桥商务区核心区南片区05号办公用地，即为现隆视广场建设用地。后因乐视危机，该项目乐视所拥有的50%股权在2017年年初转让给了融创。
隆视广场地上最大建筑面积25313.12平方米，由此匡算其楼板价约为1.08万元/平方米，而融创受让乐视所持50%股权时，虹桥商务区可比物业的售价约为3.66万元/平方米，融创收购隆视广场50%股权成本不菲。海隆在这一地产项目中也是获得了极高的投资回报。
在旅游方面，海隆曾设立辽宁东戴河新区致青春旅游地产开发有限公司，但是该公司已于2017年11月注销。
在医疗方面，海隆旗下拥有一家国际医院-北京善方医院。该医院定位于高端、涉外综合性医院，位于北京的核心区域——朝阳区三里屯世茂国际中心，毗邻燕莎高端商业区、CBD核心商务区、第一和第二使馆区。
张军和他的海隆可以说是石油起家，之后在影视、地产、医疗方面跨界也是风生水起。
业绩波动大
2019净利润可达5000万？
华视娱乐在2017年申报IPO前就已经经历了营收和净利润的过山车。2014年华视娱乐营收1.5亿、净利润1700万元，2015年营收缩水60%、年度亏损1.2亿元，跌幅超过800%，2016年业绩迅速修复，营收和净利润分别达到1.2亿元和3000万元。2015年华视娱乐业绩大幅下滑主要受电影《新步步惊心》和《第三种爱情》票房不达预期致使公司应收暴跌，同时，公司在该年度实施完成了管理层持股计划，涉及股份支付对价5470万元，这一股份支付也严重拖累了公司2015年的净利润水平。
盈利能力的不稳定在毛利率和净利率则方面表现更为直接。
业绩的不稳定性及可持续性差的问题或许是华视娱乐主动撤回IPO申请的重要原因。同时，监管层的态度也是逼退华视娱乐的重要原因。2017-2018年间，曾频繁传出监管层对于申报上市企业净利润要求创业板3000万元，主板和中小板5000万元，甚至一度该标准提升至5000万元-1亿元的隐性门槛；此外，对于影视、传媒、娱乐（含游戏）、文化和互联网企业，原则上也是进行劝退。虽然之后证监会对此传闻进行否认，但是在实际操作中，或多或少都有些窗口指导的意味。而华视娱乐的3000万净利润水平只能堪堪够用，并且在申报后9个月的排队期间内，华视娱乐并未更新相关财务数据，想来应是财务指标未达标。
2019年1月，华视娱乐在撤材料一年后，再度申报中小板上市辅导，从目前的监管标准来看，华视娱乐2019年的净利润或需达到5000万元。只是在《上海堡垒》遭遇滑铁卢的情况下，华视娱乐的上市之路又显得扑朔迷离了。
业务重点向电影倾斜
《龙族》会是下一个《上海堡垒》吗？
下表所列为华视娱乐成立以来参与的已播出的电影、电视剧情况。电视剧方面，包括《我的真朋友》、《甜蜜暴击》、《那年花开月正圆》、《致青春》、《刀客家族的女人》等，电影方面包括《上海堡垒》、《第三种爱情》等。华视娱乐近两年实际上并未再出品过如《那样花开月正圆》这般口碑收益双丰收的作品，在电影方面也是持续亏损，对于华视娱乐而言最好的上市时点实际上就在《那样花开月正圆》播出的2017年。
从作品情况来看，华视娱乐在电影投资方面均为主控，电视剧投资方面则是参投和主控各占一半，看起来华视娱乐在电影方面灌注了更多心血和精力。同时，从2014-2016年的收入构成来看，电影占比也在增长。2014年，华视娱乐营业收入中电视剧占比接近100%，但2015年这一比例降至37%，同期电影收入占比提升至50%占据半壁江山，2016年电影收入约占20%。从2019年目前电影主控作品《上海堡垒》1.2亿票房，电视剧仅《我的真朋友》一部参投剧播出的情况来看，2019年收入中电影占比依然较高。
在影视剧项目储备与开发方面，华视娱乐进度明显放缓。最新备案的一部剧集为2018年3月备案的当代都市题材剧《罗密欧方程式》，目前尚未开机。其他的电影、电视剧均为2017年2月以前备案，且大部分都尚未开机，仅有《邓丽君之我只在乎你》处于待播出状态。（下表中的《怪你过分美丽》并非近期杀青的由爱奇艺、恒星引力、青春你好等出品的，秦岚、高以翔主演的剧集）
从2017年华视娱乐IPO申请材料中给出的项目进行状况的预估与现实的对比俩看，大部分影视剧都出现了延后开发的情况。
在储备的电影作品中，《上海堡垒》3.6亿投资血本无归，同样是江南的作品《龙族》预计总投资4.3亿，按照原计划将于2019或2020年上映，从目前的状况来看，该电影或已流产。如若继续拍摄，不知会否成为下一个《上海堡垒》。
结语
华视娱乐作为一家石油大亨创立的影视公司，在越来越多的跨界玩家“死”在影视赛道的时候，华视娱乐依然还有冲击A股的能力，也着实算是成功的了。但是，《上海堡垒》的失败也实打实的给了华视娱乐重创，从目前华视娱乐冲击中小板的辅导券商华泰联合在2019年1月提交辅导申请后，就再未进行辅导报告的更新来看，华视娱乐IPO看来又悬了。
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