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这是《撩车》的第219篇推送。
作者丨王贺
编辑丨子钺
封面图丨摄图网
马克思的《资本论》中有这样一段话：“一旦有适当的利润，资本就会胆大起来。只要有10％的利润，它就保证到处被使用；有20％，它就活泼起来；有50％，它就铤而走险。”
这段话里所说的铤而走险，一定包括新能源汽车领域。
2021年4月9日，在2021广汽科技日上，广汽集团正式发布了“中子星战略”，将深度开展动力电池及电芯的自主研发及产业化应用，今年会陆续推出针对1000公里续航的海绵硅负极片电池技术和针对快充的超级快充电池技术。
在过去一年的时间里，造车新势力们迎来了高光时刻。到2020年12月底，特斯拉股价全年累计上涨743%；蔚来汽车全年累涨1111%，是2019年末股价的12倍；小鹏IPO以来累涨186%……
新能源汽车造富神话的狂欢不断被造车新势力点燃，自主品牌车企自然不甘落后。
过去10年里，入局新能源汽车领域较早的自主品牌车企，面对新四化的风口，纷纷成立产业资本展开各自的投资布局，成为传统主机厂的一大手段。
早在2011年，上汽投资便已注册成立，形成战略创业投资、私募股权投资、私募证券投资、母基金投资、其他金融服务五个业务板块。其中，战略创业投资板块（上汽创投）根据上汽集团新四化发展战略，将重心置于孵化、投资产业链早期项目企业，关注新能源汽车、智能网联、移动出行服务生态等领域投资机会。2017年6月，上汽与华为、中移动联手开发V2X技术，打造智慧交通体系。2020年11月，上汽携手阿里、浦东新区成立智己汽车。
2013年，北汽产投正式成立，其投资目标聚焦在新能源、新材料和高端装备制造，智能化、网联化和数字生态两大方向。在2020北京国际车展上，北汽新能源旗下全新首款量产SUV ARCFOX αT的预售发布，堪称北汽在新能源领域沉淀十余年之后，走向全面市场化的信号。
2013年是特殊的一年。那一年，我国新能源汽车已初具规模，新能源汽车销量达1.76万辆，同比2011年大幅增长109.5%。
与此同时，科技巨头的布局也在2013年猛烈冲击着传统汽车业。微软在全球设立首个汽车产业创新中心，英特尔、苹果、谷歌等企业也以车联网为切口，加速进军汽车行业。
分时租赁这一共享汽车商业模式，也几乎在这一年同时兴起，概念最热时期，有近300家共享汽车平台进入市场。
在此背景下，汽车的电动化、智能化、网联化、共享化，已成为未来汽车产业发展的焦点。
广汽资本正是在这一年应运而生，围绕新四化领域开启了全新的投资版图。
2020年，广汽资本投资总额超过11亿元人民币，在新四化领域投资金额约占总投资金额70%，2020年度利润增长超过250%。
广汽资本董事、总经理袁锋
图片来源：广汽资本
“作为广汽集团的资本运营平台及股权投资平台，广汽资本的投资布局一定是围绕着‘新四化’，围绕电动化、网联化、智能化和共享化进行布局。”广汽资本董事、总经理袁锋在接受创业邦独家专访时表示，广汽集团通过新四化的布局，逐步推进科技化转型及助力汽车产业升级。
在围绕新四化布局的背后，一个个资本与技术相爱相杀的故事，共同绘制出了广汽集团庞大的投资版图。
拆解广汽的三大投资逻辑
乘势而上，起而行之。
“2020年是新能源汽车的元年。以前，新能源汽车很多其实是TO B的市场，很多人因为牌照和补贴优势去购买。真正TO C的个人消费者购买比例不是特别高。”袁锋表示。
随着2020年特斯拉完成国产化，三家造车新势力头部企业的崛起，以及广汽，上汽、比亚迪等品牌开始冲击高端化，推出了一些真正面向私人市场的车型。2020年，消费者会因为产品的吸引力去买新能源汽车，这是2020年在新能源汽车行业里很重要的一个变化。“近两年，新能源汽车行业变化显著，已经把车这样一个功能性产品，变成了一个智能化产品，让很多消费者都意识到，自己的心态在发生改变。”
在新能源汽车的配置方面，大家更加看重智能化，比如车上要搭载多少算力，能实现什么样的智驾功能等等。
近年来，广汽资本聚焦新能源汽车、智能网联汽车及汽车核心零部件和后市场等汽车产业链上下游关键领域，同时深挖战略性新兴产业领域的投资机会，投资了一批高新技术和先进制造业企业。
“以投资拥抱变革。”袁锋向创业邦介绍了广汽紧密围绕新四化布局背后的三大逻辑：
第一是承担广汽集团技术前哨站的位置和角色。
汽车产业里量产的东西有很多，而黑科技的出现远比量产更早。这个技术前哨站的职能，广汽资本通过投资的方式、投资的角度，可以看得更早期一些，能够把这些信息反馈回来，用于持续进行汽车产业的技术迭代、升级发展。
第二是通过投资去支持新能源领域一些供应链的发展。
新能源汽车销量占汽车总销量比例的提升，一定伴随着一大批与新能源核心零部件相关的企业崛起。这些企业崛起之后，才能更好地支持整个中国新能源汽车产业的发展。很多产业链上下游的供应商在持续创新发展的阶段，需要在产业、资金、投资等方方面面的支持。
“以中航锂电为例，因为广汽正在使用它的电池，结合应用，电池能获得更好的技术和工艺提升。中航锂电作为独立品牌，在获得产业资本的资金加持和品牌背书之下，公司成长性更优、发展更快。”
第三个投资逻辑，是通过投资去弥补一些技术短板。
未来智能化、网联化更加重要，把软件和生态通过投资的方式去部署，把原来的资源带到被投企业，通过投后赋能支持被投企业获得更好发展，进行融资，走资本化的道路等。在转型的过程中，企业缺失的东西就更加明显，可以通过投资进行弥补。
基于上述三大投资逻辑，2020年下半年，广汽资本积极布局，参与到了汽车出行领域的大部分重要投资项目中。
图片来源：睿兽分析
广汽资本先后投资了芯片企业地平线、电池企业清陶科技、汽车电子系统科技服务商经纬恒润等国内的新能源及智能驾驶汽车相关企业。同时还孵化了手握石墨烯产业化技术的巨湾技研，与广汽集团、科大讯飞共同成立了汽车智能化数字座舱整体解决方案提供商星河智联。同时，广汽资在2020年实现包括虹软科技、通道科技、广电计量三个项目通过IPO实现退出。
目前，广汽资本管理超过24只基金，资金规模超过40亿。据介绍，目前已投的近38个项目中，有9个已经实现退出上市或实施并购。
每一个投资项目背后的故事，并不平凡。
投资背后那些事
“投资之后，大家就成为一家人了吗？”
在袁锋眼中，芯片与车型的配套，远没有想象中那么简单。投资地平线和清陶发展的项目，让他感触颇深。
在广汽研究院提出诉求后，袁锋带领团队把中国几乎所有的芯片企业都考察了一遍后发现，地平线比较能满足需求。
“之所以找到地平线，其实是广汽研究院提出了一个诉求：广汽希望能够寻找到一家国内的芯片企业，能与广汽一同进行定制化，通过更深入的合作开发，使产品和技术更适应中国的市场。”袁锋向创业邦表示。
2020年9月，国内乃至全球突出的边缘芯片企业地平线，分别与广汽研究院、广汽资本签署战略合作协议，宣布广汽资本通过旗下福沃德基金投资地平线，同时发布“征程 3”芯片的广汽定制版。
广汽资本董事、总经理袁锋
图片来源：广汽资本
“地平线和广汽一同开发芯片技术，可以实现迭代数据，研究院用地平线的芯片做了实际测试，测试的效果也跟想象的一样。”袁锋表示。
从投资后至今半年多的时间里，地平线已经拿到了广汽新能源全系列所有的智能座舱芯片业务，加上其他广汽集团的一些定制车型，已经有八款车型给了地平线做定点。
袁锋表示，广汽研究院提出需求后，广汽资本便开始去市场上寻找标的，但地平线的芯片跟广汽的车型进行配套，并不是简单地提供一块芯片，而是从芯片到上面的硬件层，大家一起去研发，根据广汽的需求，双方深入绑定，把产品的特色化和差异化做出来。
如果说，投资地平线是广汽构建全链条自动驾驶AI核心技术的开始，那么，与清陶发展的合作或将成为广汽走在下一代电池革命前沿的重要砝码。
早在固态电池还没成为“风口”的时候，广汽从研究院到集团，把未来电池发展的几种可能性，包括燃料电池、太阳能电池、固态电池等等全部研究了一次。最后发现，固态电池可能将引领下一代电池革命，于是广汽资本在固态电池领域方面，较早地启动，寻找这个赛道优质的企业进行投资。
在动力电池的新一轮投资热潮中，固态电池正在成为下一代电池技术中的主流，成为车企争相竞争的高地。进入2020年，广汽石墨烯基超级快充电池、智己汽车搭载的掺硅补锂电池，以及蔚来ET7搭载的固态电池已先后发布。
“作为广汽的技术前哨站，广汽资本与广汽研究院一起，在中国所有的固态电池企业中去筛选，发现清陶发展目前在技术上比较突出，跟广汽研究院在研发上的配合也比较好，所以最终决定投资清陶发展。”袁锋说。
清陶发展由中国科学院院士、清华大学材料科学与工程研究院院长南策文院士团队投资创办的高新技术企业，专注于知名新能源材料技术的产业转化。其团队是国内全固态锂电池开发的突出者，率先实现了固态锂电池的产业化。
2020年9月，广汽资本完成了对清陶发展的E++轮融资，抢先布局固态电池产业。
投资之后，清陶发展把固态电池样品送来广汽，广汽也拿了一款车来做标定。“可能在不久的将来，广汽就会有搭载固态电池的量产车型。”袁锋告诉创业邦。
除了上述的对外投资项目，广汽还内部孵化了巨湾技研和星河智联，说明广汽资本也承担了集团企业走资本化道路的职能。
2020年9月7日，广汽集团首家内部孵化技术创新公司——广州巨湾技研有限公司完成注册，由广汽集团牵头，广汽资本、广汽研究院石墨烯技术团队与第三方战略伙伴持股平台共同出资成立；11月30日，广汽集团、广汽资本、科大讯飞等三方合作企业签署合资合作协议，正式成立星河智联汽车科技有限公司。
企业想创业，有技术，或者未来想去融资上市，路该怎么走？广汽资本在2020年探索出了帮助企业谋划不同阶段资本化进程的方法。既投资外部企业，也帮助内部企业去做资本运营的角色。这成为了广汽资本投资版图背后的核心，始终贯穿于2020年布局新四化的所有投资项目中。
2020年也是极为特殊的一年，突如其来的疫情，汽车芯片短缺，以及中美关系等国际环境带来的一系列变化，使得广汽的投资逻辑也发生了微妙的变化。
在袁锋看来，国外对芯片的制裁，不单只是影响通讯行业和手机行业，汽车行业也缺芯片。
因疫情影响，从2020年底开始，全球汽车芯片供需出现失衡。大众、通用等多家车企宣布短期减产计划。中国汽车工业协会曾预测，芯片短缺对2021年一季度的生产将造成很大影响，很可能会蔓延至二季度。
“疫情之后，更加需要国内国际双循环的能力，更多地其实要看内循环的能力。国外的疫情不知道什么时候结束，这也影响到我们对未来几年的判断。”袁锋说。
疫情和芯片等因素，使袁锋和广汽资本意识到，国产替代、自主可控变得特别关键，不能一直被别人掐着脖子去做事情。
“由于汽车与公共安全、车规等相关，在可替代的领域去实现逐步替代不是那么容易，但汽车产业升级是需要长期坚持做的事情，还是要坚持在国产替代上面去下一些功夫。”袁锋说。
中国汽车芯片产业创新战略联盟副秘书长、国家新能源汽车技术创新中心副总经理邹广才表示，目前国内车用芯片自研率只有10%，90%的汽车芯片都必须依赖从国外进口。
为此，2020年9月，广汽研究院、广汽资本分别与地平线签署战略合作协议，并联合发布广汽版征程3。该款芯片根据广汽集团采用的深度学习网络进行深度的软硬件联合优化，同时针对广汽量产车型的功能开发需求进行功能模块调优，使征程3的性能实现最大化的同时，达到系统成本最优化，计划将在未来的车型中量产搭载。
“资本可以发挥一些作用，在市场里筛选一遍，里面哪些是通过投资能够有机会去做替代的，会选择优质的项目进行投资。”袁锋步表示，有了资本支持，研发上再去跟企业适配，等到产品成熟的时候，就可以替代一些其他的企业。
“所以，2020年整个环境会让我们特别在乎国产替代，自主可控。”袁锋说。
如何翻过新能源那座山
“谁好，我跟谁合作。你跟谁合作，我去投谁。”
在这短短16个字中，前七个字，是广汽集团一直以来的合作准则。而后九个字，则是未来广汽资本的主要打法。
目前，上汽、北汽、吉利等车企都在新四化领域加紧布局，相比于这些主要竞争对手，广汽在资本市场的打法上究竟有何差异？
有些企业是通过自建的方式打造自己的出行网络、车联网团队、软件中心以及自动驾驶能力；有些企业则是通过并购去实现。而广汽资本更多是通过合作和投资的角色，与汽车产业及被投企业形成产融结合“1+1大于2”的共赢局面。
“例如在车联网方面，广汽并没有固定使用哪一家，而是有很多合作伙伴，像科大讯飞、腾讯、华为等。”袁锋表示，这是一个理念：广汽一定不是一家什么都能自己做的企业。在这个行业里，擅长的东西自己做，没那么擅长的东西就跟行业最强的企业合作，广汽有一个开放合作的心态。
图片来源：广汽资本
广汽“开放合作”的心态和动作，是一直以来的传统优势，多年来与外资企业合作组成的广汽本田、广汽丰田发展良好，合作意识成为广汽在企业文化中很重要的一点。据透露，向“新四化”转型的过程中，广汽一样特别看重合作。
“谁好，我跟谁合作”，这可能是广汽集团在打法上跟其他车企的不同。而在资本市场就会演变为，广汽集团跟谁合作，广汽资本就去投资谁，这样关系就更深了一层。
此外，由于特斯拉国产化落地，加之大众、福特等传统汽车巨头的入局，未来的新能源汽车市场格局或将发生新的变化。
袁锋判断，未来新能源汽车市场格局或将分为两大阵营：一是造车新势力阵营，二是传统车企阵营。
“造车新势力阵营除了特斯拉、蔚来等，可能之后还会有新崛起的造车新势力，软件在车里面占的地位越来越重要，它们抓住了软件、客户、运营。随着软件智能化越来越重要，造车新势力的优势其实越来越明显，成为不可忽视的力量。”
“传统车企阵营就是传统车企当中坚定地走新四化道路，反应比较快的车企，广汽是其中之一，比亚迪、长城等车企也在转型。造车新势力是有软件，但不知道怎么造车，所以就要弥补车的短板。传统车企是对车非常了解，但软件方面并未形成优势，因此需要去弥补软件的短板。”
“造车新势力和传统车企都有需要弥补的东西，都有要翻越的那座山。如果传统车企翻过了软件、智能化这座山，在供应链管理、生产制造、成本控制等方面有特别大的优势。”袁锋向创业邦表示。
“至于外资车企在新能源市场能否成为第三大阵营，在我看来，这可能真的是一个问号。”
袁锋认为，影响新能源汽车发展速度的因素不只有电池等硬件，还有车联网、自动驾驶等软件能力的持续更新。由于工业发展时间更长，国外传统车企的转型更难，速度相对落后于中国的传统车企。
传统车企在燃油车方面的优势非常明显，可能在未来很多年，燃油车依旧占据市场主导地位，但向新能源汽车的转向趋势已不可逆转。国外传统车企的优势和转型速度，目前看起来比国内造车新势力和传统车企要慢一些。
写在最后
“向新能源方向转型对中国来说是好事，中国汽车工业有机会借助这一波新能源加智能网联迎来快速发展，甚至在以后的世界汽车格局中，中国的新能源汽车将具备一定的话语权，成为汽车强国。”
在当前国内新能源汽车市场，无论是广汽等传统车企，还是蔚来等造车新势力，均有机会借助新四化东风迎来高速发展。
就像广汽投资版图所描绘的那样，只要翻过那座山，未来或许就在不远处。
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